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☆陈玉荣,经济学硕士,消费心理学博士,曾从事编辑\记者\经济研究以及品牌战略规划和营销等工作,2004年被北京市党委组织部评为优秀人才,获得2万元的基金
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2007年3月 日记存档

美国和德国金融制度变迁分析及其思考




美国和德国金融制度变迁分析及其思考

美国金融制度的形成经历了“混业经营——分业经营——混业经营”的历史演变过程。相对美国而言，德国金融制度最大的特点就是长期以来一直坚持混业经营制度。虽然如此，德国也经历了一个金融制度的变迁和完善的演变过程。本文通过美国、德国金融制度变迁的分析可以发现，无论是混业经营制度还是分业经营制度，作为一种金融制度本身都应当适应经济金融发展的内在要求，并依赖于一国特有的制度变迁路径安排。从美国“混业经营——分业经营——混业经营”的历史可以看出:混业经营的真正实行不是一蹴而就的，而是一条漫长的道路，当然又是一种必然的趋势。

在现代市场经济国家金融业的发展历程中主要有两种经营模式:一种是以德国为代表的综合银行模式——两业始终融合在一起；一种是以美国、日本为代表的混业——分业——混业经营模式。本文以银行业和证券业的分业和混业经营制度为主线来阐述现代市场经济国家的金融制度变迁历程。分业或混业经营制度是一种具体的金融制度，如同其他制度一样，随着经济、政治、社会、技术、意识形态等因素的变化对制度主体的影响，分业或混业金融制度也会沿着“制度均衡——制度非均衡——制度均衡——……”这一路径变迁。下面将具体对美国和德国这两个具有代表性的现代市场经济国家的金融制度变迁及银行、混业经营发展历程进行探讨，并对这一制度变迁进行新制度经济学思考。

一、美国金融制度的变迁。美国金融制度是世界上公认的比较完善、规范和有效的金融制度。美国金融监管制度的变迁和演进是世界金融业发展的一个有代表性缩影；美国金融制度的变革和发展趋势在一定程度上预示着世界金融业发展的方向。

（一）早期混业制度向分业制度的转变。1、20世纪30年代前美国金融制度的特点。20世纪前，美国商业银行发展迅速，非银行金融机构的发展相对迟缓，且主要以保险公司为主。进入20世纪以后，新兴的金融机构如储蓄与贷款协会、投资银行、信用合作社、金融公司等迅速发展起来，但是商业银行在金融体系中仍然处于主导地位。1913年联邦储备体系（即中央银行）根据《联邦储备法》而建立起来，标志着美国现代金融制度开始确立。20世纪30年代前，美国的金融制度基本上是不受管制的，自由竞争是当时盛行的观点。政府为了维持一个健全的、高效率的银行制度，只实行最低限度的管理以维持竞争秩序。当时，美国商业银行存贷款业务与投资银行业务（证券业务）是相互渗透的。大多数商业银行直接或通过其附属机构从事证券投资业务。投资银行在承销股票和债权包销业务的同时，也开办某些商业银行的业务。此时，美国实行的就是一种混业经营制度。

2、20世纪30代美国分业制度的确立。1929-1933年全面而深刻的大危机对美国的金融制度造成了严重的冲击，美国银行大量破产倒闭，货币信用制度和濒于证券市场崩溃。经过30年代的大危机之后，人们对自由竞争的金融市场的优点产生了怀疑，认为金融体系具有内在的不稳定性。由于银行体系的脆弱带来了巨大的负外部性,对当时萧条的经济形势而言可谓雪上加霜,公众、金融业及政府都产生了强烈的制度变迁的动机，希望能有一种新的制度安排来维系银行体系的安全和稳健,避免银行连锁倒闭带来的负外部性就成了这一次制度变迁的最大收益。为确保公众对全国金融体系和货币供应的信心，政府金融监管的主导思想也发生了根本的转变：从主张自由竞争和政府的不干预，转向限制金融业过度竞争，保障金融业的稳健经营。在这种背景下，新上任的罗斯福总统颁布了一系列旨在彻底改革现行金融体系和货币政策的一揽子金融改革措施，力图重建美国的金融制度。从而开始了美国历史上最为重要的一次金融制度变迁，通过确立严格的银证分离制度，使美国真正开始了分业经营的历程。这次金融改革的主要目标是加强对金融业的监管，以规范银行业和证券业的经营行为；采取金融业务专业分工制和建立存款保险制度等，以达到稳定金融业和经济，防范危机的目的。

 为了保障金融改革措施的实施，美国政府颁布了一系列的对银行体制改革的法令，旨在构建一个新的银行制度。而其中最有代表意义的是1933年6月16日通过的《格拉斯-斯蒂格尔法案》（Glass-steagall Banking Act）,也称《1933年银行法》。这一法律是基于这样一种判断，即如果断开银行、保险业与证券市场的联系，危机的循环就可以被打断，那么证券市场的危机就不一定会演化成整个国家的经济危机。该法的确立标志着美国分业经济制度的正式确立。《1933年银行法》第16、20、21、32条款作出了严格的分业规定:商业银行不能进行企业股票、债券等的承销、承购业务，除了购买政府债券以外，也不能经营证券投资等长期性投资业务；同时，作为证券经纪商、交易商的投资银行，也不能经营吸收存款等商业银行的业务。这一分业制度目的是禁止商业银行涉足高风险的投资银行业务，以免造成大量的不良资产，危害储户利益和整个银行体系的稳定。格-斯法是美国金融法上的一座“里程碑”。它不仅标志着现代商业银行一现代投资银行的分离，也标志着纯粹意义上的商业银行和投资银行的诞生。《格拉斯-斯蒂格尔法》的出台，从制度变迁的“成本—收益”分析角度看，并非许多学者现在看来是偶然的，而是在彼时彼地合乎逻辑的必然选择。继格-斯法之后，美国国会又相继颁布了《1934年证券交易法》、《投资公司法》等一系列法案,逐步形成了金融分业经营制度。美国国会又在1956年通过了《银行控股公司法》（Bank Holding Company Act 1956）,堵塞了银行业控股公司持有证券机构股份来间接从事证券业的漏洞并进一步隔离了商业银行和投资银行业务。1956年《银行控股公司法》在1970年（《银行持股公司道格拉斯修正案》）得到了进一步的修正。1987年，国会通过了《银行公平竞争法》（Competitive Equality Banking Act ）堵塞了格-斯法的另一个漏洞，即通过设立“非银行业银行”来间接从事银行业。

（二）分业制度的废除与现代混业制度的建立。美国不断完善的分业制度虽然在一定程度上稳定了金融秩序，促进了经济的持续发展，但随着经济形势的变化和金融环境的变迁，美国的分业制度面临多方面的挑战。（1）高通胀与利率上限的矛盾。战后,美国奉行凯恩斯的廉价货币政策,以货币供给的超常增长刺激需求,从而形成了长期性、制度性的通货膨胀。市场利率上升，而银行利率又受《Ｑ项条例》上限的限制。最终导致银行资金大量流向金融市场，银行利润急剧下降，使银行业向证券业渗透的冲动难以抑制。（2）银行安全不再等于金融安全。1933 年实行分业经营的一个重要原因是银行业控制着整个金融资产的近 60%，是金融业的基础和主导力量，银行业的危机必将导致金融危机，甚至整个经济的危机，因此必须将银行同高风险的证券市场分离。然而，通过近 70 年来的发展，非银行的金融业在美国得到了巨大的发展，其所控制的金融资产已由原来的不足 40%上升到目前的 75%以上，而银行控制的金融资产已不足 25%，银行安全与金融安全画等号的时代已经过去了。（3）美国金融业受到外国银行全面金融业务的竞争压力。布雷顿森林体系的瓦解使得金融领域开始向多极化方向发展，美国金融业不再独霸一方。而《格拉斯-斯蒂格尔法》又使得美国金融业一直处于分业经营的状态，造成美国银行规模小，数量多，业务单一，规模效益难以实现，因此面对欧洲、日本的全能银行，美国银行只能自叹弗如。（4）70年代后的金融创新浪潮不断，金融业国际化趋势加快。市场经济需要金融服务一体化的内在要求使得银行和证券公司纷纷以各种金融创新来规避法律的限制，涉足对方的业务领域。如由证券商所经营的证券回购与回售协议交易，尽管无存款之名，但却有存款之实；又如银行、证券商在国外注册外籍公司，然后再回到国内开展综合业务等，这些都已不再属于严格意义上的分业经营。金融创新不断地冲破了人为因素和自然因素所形成的市场分割，使得不同融资工具、技术和服务之间差别缩小，不同金融产品和服务之间的替代性增大，银行业、证券业、保险业之间的联系越来越紧密，其界限也日益模糊，严格区分不同金融业务已相对困难。

美国为了顺应这种金融产业日益融合的趋势，提高本国金融业的国际竞争力，该国从80年代初就开始了金融管制放松的进程，逐步改变了各金融机构的业务经营范围。随着90年代中后期日本、加拿大、英国等西方国家纷纷放弃原有的分业经营而转向混业经营的金融业监管安排。美国国内因此要求金融业混业经营管理的呼声日益高涨。当美国经济走出衰退，增长与效率成为公众关注的重点，限制银行业自由竞争与发展的《格拉斯—斯蒂格尔法》就成了桎梏，制度变迁在各个层次收益最大化动力的驱使下潜移默化的进行。在1987年4月，美联储对《格拉斯一斯蒂格尔法》的第20条款进行了重新的解释，允许一些大银行如:花旗银行、J.P.摩根和银行家信托公司等通过建立第20条款附属公司的方式开展某些“不合格”证券业务，其中包括承销商业票据、某些市政收人债券、抵押担保债券和资产支持证券。1989年美联储批准银行的第20条款附属公司可以经营公司的债券承销、买卖业务(J. P.摩根为第一家，而商业银行的大规模进人是在1991年)，在1990年又允许部分银行经营公司股票承销业务。在随后的十年中，美国有数十家金融机构先后开展了证券业务，大大提高了美国商业银行的竞争力。在1996年，通货监理署决定允许银行直接通过经营性附属公司的形式开展非银行业务，这引起了广泛的争论。1997年美联储在放松银行业务方面又进行了实质性的改革，部分取消了1987年和1989年所建立的“防火墙”限制。于是商业银行逐渐开始在市场上通过直接收购投资银行并将其转为美联储所规定的第20条款附属公司的方式来经营证券业务，显然这要比直接新建一家投资银行快得多，且更能获得专业化的经营与管理经验。1997年5月，美国财政部长鲁宾代表克林顿政府向国会提出了金融体制改革的建议。主要内容是:取消银行业、证券业和保险业经营的限制；试图允许银行和工商企业互相融合，以增进金融业的效率，保障金融业的稳定。随着经济形势和金融格局的变化，对于推行混业经营的新的制度安排，不同层次的行为主体形成了递增的预期收益曲线与递减的预期成本曲线，当预期收益大于预期成本，制度变迁的诱致机制就开始启动。尽管决策者因为预期的监管成本和社会稳定成本曾经踌躇不前，但当增长和效率成为经济的首要问题时，混业经营显然是满足个人、机构和政府的各自偏好的合理的制度安排，制度变迁在微观和宏观层面有秩序的进行:技术创新——工具创新——机构创新——制度创新。1998年4月美国花旗银行与旅行者集团合并，合并后的花旗集团将花旗银行的业务与旅行者的投资、保险业务集于一身，这事实上已突破了混业经营的限制。成为美国第一个完全混业经营的银行持股公司。1999年11月4日美国参众两院通过的《1999年金融服务现代化法案》废除了1933年制定的《格拉斯-斯蒂格尔法案》中的第20条(禁止会员银行与任何从事有价证券业务的机构进行联营)，从法律上消除了银行、证券、保险各个金融机构在业务范围上的边界，允许商业银行以金融控股公司(FHC)形式从事包括证券和保险业务在内的全面金融服务，实行混业经营。《金融服务现代化法案》结束了美国长达66年之久的金融分业历史，当时的总统克林顿称这一变化“将带来金融机构业务的历史性变革”。该法案的通过对全球都将产生深刻影响，这意味着在美国最早实行,并传播到世界各地从而对国际金融格局产生了重大影响的金融分业经营制度走向终结,并揭示了金融业混业经营的新纪元。

 （三）美国混业经营的主要形式。据《金融服务现代化法》的规定，可从事混业经营的金融机构包括金融控股公司、国民银行和投资银行控股公司。由于投资银行控股公司不从事储蓄银行业务，实际上，从事综合性混业经营的金融机构主要有金融控股公司和国民银行。《金融服务现代化法》的核心内容是“促进银行、证券公司和保险公司之间的联合经营”。该法案允许一些合格的银行控股公司以及国民银行的子公司从事证券业务和保险业务，允许银行、证券公司和保险公司以金融控股公司的方式相互渗透，实现联合经营，同时对各州禁止保险公司涉足银行业活动的权力加以某种限制。那么，这种混业经营体制的代表性模式就是金融控股公司。《金融服务现代化法》在对《银行控股公司法》的有关条款进行修改的基础上，确立了金融控股公司这一组织形式。长期以来，银行控股公司旗下只能拥有银行和其他储蓄金融机构，这些公司的业务内容和资金规模受到严格的限制。而新的金融控股公司可以拥有包括商业银行，其他储蓄金融机构、投资银行(证券公司)、金融公司、各类保险公司、互助基金等经营不同业务的下属公司。

  美国混业经营的另一形式就是银行金融子公司。在《金融服务现代化法》出台之前，银行子公司的业务主要限定于传统的储蓄贷款业务。《金融服务现代化法》在扩大银行子公司业务范围的同时，把从事不同金融业务的银行子公司改名为金融子公司。该法涉及的银行主要是由财政部监管的国民银行，州设银行的子公司业务由州监管当局做出决定。虽然银行金融子公司也能从事混业经营，但与金融控股公司相比，其业务受到一定限制。据《金融服务现代化法》的条款，金融子公司可从事包括银行、证券、保险和信托在内的金融业务，但保险业务必须限定于代理业务，金融子公司不得自己受理保险业务，不得进行保险公司的投资业务。除以上永久性限制外，金融子公司在五年内，不能从事以持有企业股票为主的证券公司业务。就业务种类而言，金融子公司可以从事金融控股公司经营的金融性质的业务和其附带业务。与金融控股公司相比，银行金融子公司不仅在业务范围方面受到较多的限制，而且在设置条件方面也面临较高的要求。比如，作为建立金融子公司的条件，资产规模进入前50位的银行，其无担保长期债券的信用评估级别需达到单Ａ以上。这种差异反映了金融控股公司和银行金融子公司的风险差别，银行金融子公司的风险要明显超过金融控股公司，这是因为银行与子公司的联系过于密切，银行更容易受子公司的牵连。因而持这一观点的人反对采用银行金融子公司的形式。

（四）美国混业经营的监管。 除了制度变迁的内容以外，基于《1999 年金融服务现代化法案》的金融监管体系与旧监管体系相比具有明显的制度优势。1、旧监管体系是“纵向个别立法”，新监管体系是“横向综合立法”。美国在1999年之前实行个别立法、分业监管的体系。银行领域有银行法（《格拉斯·斯蒂格尔法》），证券领域有证券法、证券交易法，保险领域有州保险法。《金融服务现代化法案》从金融机构的稳健经营、投资者的保护、公平竞争等目的出发，制定了多项监管规则。新的金融监管体系将银行，证券、保险统为一体，依法进行横向综合性监管，克服了旧监管体系个别立法个别监管在新经济形势下的不适应性，顺应了金融服务产业融合经营的发展要求。美国的金融监管错综复杂，既包括基于联邦法设立的监管机构，也包括基于州法设立的州政府监管机构。美国政府在联邦一级的金融监管机构主要有；联邦储备体系(Fed)、货币监理署（OCC）、联邦存款保险公司(FDIC)、证券交易委员会(SEC)、联邦住房放款银行委员会、联邦储备贷款保险公司、全国保险监管者协会(NACI)、联邦储备监督署（OTS）和国民信贷联合会等，分别对各类金融机构实施专业的交叉监管。对银行业的监管有前三大联邦机构和州政府管理机构组成.美国的金融监管体制引起了各金融监管机构之间的协调问题。特别是近年来经济、金融环境的变化，金融业务和机构之间的界限日益模糊，在此背景下，这种过于复杂的监管体制带来了很高的监管成本，监管的效率也受到了影响。但由于体制运行中的路径依赖，这种双线多元监管体制还是被延续下来，并且总的监管效果还是不错的。

2、旧监管体系属于“机构型”监管，新监管体系属于“功能型”监管。“机构型”监管（entity regulation）又称部门监管，它是按照金融机构的类型设立监管机构，不同监管机构分别管理各自的金融机构，但某一类金融机构的监管主体无权干预其他类别金融机构的业务活动，如银行机构证券公司、保险公司各自归属不同监管机构，对银行实施监管的监管机构就无权干预保险公司或金融公司的银行业务活动。“功能型”监管（functional regulation）的概念主要是来自于有关金融系统的“功能观”理论，它是指一个给定的金融活动或一类金融业务由同一个监管者进行监管，而无论这项活动或业务由谁来从事，。从发展趋势看，功能监管是混业经营环境下金融监管体制变化的一个新趋势。美国旧监管体系对金融机构进行分类并制定相应监管制度，新监管体系对金融服务功能进行分类并制定相应监管制度。原来监管银行控股公司的联邦储备体系（FED）现对金融控股公司进行监管；以服务功能分类的银行、证券、保险等的监管仍由原来各领域监管机构执行。《1999 年金融服务现代化法案》对各级机构的监管优先权也作了规定：FED 对金融控股公司进行全面监管，必要时也对银行、证券、保险等子公司拥有仲裁权；另一方面，当各领域监管机构断定FED的监管制度有不恰当监管时，可优先执行各领域监管机构的制度。《1999 年金融服务现代化法案》的立法体系则以金融服务功能进行分类管理，当一种新金融商品出现时，不同背景的金融控股公司都有相同的经营权，既适应了金融融合的需要，又能够有效地按不同服务功能进行有效监管。

3、旧监管体系以“列举”方式来定义有价证券；新监管体系以“灵活判断”方式来定义有价证券。旧金融监管制度对有价证券的定义采取“列举”的方式，将其认可的商品一一列举出来，例如，有价证券包括股票、有担保企业债券、无担保企业债券、利益分配契约中的权利证书等等；新金融监管制度则采取“灵活判断”的方式，除了原有的商品以外，当一种新商品出现时，它是否属于“金融商品”由FED进行判断。如果是金融商品，应该属于哪一种服务功能，则分别由证券交易委员会（SEC）判断是否属于“证券商品”、由货币监理署（OCC）判断是否属于“银行商品”、由州保险局判断是否属于“保险商品”。如果各类监管机构发生意见分歧，则上交联邦司法机构作最后判断。《1999 年金融服务现代化法案》的监管体系则通过“灵活判断”的方式来定义金融商品。当市场出现了新的金融商品，监管机构随时可根据情况来进行判断，既适应了日新月异的金融市场的变化，又有效地鼓励了金融创新。

从以上几方面的分析可以看出，《1999 年金融服务现代化法案》的新监管体系在多方面克服了旧监管体系的不适应性，顺应了金融服务业混合经营的发展趋势，为加强本国金融机构的竞争力创造了制度上的优势。总之，《金融服务现代化法案》正式确立了混业经营制度，对旧有的金融法规及金融监管体系进行了全面的改革与调整，从而完成了美国从“分业”向“混业”的金融制度变迁，为21世纪的美国金融业发展奠定了坚实的制度基础。

二、德国金融制度的变迁。相对美国而言，德国金融制度最大的特点就是长期以来一直坚持混业经营制度。虽然如此，德国也经历了一个金融制度的变迁和完善的演变过程。

（一）德国混业制度发展历程。在发展初期，德国的各类银行，均有特定的重点业务领域，只是随着时间的推移，在发展过程中，各类银行之间相互竞争，业务范围逐渐交叉，才发展成目前的综合经营的局面。其中，综合银行对社会大众的服务供给，又通过一系列的专业性银行和特殊信贷机构加以补充。

1、德国综合银行制度的酝酿。德国现代银行制度的发展，始于19世纪中叶。1853年，科隆亚巴拉汉• 欧朋海姆金融公司和古斯塔夫•冯•麦威森在达姆斯达特成立了工商银行，并与1852 年在巴黎成立的动产信贷银行共同组成了一个现代股份制银行，并由此产生了一家集公司筹建、有价证券发行和一般银行业务于一体的综合银行。19 世纪中叶也是合作银行和储蓄银行产生和发展的重要阶段。1840 年到1860 年期间，就由800 多家储蓄银行产生。此外，19 世纪60 年代，也产生了抵押银行。最早是1862 分别于法兰克福和梅林根成立的两家私营抵押银行。在以后的几十年里，德国银行业也一直是沿着上述四条路径发展的，并成为德国经济发展的主要支柱：股份制银行和个体私营银行主要服务于工业经济领域，合作银行和储蓄银行主要服务于中小型加工业企业和商业企业以及农业领域，抵押银行主要服务于作为工业中心的城市建设。

2、德国银行制度的重建。第二次世界大战期间，德国银行业遭到严重破坏。在战后的西方占领区（美、英、法），被迫实施美国式的银行制度。直到50 年代后期，西德地区的银行业才恢复了战前的状态，继续着混业经营的道路。而在原东德地区，情况就更为复杂。与西部“全能银行制度”完全不同，原东德是按照原苏联模式来建设银行体制的。原有的一切金融机构禁止开展银行业务，各原民营金融机构被没收，重新成立的地方银行和储蓄银行接受原有银行的人、财、物，并成为新银行的决定性构成要素。同时，也进行了针对以前大银行的结构性调整，银行制度也是实行中央集权制度，且须配合中央政权的计划经济政策。两德统一后，为了使原有东部的银行体制能够适应市场经济原则的要求，德国联邦银行对东部银行进行了改组。打破了东部银行在业务上的严格的分工格局，引入竞争机制，建立“全能银行制度”（即混业经营制度）。由于德国工商业对金融资本的依赖和德国政府对银行提供全面金融服务的鼓励和支持，德国银行业迅速地从传统的金融业务扩展到包括股票、债券、保险等各个领域，为工商业提供了广阔的融资渠道。至此，德国金融制度经历了从混业经营到被迫分业经营再到重新混业经营这一变迁过程。

（二）德国混业制度的分析。德国混业制度是以综合银行对社会大众的服务供给，又通过一系列的专业性银行和特殊信贷机构加以补充为特点的。虽然，德国各类商业银行的业务领域各有侧重，但德国法律对他们从事何种业务却限制很少，他们可以随时开拓新的业务领域。因此，商业银行作为混业经营的全能银行，能够从事吸收存款、发放短期、中期和长期贷款、托收承付、买卖证券、信托投资、财产代管、投资咨询、外汇交易、国内外汇兑等业务。

1、商业银行对德国证券市场的参与。（1）证券的保管业务。证券的保存与管理主要由德国商业银行来负责，证券的保管己经和银行转账支付一样，是商业银行的日常业务之一。商业银行对于受托保管的证券的管理范围包括；定期代客户收取证券的利息、分红和应归还的本金；同时，要向客户就证券兑换、投资计划、股票价格变动、优先购买新股等事项提供咨询；还应当及时提醒客户注重与其持有的证券有关的公告，例如，客户持有股份的公司发生财务困难等情况。（2）证券的承销业务。在德国，商业银行可以参与证券承销活动，采取的方式主要是承购代销，即银行首先自己买进所有待发行的证券，然后再把它们卖出去。商业银行承销股份公司的股票有三种情况：一是承销上市新股：二是内部股转化为公开上市股；三是股份公司增资扩股的股票。因为德国股份公司以发行股票方式筹集资金的历史较长，股票市场规模已经相当大，所以新股的发行已不占主要地位，目前，商业银行承销的股票以第三种情况居多。除去承销股票外，商业银行还可以承销债券和负责证券的上市。申请上市不是由发行人提出申请，而是由一家己被准许在股票交易所从事交易的商业银行提出申请。上市申请书包括由发行人和申请银行共同签署的募股章程。同时，德国银行在证券一级市场上还充当着发行者的角色。并且在德国债券发行市场上所占的比重越来越大，而政府债券的发行所占份额呈现下降趋势，公司债券的发行份额一直变化不大。（3）证券的自营和代理业务。在有价证券市场上，商业银行还以代理商和自营商的面目出现。当其作为代理商时，是在股票交易所代替客户买、卖有价证券，或是代理过户，要向客户收取手续费。这是德国商业银行参与有价证券市场的重要形式。作为自营商，商业银行可以自己买卖证券，以期获得买卖价差和投资资本收益。但要承担证券价格的波动风险。（4）其他证券业务。除了参与传统的证券保管、证券承销和证券交易外，德国商业银行还积极参与衍生金融工具交易业务和国际证券业务。表现突出的是参与期货、期权交易，也参与各类债券创新工具操作，如“债券化贷款”、“浮动利率债券”及各类“金融债券”等。此外，为改善本国在境外的货币和资本流通条件及其竞争条件，德国商业银行也积极参与国际上通行的零息票债券、浮息债券以及利率调期等各类债券的发行和交易，参与国际其他证券交易所的证券买卖与操作。并且，为了协调和管理商业银行在国内外证券市场上的业务活动，德国商业银行还自发组织了一个“中央资本市场委员会”，定期讨论与协调商业银行在参与证券市场的业各活动中出现的有关问题。总之，银行等金融机构对证券市场的参与为证券市场的繁荣提供了条件。

2、德国混业经营制度的监管。虽然德国一直坚持混业经营的制度，但30 年代的世界性经济大危机也是德国无法避免的。德国的银行业也是倍受冲击。不过，与美国不同，德国并没有因此而实施严格的分业经营制度，德国政府更加注重全国性、统一性的金融监管。而第二次世界大战以后，德国银行业一直运行平稳，其重要原因就在于有效的金融监管对金融体系的稳定运行起到了“保护伞”的作用。（1）德国金融监管的特点。现代德国金融监管的突出特点就是内部监管（即自我监管） 与外部监管（即社会监管与联邦银行、联邦金融监管局监管）相结合。自我监管以建立金融机构的内部治理结构为基础，建立股东大会、理事会、监事会之间的相互制约和制衡机制，以年度业务报告和股东大会为依据。社会监管则通过一些银行设立独立的审计机构，对银行资产营运做出结论，并将其审计报告报送联邦金融监管局。这些社会性质的审计机构要对其审计结果负相关责任。德国金融监管的另一大特点是对大银行分支机构实行“并账管理”。德国拥有为数较多的大银行，在国内外设有众多的分支机构，资产总额巨大。若这些银行的业务经营出现风险，不但对德国经济金融产生重大影响，而且对全球的经济金融活动带来一系列的后果。因而对它们的监管是非常重要的。德国中央银行和联邦金融监管局在对大银行的监管中，除要求各大银行必须建立内部自我约束机制和内部监控体系以防范风险外，还要求各大银行将国内外各分支机构及银行集团的资本、资产及负债进行汇总，从整体上对其资本充足率、资产质量、抵御风险的能力、债务清偿能力、资产的流动性等进行定期的分析评价。（2）德国金融监管的法律基础。德国银行监管的法律基础是《联邦银行法》和《信用制度法》（KWG）。其中，《联邦银行法》规定了联邦银行在金融监管方面的权力，并规定银行的证券业务要接受《有价证券交易法》管辖，同时接受证券存款审计。《信用制度法》实际上是规定了从事信用活动的金融机构，要在哪些方面接受金融监管机构的监管。根据德国《信用制度法》（KWG）的规定，对德国商业银行业务的监督与调节，主要来自两方面，即联邦金融监管局（BAK ）和德国联邦银行。联邦银行必须与金融监管局密切合作，共同完成对银行业的监督和管理。而在联邦金融监管局和德意志联邦银行监管范围内有一个明确的职能界定：主管权属于联邦金融监管局；在制定有关条规和做出重大决策（如对大银行业务的处理意见）之前，监管局必须同联邦中央银行协商并取得一致认识；联邦银行必须对信用机构进行经常性的定期的监督，并对信用机构的年报和其他报告进行分析：在中央银行研究设计监管局业务的事项时，监管局局长有权参加联邦中央银行的中央理事会；联邦银行和金融监管局共同合作，相互间信息共享，除涉及内部人事变动情况外的各类信息、数据互不保密。（3）德国的金融监管体制。德国的金融监管机构主要有联邦银行、银行业监管局、有价证券交易监管局和保险监管局。德国的银行监管由政府和私人两部分组成，前者包括联邦银行监管局（FBSO）和德意志联邦银行（德国中央银行）。这两个联邦机构与外部审计师和私人银行协会共同承担了监督管理的职责。德国金融监管的决策机构是联邦银行监管局，联邦银行监管局是一个独立行使银行业监管工作的准部级机构，行政上隶属于联邦财政部，局长由联邦政府听取联邦银行提名并由总统任命。联邦银行监管局内设私人银行监管司、储汇银行监管司、合作银行监管司、投资证券和外资银行监管司4个主要监管司。联邦银行监管局作为德国银行业监管的主要机关，依据《联邦银行法》的规定，所有银行信贷机构都必须接受联邦银行监管局和联邦银行的机构。其法定的职责为：颁布规章制度、发放和吊销银行执照、命令实施专项审计以及采取强制措施等。在德国的金融监管体制中，外部审计师担当着辅助但却是非常重要的角色。经济审计师协会作为监管机构的依托，现场的监管大都数由它承担，是银行检查的主要执行人。外部审计师的活动必须遵守联邦银行监管局（FBSO）和联邦银行共同制定的并由联邦银行监管局（FBSO）颁布实施的管理规定。银行同业协会制定一些同业规则，也具有辅助监管作用。

总之，德国政府一直致力于推行混业经营制度，并对本国经济的繁荣起到了极大的促进作用。而德国能够坚持混业经营制度的重要原因在于具备了一套高效而且适合金融业发展规律的监管制度，充分利用了上层建筑对于经济的促进作用。

三、几点思考。通过美国、德国金融制度变迁的分析可以发现，无论是混业经营制度还是分业经营制度，作为一种金融制度本身都应当适应经济金融发展的内在要求，并依赖于一国特有的制度变迁路径安排。从美国“混业经营——分业经营——混业经营”的历史可以看出:混业经营的真正实行不是一蹴而就的，而是一条漫长的道路，当然又是一种必然的趋势。美国经过60多年的分业经营后才走上混业经营的道路，说明他们对混业经营是谨慎而稳定的，是在不断吸取历史教训，积累金融经验，顺应时代潮流的前提下逐步有序地发展的。

（一）混业经营是长期的发展趋势。其实就金融业运作的本身而言，金融业本来就并无分业、混业之争，金融业的基本功能或本质特征，就在于将拥有富裕资金者的资金导向需要资金进行生产性投资的人。作为一种资金中介，不管是从金融服务需求者的便利偏好出发，还是从金融服务供应方规模经济的要求考虑，混业经营都是金融业自身发展的内在要求：而分业经营制度是外在的、人为的干预，是特定经济环境下的产物。首先，经济全球化要求金融业打破单一的服务方式，提供全方位、一揽子业务服务，对混业经营产生巨大的需求。对比美国和德国，我们可以发现，一直坚持混业经营制度的德国，在国际金融业的地位不断上升，而美国的分业经营制度却使其国际竞争力相对下降。事实上，其他原先坚持分业制度的发达国家，如，英国和日本也早已纷纷完成了向混业的过渡。“美国已经沦为工业化国家最后一个取消分业经营的国家”。其次，利用银行与证券业不同的功能特性可实现优势互补。银行与证券业结合，实行混业经营，可发挥各自特性，实现优势互补，既对经济减少负面影响，增加正面作用，又保持金融体系的稳定，减少风险。另外，证券融资比重上升，银行融资比重呈下降趋势。1999 年国际证券融资占国际融资总额的80%，，而银行贷款由80年代前的60％下降到目前的20％。对商业银行而言，分业制度限制了发展，混业经营制度才能够保证竞争优势。总之，《格拉斯—斯蒂格尔法》的产生、发展和废除的过程以及德国的成功经验都说明了由政府主导的强制性的向分业制度的变迁，随着经济的发展和环境的变迁，终将为市场所不容，最后不得不因为制度的不均衡而以淘汰和废止告终。混业经营才是大势所趋。

当然，混业经营的模式不是一成不变的，而是呈现多样化。混业经营的模式既有以德国为代表的全能型银行，也有以美国为代表的金融控股公司。应该说，不同的混业经营模式有各自的优缺点，混业经营也并非包治百病的灵丹妙药，对经营模式的选择应当根据各国自身的条件、发展阶段，审慎地选择合理的经营模式，以期在维护国家经济金融稳定、推动改革进程的前提下，渐进地实现金融混业经营目标。

（二）金融监管不容忽视。金融监管的目的在于保护存款人（投资人）的利益，维护公众对金融体制的信心，促进金融体系的效率，控制金融体系的整体风险。众所周知，金融安全正成为经济安全的核心，金融体系的安全、高效、稳健运行，对经济全局的稳定和发展至关重要。一旦金融失控，将有可能导致整个经济的失控，最终可能导致社会动荡。因此，建立科学规范、稳健可行的金融监督管理制度势在必行。有学者认为，混业经营制度只是30 年代美国国会迫于来自于公众的从根本上变革美国金融体制的压力，而找到的替罪羊。可实际上银行只是1929 年经济危机的受害者之一，而不是灾难的创始者。要知道，德国也同样经历了这场全球性的经济金融危机，但德国并未将混业经营制度视为罪魁祸首。事实上，市场经济固有的盲目、无序性才是经济危机最为本质上的起因。因此，美国当时最主要的问题并不在于混业经营制度，而是当时严重缺乏内部和外部的有效的监管体系。而德国之所以能够一直坚持混业经营制度，根本原因就在于德国建立了一套行之有效的统一监管制度。其实美国推行分业经营制度也是为了方便监管，同样道理，美国能够在1999 年出台《金融服务现代化法案》，彻底废除《格拉斯一斯蒂格尔法案》，也是由于美国从分业经营过渡到混业经营，历经60 余年，其间银行、证券等监管当局对各自领域的监管己相当成熟、有效。即使如此，《金融服务现代化法案》也仍然根据混业经营的特点，对其监管体系进行了改革，以实现对金融服务领域的全面统一的监管，适应了混业经营的发展趋势。美国是世界上对金融机构限制最少的国家，但金融监管的规则又是最细的，美国因此而成为金融活动最为活跃和风险监控最为严格的国度。在现有金融交易技术越来越先进和快速的情况下，金融机构越大、业务种类越多，越会出现一些“出格”的现象，金融机构倒闭的风险就越大，如“巴林银行倒闭事件”、“爱尔兰银行事件”等等。在这个意义上可以说，由混业经营导致的金融机构业务规模和业务范围的扩大，无疑也对在现代金融体制下对大金融机构进行监管提出了更高的要求。混业经营不等于没有限制。混业经营要受到金融消费者需求的限制，要受到金融制度安排和金融监管法律的限制。显而易见，金融混业经营为金融监管提出了新的课题和新的要求。目前世界各国对混业经营的监管还没有一个统一的模式,总的趋势是对混业经营的外部监管趋向于功能与机构的统一。德国的“四位一体”制度，强调协同监管及银行“内在稳定性”。美国《金融服务现代化法》的出台标志着美国金融监管开始从机构分业监管转向功能监管，证券监管机构的目标是维持市场公平和秩序，银行业的监管则关注银行系统的安全和稳健状态。要实现混业经营，必须建立有效的、审慎的金融监管机制。混业经营取向需要建立包括政府、行业和社会三个层面的监管体系。政府有效的监管应建立在法律的基础上，是一种富有前瞻性的适度的监管。这要求各监管机构协调配合，避免重复监管和监管真空，既要考虑到监管效果，又要考虑到监管成本。

（三）混业经营制度的新制度经学思考。演化经济思想认为，制度演进就像生物进化一样，是一个自然选择的过程。美国原有金融体制自身存在的弊端导致了《金融服务现代化法》的诞生，从而清晰地描述了金融业从“简单中介人”到“万能垄断者”的历程，展现了美国金融监管的制度演进。在这个演进过程中，创新机制和选择机制交互作用，推动了美国金融经营体制的变迁。虽然分业经营制度被终结,但我们仍不能绝对地说混业经营制度就是比分业经营制度好。一些金融学家却认为金融混业制度优于金融分业制度，认为金融分业制度是历史的错误。但事实上1933年通过的格拉斯－斯蒂格尔法案导致的金融混业经营制度向金融分业制度的变迁，从制度变迁的“成本—收益”分析角度看，也是在彼时彼地合乎逻辑的必然选择，而不是像西方某些经济学家所说的那样，只是一个偶然的错误选择。美国金融业能有今天的繁荣,分业经营制度可谓功不可没。从分业经营制度回到混业经营制度是由于制度环境的变迁，这种变迁导致了制度不均衡，使得分业经营制度变得不再合适。美国金融制度在不到一个世纪内经历这样的历史演变:早期混业——分业经营——混业经营，看似简单轮回，实则不然，制度演变有其自身的规律。在经济发展中，制度会出现不均衡，不同层次的行为主体从其预期收益最大化的角度出发会产生诱致制度变迁的动机，只要综合的预期收益大于预期成本，制度变迁就会进行，推动制度向均衡发展。可见，对效率的追求是混业经营的内在动因。从美国金融业的发展过程看，无论其分业还是混业，都是一种历史的必然，决非是"误会"或"偶然因素"造成的。

混业经营是指金融业各行业之间的业务交叉渗透，即银行、保险、证券、信托等金融机构都可以进入上述任一业务领域甚至非金融领域，进行业务多元化经营。相对于分业经营，混业经营仅仅意味着分业经营限制的取消和金融机构经营模式的多样化，不能理解为对分业经营的简单否定和金融业分工的抹杀。金融业由初始的混业经营经过分业经营后，又呈现混业的趋势，这并不是对分业经营的简单否定，更不是对初始的混业状态的简单回归，而是一种螺旋式的上升，是金融结构变化的外在表现，从功能主义观点来看，其深层次原因是市场分工深化导致的金融功能配置格局的重构。这种重构反映在金融经营层面上，即促进了金融混业经营模式的形成和发展。而从新制度经济学的角度看，混业经营是金融市场内部化的产物，金融业本身也无所谓混业与分业的问题，而实行不同的经营方式其主旨在于如何有效地控制交易费用和获取最大的市场利润，其依赖的基础则是正式制度和非正式制度安排的成熟程度。西方发达国家推行市场经济制度已经有几百年的历史，发达国家的混业经营在制度安排上具有非常深厚的市场经济制度底蕴。从正式制度安排看，发达国家如美国，有关混业经营的法律法规已经相当完善，1999 年11月美国国会通过的《金融服务现代化法案》对于金融控股公司及其子公司开展银行、证券、保险等业务都有比较详细的规定，从正式制度安排的角度确立了混业经营发展路径及发展方向；从金融监管主体看，美国金融业由分业经营到混业经营的出现，历经60多年，在这期间，银行、证券、保险监管当局对各自领域的监管方式和手段等已经相当成熟和有效，混业经营正是在金融业高度发达、金融监管体制和监管艺术日臻完善的基础上进行体制创新的结果。正式制度安排为混业经营发展提供了社会理性。从非正式制度安排看，西方发达国家从分业经营时起，其有效的内控机制和激励机制以及充满活力的创新机制使各金融机构获得极为可观的行业利润，行业的创新已经非常成熟，各行业进一步创新的空间非常有限，行业间关联利润存在较大的创新空间，混业经营正是上述机制在这种条件下的又一次重大创新。可以说，上述机制作为非正式制度安排为金融主体实现混业经营提供了私人非理性。正式制度安排从总体上看是对非正式制度安排的理性肯定，非正式制度安排的私人非理性又从微观上逐渐地排斥和否定正式制度安排的社会理性，二者之间总是存在着理性与非理性的制度博弈。当二者的目标和愿望一致时（如当美国的银行业由于进一步创新的空间有限而逐渐萧条将对美国经济产生影响时，国家利益原则和市场金融主体利润最大化就分别对相应的制度安排产生了变迁的动力），正式制度的社会理性和非正式制度的私人非理性就实现了有机的统一。从新制度经济学的角度看，混业经营正是这种统一的结果。

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07-03-31 23:00 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(391) | 评论(1) | 收藏 | 编辑

西方货币理论的演变及借鉴意义




西方货币理论的演变及借鉴意义

 货币理论研究货币对经济的影响，研究货币，就要探讨货币的需求和货币的供给。西方货币需求理论主要有费雪，马歇尔和庇古等经济学家完善起来的古典理论，凯恩斯的货币需求理论，弗里德曼的现代数量论。相对货币需求理论而言，货币供给理论的产生和形成要晚一些。这里我们主要介绍西方的货币需求理论，以求有所借鉴。
    一、古典货币理论
    1、货币数量论 现金交易数量说。古典经济学家在19世纪末20世纪初发展起来的货币数量理论，是一种探讨总收入的名义价值如何决定的理论。因为该理论揭示了对既定数量的总收入应该持有的货币的数量，并且认为利率对货币需求没有影响。美国经济学家费雪1911年出版的《货币购买力》对古典数量论作了最清晰的阐述。其理论内容主要反映在费雪交易方程式中。
    费雪交易方程式是  M× V= P ×Y 。其中M是 给定年份的货币数量，V 是给定年份货币流通速度， P是给定年份的价格水平， Y是给定年份的交易量。该方程式表示货币数量乘以货币使用次数必定等于名义收入。费雪认为短期内V,Y是不变的，因为V有社会制度和习惯等因素决定的，所以长期内比较稳定。同时在充分就业条件下，社会商品和劳务总交易量，即Y也是一个相当稳定的一个因素。这样，交易方程式就转化为货币数量论。而且，货币数量论提供了价格水平变动的一种解释：价格水平变动仅源于货币数量的变动，当M变动时，P作同比例的变动。费雪认为人们持有货币的目的在于交易，这样，货币数量论揭示了对于既定的名义总收入下人们所持的货币数量，它反映的是货币需求数量论，又称现金交易数量论。
    如果用货币需求量   表示 M ，M ×V= P ×Y可以写成
     ×V= P× Y
    两边同时除以 V得
      =  × P ×Y
    因为短期内，V为常量，名义收入决定了其所引致的货币需求量 ,因此，货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求是没有影响的。
    费雪交易方程式能够成立的基础是V 和Y不受M变动的影响，而这一前提是货币中性论，即货币不过是覆盖于实物经济之上的一层面纱，对经济并不产生影响。按照货币中性论的说法，个别商品的价格决定于该商品的供求关系，即经济的实物方面，而一般的物价水平和货币购买力则决定与货币的数量和速度，即经济的货币方面，二者没有内在的联系。费雪方程式在一定程度上反映了对货币经济和实物经济的简单“二分法”的传统思想。古典学派的经济的“二分法”的观点就是货币是中性的，货币只是影响价格水平等名义变量，而不会影响社会实际就业量和产量。
    2、剑桥学派的货币需求理论——现金余额数量说。剑桥经济学家马歇尔和庇古等认为，人们持有货币是因为货币具有交易媒介和价值贮藏功能，他们发展起来的货币需求理论（又称现金余额数量论）的内容和分析方法主要反映在“剑桥方程式”中，该方程式是
    M=KPY
    其中M表示人们手中持有的货币数量，即现金余额，Y代表总产量，P表示一般价格水平，K表示以货币形式保持的财富在全部财富中所占的比例，K是常量。
    剑桥学派认为，对于货币需求是基于货币的交易媒介功能和贮藏价值功能的。（1）作为交易媒介，人们用货币完成交易，那末货币需求量与交易水平有关，由交易水平引起的货币需求与名义收入成比例，这一观点与费雪的货币需求理论基本一致。（2）作为价值贮藏的货币也是一种资产。随着人们的资产增加，人们意愿持有的货币也在增加，剑桥学派认为，由于财富同名义收入成比例，所以货币需求量也与财富水平引起的名义收入变动成比例。
    综合起来看，在剑桥方程式中，货币需求与名义收入成比例，如果以K表示费雪方程式中的  ，那么
    M =  ×PY
    可见，在形式上剑桥方程式和费雪方程式是没有区别的，但二者在研究方法上却是有区别的。马歇尔和庇古不仅仅将交易水平和影响人们交易方式的制度作为研究人们持有货币的关键要素，还探讨了货币作为财富的一种被人们选择所持有的原因和对货币需求量的影响。既然货币被人们选择所持有，就不能排除利率的影响。但总体来说，剑桥方程式和费雪方程式差异很小，体现了货币中性论，即经济中的实物经济和货币经济的“二分法”思想。

二、凯恩斯的货币需求理论 —— 流动性偏好理论。凯恩斯曾经是现金余额数量论的重要代表，在他早期著作《货币论》中，他对货币需求的分析并没有完全脱离古典理论。1936年，他出版了《就业 利息和货币通论》（以下简称《通论》）一书，发起了“凯恩斯革命”。在货币需求方面，放弃了古典学派将货币流通速度视为常量的观点，强调利率的重要性，反对将实物经济和货币经济分开的“二分法”，提出了流动性偏好的货币需求理论，流动性偏好理论的特点是以人们意愿持有货币的动机作为划分货币需求的依据，对流动性陷阱进行了描述。这一理论在西方货币需求理论中占有重要地位，既发展了古典货币需求理论，又开创了新的研究方法。
    按照《通论》，一个人的流动性偏好“系用此人在各种不同情况下以货币形式保存的其资产的价值”，流动性偏好的程度“用货币或用工资单位加以衡量”。在流动性偏好理论中，凯恩斯假定人们对货币需求出于三个动机：（1）交易动机；（2）谨慎动机；（3）投机动机。
    交易动机，“由于个人或业务上的交易而引起的对现金的需要”。其核心仍为货币的交易媒介职能。对个人来讲，收入的取得是定期的，而两次收入之间的日常花费是经常的持续的，所以个人必须经常保持一部分货币以作日常之用。对企业来讲，其收支活动在时间上不可能保持一致，企业必须保持一定数量的货币以备日常之用。所以凯恩斯的流动性理论的假定之一—交易动机，与古典货币数量论是一致的,都认为交易货币量与收入成比例。
    谨慎动机，“由于安全起见，把全部资产一部分以现金形式保存起来。”产生于预防动机而对货币需求源于货币的贮藏手段职能。用来预防不测的货币需求是凯恩斯的分析显著区别以古典分析之一。货币需求的预防动机由两层含义，第一层意义是防止意外出现的支出，保障意外事故或可能出现的有利投资机会；第二层意义是“保证一部分资源的未来之现金价值”，完全着眼于货币对未来债务偿付的保值作用，实际上是把货币作为一种资产来看待。
    凯恩斯认为，人们意愿持有的预防性货币余额的数量主要取决于人们对未来交易水平的预期。他认为这些交易与收入的变动成比例的变动。因此人们出于谨慎动机的货币需求量与他们的收入成比例。
    投机动机，“即相信自己比一般人对将来的行情具有较精确的预期。”人们出于投机动机即而持有货币来源于货币的贮藏功能，把货币作为一种资产来对待，预期利率的变动而变动货币持有量以谋求收益。因此利率是影响货币需求量的重要因素。
    凯恩斯把贮藏货币的资产分成两类：货币和债券。在凯恩斯所处的年代，支票存款是没有利息的，所以持有货币的预期回报率为零。而对于债券来讲，债券的预期收益来自两方面：利息收入和预期资本利得。人们持有货币还是债券取决于两者之间的预期回报率。如果利率上升，则债券价格下跌，若预期利率上升，则债券价格预期下跌，从而得到负值资本利得，即资本损失,从而愿意持有货币而不愿意持有债券贮藏财富。若预期利率下降，则债券价格预期上升，从而得到正值资本利得，即资本增值，从而人们愿意持有债券而非货币贮藏价值。由此可见，利率上升导致货币需求下降，货币需求同利率水平负向相关。
    流动性偏好理论方程式：M= ＋ = ＋   ，式中 表示满足交易动机和谨慎动机所持有的货币数量， 表示满足投机动机所持有的现款数量。L1，L2是对应于 , 的两个流动性偏好函数，L1主要取决于收入水平Y, L2主要取决于利息率r 。
    凯恩斯认为， 和 可以被认为当作“彼此独立无关的事物”因为“在正常情况下，满足正常交易动机和谨慎动机所需要的货币需要量主要取决于整个经济制度的一般活动和货币收入水平”，“不受其他因素影响”，“为满足投机动机而引起的对货币需求的总量却呈现出随着利息率的不断改变而继续做出改变的状态，就是说存在着一条具有连续性的曲线，该曲线能显示出满足投机的货币需求量的变动和债券或其他债务证券的价格变动之间的关系。”
    当M增加时， 和 都有所增加，即 ΔΜ=Δ +Δ
    可以写成  ΔΜ=Δ +Δ
    按凯恩斯的说法，“新增加的现款（就新增加的M）在 和 之间的分配将取决于投资对利息率的降低所做出的反应，以及投入对投资的增加所做出的反应。由于Y部分取决于r，所以M一定量的改变必然使r具有足够程度的变动，以便使 和 所做出的改变总量等于M的上述定量的改变”这里M的上述定量的改变量即为∆M。所以货币需求量变动会引起利率r的反向变动，从而影响投机性货币需求的变动，进而会影响收入Y的变动。这意味着变动货币的供给量使利率这个杠杆对收入Y产生影响，这正是凯恩斯国家经济主义干预的必然逻辑结论。
    从M= + 来看，货币需求M取决于y和r，即货币需求不仅与收入有关，而且还与利率有关，即M的变动与Y的变动水平正相关，与r负相关。 在分析方法上， 凯恩斯把利率作为影响货币需求的关键因素 ， 从而在其货币需求方程式中通过r影响货币需求，进而影响收入。在凯恩斯的价格论中 ，当经济处于充分就业以前，货币变动量增加，利率下降，用于投机性货币增加，从而增加收入，增加就业，不会引起物价水平的变动。显然，在凯恩斯那里，货币不再是中性的，在一定的条件下，货币需求的变决定收入的实际变动，对实物经济产生实际的影响，货币经济和实际经济不再是分裂的，而是统一的，从而克服了古典经济的 “二分法”的传统。由此可见，凯恩斯的流动性偏好理论较费雪，马歇尔的货币数量论大大前进了一步。
    如果以P代表一般价格水平，则  表示实际货币需求量（以不变价格表示货币需求量）  表示实际收入，流动性偏好函数写作
  
用M代表 （因为货币市场均衡时，M= ）货币流通速度V写作

虽然凯恩斯倾向以把货币流通速度看作短期是稳定的，是常量，其原因是在短期内不考虑r，但后来人们通过实际的数字统计得出了这样的结论：V在短期内也是剧烈变动的。V的变动可由  得到说明。
    “凯恩斯货币需求模型的重要涵义在于他认为货币流通速度并非常量，而与剧烈波动的利率正向相关。他的理论反对将货币流通速度视为常量的另一个理由是：人们对正常利率水平预期的变动将导致货币需求的变动，从而使得货币流通速度也发生变动。”
     凯恩斯的流动偏好理论对于正确认识近年来我国的经济形势很有帮助。对于我国近年来的经济问题的一致看法是有效需求不足。有效需求不足表现在民间有效投资不足和人们的有效消费不足。随着我国经济生活的商品化，市场化的不断深入，居民的养老，失业，医疗，住房，教育等负担基本都要有居民自己承担，居民的谨慎动机增加，对预防性的货币需求增加，在收入基本不变的情况下，用于交易动机和投机动机的货币需求减少，致使尽管国家连续几次降息，甚至加征20%得利息税，居民的储蓄存款还是高速增长。居民的消费需求和投资需求的下降，使企业的产品供给相对过剩，存货增加，不得不压缩生产，减少投资，造成投资不足。所以尽管央行的货币供给强度不减，但货币增加的不少部分被谨慎动机的货币需求所吸收，货币政策效果并不明显。

 三、流动性偏好理论的发展——鲍莫尔—托宾模型和托宾均值—方差模型。在货币理论中，利率被认为是一个重要因素。同时，货币的各种不同替代物的各种不同债券具有不同风险，从而利率和风险成为人们货币需求所考虑的重要因素。因此，不少经济学家通过发展更为精确的理论来解释凯恩斯理论的持币的三个动机。下面介绍鲍莫尔—托宾模型和托宾均值—方差模型。
    鲍莫尔—托宾模型研究的结论是交易需求层面货币需求对利率是敏感的。这个模型的基本观点是人们持有货币是有机会成本的，即持有货币的替代资产入债券的利息收入。而持有货币的好处是避免了交易成本，持有债券是有交易成本的。人们在应付日常交易的时间段里，可以频繁的置换货币和债券，只要利息收入大于交易成本。当利率上升是，持有货币的机会成本必然增大。只要在不影响日常交易的时间内，持有货币的机会成本大于持有债券的交易成本，人们就愿意放弃一部分货币转而持有债券，以谋求利益。反之亦然。可见交易需求对货币也是敏感的，即交易需求与利率水平呈现负相关。
    同样，沿着鲍莫尔—托宾模型的思路可以得到谨慎动机也与利率水平呈负相关。鲍莫尔—托宾模型的数学表达式为：

始终 表示愿意持有的现金额， 每期开始时个体收入，b表示为债券的交易费用，i表示债券利率。这个模型又称平方根法则。对于货币需求而言，它的意义如下：
⑴ 收入 的增加，货币需求增加；
⑵ 交易费用b的增加，将是债券需求减少，货币需求增加；
⑶ 债券利率i的增加，将是债券需求增加
⑷ 价格的变动使b， 同时变动，结果使 作同比例的变动。
托宾均值—方差模型是托宾对凯恩斯投机需求理论的发展。在凯恩斯的投机需求理论模型中，货币的替代资产只有债券。人们使持有债券还是持有货币，取决于债券的利率。预期债券回报率较货币的预期回报率大时，人们将持有债券，货币需求下降。反之亦然。但凯恩斯忽视了人们持有债券和货币等多样化，用货币等资产以贮藏财富的可能性。托宾认为，债券的价格是剧烈波动的，是有风险的。人们持有货币还是债券不仅考虑债券的利率，还要考虑债券的风险。风险的大小与持有债券的品种数量的大小呈负相关。所以人们贮藏财富的方法是资产的多样化选择，同时持有货币和债券，避免把所有的鸡蛋都放在一个篮子的风险。
    鲍莫尔—托宾模型的现实经济意义在于利率对于人们的交易需求和谨慎需求产生重要影响。结合我国金融体制改革的现实，我们可以体会到利率市场化和金融工具多样化的重要意义。从理论上讲，利率的市场化有利于吸收居民的交易需求和谨慎需求重的货币量，居民根据利率的市场化水平的变动投资于企业，一方面解决企业的融资问题，另一方面增加居民的收入，有利于扩大有效需求。同时，金融工具的多样化，有利于投资渠道的多样化，引导居民手中的货币投入生产流通领域，扩大生产，增加就业，增加居民收入，促进经济良性循环。
    托宾的均值—方差模型的借鉴意义在于居民的投资需求受利率和风险的双重影响。市场经济中利率和风险总是相伴而行，也就是说市场经济中风险永远存在。但如何弱化风险，解决金融市场上由于信息不对称所造成的逆向选择和道德风险，就要求有相应的法律法规，使投资者获得和接受投资者尽量一样多的信息，尽量减少信息不对称问题，调动居民投资的积极性。联系我国股市中屡屡出现的事件对股民的打击，信息不对称对我国股市发展的教训不可谓不深。
    四、现代货币数量论。1956年，弗里德曼在《货币数量论—一个重新表述》一文中发展了货币需求理论。弗里德曼探讨人们持有货币的原因采取了与凯恩斯不同的方法，他不再具体研究人们持有货币的动机，而将货币作为构成财富资产的一种，通过影响人们选择资产的种类来保存财富的因素来研究货币需求的，实际上是资产需求理论在货币需求理论上的应用。
    在弗里德曼看来，货币是债券，股票，商品的替代品，货币需求是个人拥有的财富及其他资产相对于货币预期回报率的函数。据此，弗里德曼将他的货币需求公式定义如下：

其中，
 表示对真实货币余额的需求；
  表示永久性收入，即理论上的所有未来预期收入的折现值，也可成为长期  平均收入；
表示货币预期回报率；
表示债券预期回报率；
表示股票预期回报率；
表示预期通货膨胀率。
    在弗里德曼看来，货币需求主要取决于总财富，但总财富实际上是无法衡量的，只能用永久性收入而不是用不稳定的现期收入来代替。
    对于Yp而言，它是永久性收入，一般而言，随着收入的增加即财富的增加，货币需求增加。弗里德曼认为，人们永久性收入是稳定的，它是人们长期收入的平均预期值，在商业周期扩张阶段，人们的暂时性收入大于永久性收入。收入变动幅度平均来说是比较稳定的，趋于永久性收入，即永久性收入是稳定的。弗里德曼的永久性收入是由非人力财富和人力财富组成的。
    永久性收入在弗里德曼的货币函数中起主导作用，在凯恩斯的消费函数中，消费是现期收入的函数，并用消费支出增量和现期收入增量的关系——边际消费倾向递减规律说明消费不足和短期经济波动。而根据永久性收入假说，即使现期收入增加，消费是按永久性收入而稳定变化的，与现期收入关系不大。同时，永久性收入假说的一个必然逻辑是既然收入与货币需求正相关，那么永久性收入的稳定性必然要求货币需求的稳定性，这就是弗里德曼的“单一规则”的经济政策的理论基础。
    对 而言，凯恩斯认为货币预期回报率是常量，而弗里德曼认为不是常量。当经济中利率上升时，银行可以从贷款中获得更多的利润，从而用更高的利率吸收存款，所以以银行存款形式持有货币回报率随着债券和贷款利率的上升而上升。银行存款竞争一直到没有超额利润为止，这一过程使rb-rm保持相当稳定。弗里德曼这种观点意味着利率变动对货币需求影响极小，那么利率的变动在长期中对产量和就业的影响就小，这也使弗里德曼反对将变动利率作为政府调控经济的理论渊源。
     - 取决于持有的商品价格上涨时预期通货膨胀率πe，它的值是稳定的。弗里德曼不同于凯恩斯之处之一是弗里德曼将货币和商品视为替代品，商品和货币互为替代品的假设表明，货币数量的变动可能对总产出产生影响。
    所以弗里德曼的永久性收入是决定货币需求主要因素，货币需求对利率不敏感，永久性收入的稳定导致了货币需求的稳定。
    弗里德曼货币需求理论强调货币需求的财富限制，他的一些观点对于正确分析我国的现在经济状况有一定的作用。我国大多数消费者属于中低收入阶层，多数消费者的预期永久性收入减少或增长缓慢，结果低收入者手持货币减少，以储蓄的方式储蓄货币，使商品和货币的替代率下降，一方面造成商品存货的持续增加，另一方面人们无力消费或减少消费。央行的几次降息，对人们的货币需求影响很小，储蓄存款的持续增加便说明了这一问题。
    五、现代货币数量论的发展——财富调整理论。财富调整理论是在修补弗里德曼现代货币数量论的缺陷上发展起来的。根据弗里德曼德的理论，既然货币存量与收入之间存在着直接关系，那么货币对经济作用过程的传导是直接的，但有些西方经济学家认为弗里德曼的理论是有缺陷的。财富调整理论就是在这一背景下应运而生。1963年，美国另外两位货币学派代表布鲁纳和梅泽尔发表了《货币政策传导过程中的金融媒介的作用》一文，提出了财富调整理论。该理论视货币为一种资产，认为社会大众会根据各种资产包括货币的相对利率来调整他们的资产结构，已达到理想的资产结构平衡。在这一过程中，尤其是对资产结构实物调整，会对实际产出产生影响。
    财富调整理论是对弗里德曼现代货币数量论的修补和完善，在解释长期货币需求时，梅泽尔认为财富效果和利率效果同样重要，财富和利率都是货币需求的决定要素，而且加入财富变量使货币需求非常稳定，这就为稳定货币政策提供了重要的理论根据。在财富调整理论中，用财富代替收入作为货币持有是有限制的，这个现值就是财富的限制。梅泽尔认为，用收入作为货币持有的限制的变量，是基于货币的交易媒介的假定，交易量是收入于产出的代表，所以货币需求在逻辑上就是收入的函数。但是如果把货币当作财富诸种资产中的一种，以财富作为货币持有的限制量，则强调货币作为生产性资产的功能，强调资产结构的平衡。货币在总财富中所占的比例，决定于相对利率，也就是要考虑持有货币的报酬率和持有货币损失利息的机会成本。即使相对利率不变，财富的绝对量改变，也会使货币需求增加。
    财富调整理论中货币是否具有生产性功能，有一个重要条件是货币转化为其他生产性资产的交易成本。如果交易成本不低于预期回报率，则货币转化为生产性资本受阻。所以优化投资环境，强化政府的服务意识，促进货币向生产资本的转化，是我们在建立市场经济的过程中应该注意的问题。

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07-03-31 21:47 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(334) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

中国金融市场存在结构性割裂之痛




中国金融市场存在结构性割裂之痛

当前我国金融市场结构性问题主要表现在三个方面:第一,直接融资滞后于间接融资,且趋势进一步加大；第二,债券市场发展滞后于股票市场,且整个债券市场相互割裂、不统一；第三,货币市场、资本市场、保险市场是三个分割的市场,资金不畅通、价格不统一。
    要促进金融市场均衡发展,首先必须解决各个金融子市场的结构性问题,在此基础上,协调各个市场之间的均衡发展。当前,重点是解决债券市场、股票市场以及货币市场等的结构性问题,确保这些市场均衡发展。

金融市场的迅速发展,特别是结构性问题突出,给央行宏观调控带来了新的挑战。在转型经济时期,市场经济同时面临总量失衡与结构调整的双重困难,对此,央行到底是实行总量调控还是选择性调控,这是一个难题。
　　很明显,经济发展越不平衡,信贷资金的配置就越有可能倾向于富裕地区、城镇以及高收入阶层,甚至在结构设置上完全不顾社会效应。在结构性问题依然存在的市场格局下,仅仅依靠总量控制,很难达到预期效果,甚至有可能适得其反。
　　中国金融市场体系正在由银行主导向金融市场为主、由单一银行体系向多边市场体系转变。在此过程中,金融市场与经济增长的相关性也在逐渐增强。同时,金融市场在发展过程中面临的问题也与以往不同,其中最突出的问题已经不是总量增长、规模扩张的问题,而是如何保持均衡协调发展的问题、是结构的问题。
　　一、金融市场结构性问题表现突出。按照木桶理论,最短的一边,决定了一个木桶的容积大小。金融市场发展也是如此,一旦结构失衡,发展就会受阻。当前我国金融市场就面临着这样的结构性问题。金融市场的结构问题主要表现在三个方面。
　　第一,直接融资滞后于间接融资,且趋势进一步加大。2003年,国内非金融部门融资总量为3.52亿元,其中银行贷款占85%。与2002年相比,贷款融资比重上升了4.9个百分点,其他融资比重均下降,国债下降4.4,企业债下降0.4,股票下降0.1。直接融资发展滞后的趋势进一步拉大。直接融资滞后的结果,全社会的融资风险过度集中到银行体系,上市公司资金大量闲置,中小企业资金短缺．
　　第二,债券市场发展滞后于股票市场,且整个债券市场相互割裂、不统一。2003年,股票市场筹资总额1357亿元,企业债358亿元,两者相比为3.79:1。相比较而言,国债与政策性金融债却发展迅速,三项合计达到了11199亿元,筹资总量多于股票融资。同时,债券市场依然不统一,交易所市场与银行间市场分立并存。
　　第三,货币市场、资本市场、保险市场是三个分割的市场,资金不畅通、价格不统一。资金的期限配比、利率结构以及流动性与盈利性的结合,因市场分割而无法实现,这是整个金融市场发展中最为突出的问题。如何引导保险资金入市,以及协调货币市场与资本市场发展是解决金融市场结构性的首要问题。

金融市场的结构性问题与分业监管有很大关系。金融市场,其本义指的是金融交易或金融合同的市场,一般有几种分类,期货市场与现货市场,资本市场与货币市场,货币市场、资本市场与保险市场等。后两种分类,存在一定问题。首先,前者是按照期限划分的,但是期限本身就十分模糊,一笔交易合同的原始期限是固定的,但是剩余期限是长还是短,是可变的,况且短期融资到期可以转长期,长期资产可提前偿还,都淡化了期限。所以,许多国家已经不再重视期限标准；其次,第三种分类的标准,融期限与机构于一体,本身就不是单一标准,何况保险市场本就模糊,难免会有交叉区域。
　　由于分类模糊,在实行按业务、按机构监管的体制下,金融市场的子市场与相对应的监管体制无法匹配。结果是很难形成一个统一、协调的金融市场,结构性矛盾突出。
　　在金融市场发展初期,制度建设至关重要,这是一个帕累托改进的过程。在这个过程中,市场各方利益逐渐实现新的均衡。在发展中国家,这个过程的时间长短、成本大小、完善与否,不仅与经济增长程度有关,还与政府与市场的关系以及各个监管部门的职责息息相关。债券市场的发展最具有典型特征。财政部、发改委、人民银行以及证监会,甚至还有银监会,分别按各自职责监管,的确有利于各司其责,有利于市场发展初期的制度建设,有利于制衡,但是无形中割裂了一个完整的市场,形成了交易所市场和银行间市场。问题是,谁来协调市场发展,谁又有能力协调市场发展?
　　金融市场的健康发展,制衡很重要,协调更重要。要比较协调的成本与制衡的收益,判断孰轻孰重,要科学地把握一个"度"。没有良好的制衡,市场很有可能会超前发展,会冒进,脱离经济增长步伐；过度制衡,会加大协调成本,会止步不前,延缓市场发展,成为木桶中的短边。
　　近期,发布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,重视发展资本市场,这对整个金融市场的发展,对金融市场结构性问题的改善,特别是对债券市场、股票市场以及货币市场的健康发展具有重要意义。我们注意到,这里指的资本市场基本上局限在直接融资性质的资本市场范围内,不包括银行信贷。实际上,对整个金融市场而言,证券市场的发展具有较强的外部性,有两个问题值得关注。第一,货币市场如何与资本市场协调发展；第二,间接融资性质的信贷市场如何与直接融资性质的资本市场相协调。推进资本市场发展固然有利于解决金融市场的结构性问题,但是在监管分立的市场格局下,一定要警惕均衡发展,不能解决了老问题,又产生了新问题。
　　二、促进直接融资市场均衡发展。要促进金融市场均衡发展,首先必须要解决各个金融子市场的结构性问题,在此基础上,协调各个市场之间的均衡发展。当前,重点是解决债券市场、股票市场以及货币市场等的结构性问题,确保这些市场均衡发展。
　　关于债券市场的结构性问题。当前,债券市场的结构性问题主要是,两个分割的市场同时并存以及期限结构不合理、品种单一,债券收益率市场化程度不高,债券市场还没有形成一个有效的基准收益率曲线。发展债券市场,制度建设与市场创新固然重要,但核心问题是如何形成一个有效的基准收益率曲线。基准收益率曲线,包含了对当前经济走势的判断及对未来经济走势的预期,涵盖经济增长、通货膨胀、资本回报率等一系列经济指标,反映了债券市场长短期利率结构之间的关系。逐步联通两个市场,建立一条科学、合理、有效的基准收益率曲线,才能确保债券市场健康发展。
　　关于股票市场的结构性问题。股票市场的结构性问题表现在,缺乏一个健全的市场体系。当前,股票市场具有较强的歧视性、排他性特征,完全是大企业的市场,几乎没有中小企业,始终没有向中小企业敞开。中小企业贷款难,是国际性的难题,世界各国采取了财政补贴、政策性贷款、信用补充等多种方式,来解决这一问题。我国采取了建立担保体系、实行财政补贴等多种措施,特别是提出组建创业板市场。较长时间来,由于组建创业板的呼声很高,导致上海交易所与深圳交易所的准入制度不一致,深圳市场一度停止发行。我国中小企业数量众多,占全部企业的99%以上,是吸纳就业的主要力量,尽快组建创业板市场,特别是科技型的创业板市场,建立一个有差别的准入制度,形成一个分层次的市场体系,有利于实现股票市场均衡发展,活跃市场经济,保持社会稳定。

关于货币市场的结构性问题。货币市场的结构性问题主要是,票据市场发展滞后,货币市场交易品种结构单一,缺乏储蓄替代性产品。票据市场是货币市场的重要组成部分,是货币当局调控再贴现率的基础。总体看,票据市场一波三折,绝大多数是银行承兑汇票,没有融资性票据,一级市场发展快,二级市场不发达,缺乏专业的造市商制度。如何加强票据市场制度建设,逐步推出融资性票据,成立专门的票据金融公司,是我国货币市场发展中的重要工作。去年,居民储蓄存款余额10.4万亿元,全年增加1.7万亿元。在新增储蓄存款中,定期储蓄存款占58%,稳定性较强。调查报告显示,居民储蓄意愿很强,储蓄存款仍然是居民金融资产首选。主要原因是投资渠道狭窄。储蓄替代型证券的基本特征是流动性充足、风险规避、收益锁定,能够起到替代储蓄的功能。目前,我们已经有了国债、金融债、准货币市场基金、保本基金、债券基金等几个品种。尽快推出货币市场基金以及研究地方政府债券、政府保证债券、其他政府部门债券、抵押债券、境外债券、教育储蓄基金和退休储蓄基金等交易品种,是实现货币市场流动性与投资性的重要措施。
　　三、协调直接融资与间接融资市场发展。要解决金融市场的结构性问题,必须在提高直接融资比重的同时,积极稳妥地降低间接融资比重,推动以银行为主的融资体系逐步转向以金融市场为主的融资体系。
　　首先,非借贷融资性质的竞争约束,能够有效降低间接融资比重。根据梅耶斯提出的新优序融资理论,企业优先偏好内源融资,外部融资偏好债务融资,但是我国由于股权融资存在制度性缺陷以及股票市场的有效性低,企业更偏好股权融资。一是分红成本极低；二是几乎没有负动力成本,增发新股稀释了原有股东权重,但没有股权激励效应；三是几乎没有信息不对称成本,新股发行不会被视为企业经营恶化。由此吸引一些好企业,特别是大企业,积极寻求股权融资途径解决资金需求。这种非借贷融资性质的竞争约束,迫使商业银行从大客户、期限长、垄断行业转向中小客户,从传统的借贷业务转向中间业务、投资业务。当前,这种竞争性约束尚未形成,商业银行依然倾向于贷大、贷长、贷垄断,这与国家实施积极财政政策、地方政府的基础设施扩张偏好有关。一旦非借贷融资性质的竞争约束形成,将促使商业银行随之转变,从而降低间接融资比重,推动金融市场均衡发展。
　　其次,商业银行可以成为直接融资市场的发行主体。一般认为银行业具有较为平坦的U型成本曲线,中型银行效率较高。实践表明,股份制商业银行效率最高,4家国有独资商业银行以及大量的城乡信用社效率很低,如何提高商业银行经营效率始终是金融改革的重点。直接融资市场发展,为此创造了条件。一是商业银行可以以债权融资形式,通过发行金融债筹集资本；二是可以通过股权融资,发行股票上市。1998年以来,国有商业银行市场份额有所减少,行业集中度下降,竞争度上升,市场效率提高,由市场势力导致的社会福利净损失减少,与部分股份制商业银行优先上市,效率提高有很大关系。
　　再次,尽快推行信贷资产证券化。近年来,商业银行倾向于贷大、贷长、贷垄断,可以实行证券化的资产迅速扩张,特别是住房贷款,到2003年,贷款余额高达11780亿元,比1997年增长了61倍,占商业银行各项贷款的9%,相当于GDP的10%。这些贷款导致商业银行资产负债不匹配,积累了很大的利率风险和流动性风险。实行证券化,把信贷资产转变成债券,具有重要意义。第一,降低了直接融资比重,提高了间接融资比重,仅住房贷款一项,如果绝大部分实行证券化,就可以为商业银行减少近10%的长期资产,为债券市场带来近亿元的融资量；第二,改善了商业银行的资产负债期限错配状况,降低了流动性风险；第三,资本充足率低于8%,是商业银行贷款膨胀、盲目扩张、抗风险能力不足的重要原因之一。国家已经采取了划拨不良资产、发行2700亿元特别国债、注资450亿美元的外汇储备等多种方式予以解决,但这毕竟是政府行为。证券化则是依靠商业银行自身的信贷资产,来消化长期资产,提高资本充足率,完全是市场行为,是市场化的解决途径。

最后,允许部分信贷资金进入直接融资市场,缓解股票市场的流动性不足。当前,证券市场投资性强,流动性不足。主要原因是国家限制信贷资金用于股本权益性投资,禁止信贷资金流入虚拟经济,强制贷款支持实体经济。这在金融市场发展初期,有利于市场稳定,但割裂了不同性质的两个市场,阻塞了资金的流通路径,导致股票市场流动性不足。突出表现在证券公司以及上市公司兼并收购困难。兼并收购,往往所需资金量很大,依靠兼并方的自有资金很难实现,需要短期的过渡性融资渠道与工具。银行不贷款的结果是,重组行为或者受阻,或者成本高昂,效率低下,最终期待以兼并重组改善公司治理结构的努力失效。
　　转型经济时期,利率管制产生租金,并在几个部门间配置租金。金融市场发展的结果是,资本市场与银行部门争夺民间部门的资金,使垄断的银行部门失去部分收益最高的借款人,带来银行部门的特许权价值损失,减少了银行部门的租金。因此,这一过程必须积极稳妥地进行,以免产生风险。麦金农指出,"对一个高度受抑制的经济实行市场化,犹如在雷区行进:你的下一步很可能就是你的最后一步。"促进直接融资与间接融资协调发展,还有一个重要的内容是银行业要规范发展。当务之急是要建立一个有效的市场退出机制。实践证明,多年来行政接管的金融机构,没有一家彻底结束,都是悬案。破产才是终极之路。银行破产与企业破产不同,无法适用一致的破产原则。银行破产必须考虑到系统性风险,一般由金融监管当局而不是法院裁决,破产的条件不能依靠无流动性、资不抵债这样的条件。现有的《破产法》并不适用银行破产。应研究制定相对独立的法律框架,尽快建立有效的银行退出机制。
　　四、加强对金融市场的宏观调控。金融市场的迅速发展,特别是结构性问题突出,给中央银行宏观调控带来了新的挑战。特别是去年以来,中央银行采取了一系列政策措施,抑制货币增长,金融市场的结构性矛盾更加突出,货币政策调控遇到了一些新的问题,有效性和灵活性受到挑战。在转型经济时期,市场经济同时面临总量失衡与结构调整的双重困难的情况下,中央银行到底是实行总量调控还是选择性调控?
　　传统的宏观经济理论无法理解1980年代以来许多国家出现的经济波动,因为在利率、物价和实体经济均处于平稳运行的情况下,危机发生。罪魁祸首不是来自产品市场或要素市场而是资产价格波动。例如日本。在泡沫经济破灭前,宏观经济指标一切正常,通货膨胀在2%左右,失业率在2%左右,长期利率维持在3%的水平上,消费、投资、进出口都处于正常的波动区间,,而仅仅是由于缺少选择性调控,以房地产市场和股票市场为代表的资产市场价格急剧飚升,就导致日本经济陷入长达十年的萧条中。日本教训引发的争论之一是,中央银行到底要对金融市场实行总量调控还是选择性调控。
　　在货币政策的职能中,总量控制总是第一位的。但是,转型国家的中央银行绝不能忽视选择性控制对金融市场的重要作用。由于转型国家普遍存在结构性问题,如果没有选择性控制,中央银行就没有权力或办法在金融市场的萧条部门或市场鼓励扩张,或限制那些进一步扩张会导致不协调的其他部门或市场。如果一个或几个金融部门的过高(投机的)增长率造成了扭曲,从而威胁到整个金融的稳定,那么单纯依靠总量控制将处于两难境地。因为总量控制是非歧视性、非排他性的,要么允许不平衡的扩张继续发展下去,要么实行普遍限制,后者会在一定程度上影响到所有金融部门。如果一些部门本来就不景气,那么总量控制将使它们的情况变得更糟,结果是不利于金融的普遍稳定。究竟是对金融市场实行总量调控还是选择性调控的根本问题是,中央银行到底是关注总量还是关注结构,到底是关注价格还是关注数量,或是同时兼顾?信贷紧缩与回收流动性一样,结果都是导致金融市场的结构性矛盾更加突出。
　　首先,总量紧缩的是货币市场上的资金,而不是中长期借贷市场上的资金,紧缩的是中小银行的流动性而不是大银行的流动性。去年以来,面对货币贷款超常增长,中央银行先后推出央行票据回收流动性、紧缩房地产贷款抑制泡沫以及上调存款准备金率1个点回收1500亿元资金等各种措施,目的是防止信贷失控,控制贷款增长。总体看,效果显著,贷款增长有所下降,全年控制在2.77万亿元。但是,信贷紧缩的结果是,中长期借贷市场上的资金并没有因紧缩而大幅度减少,相反,货币市场陷入困境,货币市场利率大幅上升,国债、央行票据流标。同时,大银行的流动性并没有显著下降,流动性紧张突出表现在中小银行。最终,通过公开市场微调,以数量招标而不是价格招标的方式,才逐渐缓解了流动性,货币市场利率才逐渐平稳。

其次,在借贷市场上,总量紧缩的也不是发达地区、大企业、大项目的贷款,而是落后地区、小企业、个人贷款。今年以来,中央银行的调控原则定为货币信贷增长要低于去年的实际水平,M1、M2为17%左右,贷款2.6万亿元。1月份,调控的效果有所显现,货币信贷有所收敛。但是,背后的问题并不简单。贷款少增主要是消费信贷少增,其次是贴现贷款少增。市场机制下的资源配置结构,与最终需求结构是一致的,而最终需求结构又决定于分配结构。很明显,经济发展越不平衡,信贷资金的配置就越有可能倾向于富裕地区、城镇以及高收入阶层,甚至在结构设置上完全不顾社会效应。在结构性问题依然存在的市场格局下,仅仅依靠总量控制,很难达到预期效果,甚至有可能适得其反。
　　不可否认,在货币政策工具的选择上,许多国家由直接向间接转变,政策工具更加市场化,以前政府曾经强制运用的工具,不断弱化,甚至逐渐消失,公开市场业务等完全市场化的货币政策工具迅速发展,货币政策操作更具弹性、市场化、更富有效率。但是,由于金融市场的一系列结构性问题,仅仅依赖总量性调控,很难起到应有的效果,需要实施选择性调控,依靠排他性控制,对特定市场发挥调控作用而不受制于整体经济。比如实施窗口指导、再贴现、存款准备金率以及利率等。1998年,中央银行取消了贷款限额控制,开始实行指导性计划。指导性计划是一种软约束。去年贷款超常增长,中央银行多次实施窗口指导,目的就是控制限额。再贴现与存款准备金率,都是中央银行通过调节商业银行的资金供求,实施选择性控制。再贴现由于票据市场发展滞后,难以发挥很大作用。存款准备金率则是普遍执行7%的标准。差别准备金率是非常重要的结构性调节政策。在尚未执行8%资本充足率的情况下,是否按照不良贷款率等指标合理确定差别准备金率,约束商业银行盲目追求信贷扩张、变相降低不良贷款率等行为,是当前值得研究的重要问题。
　　几个工具中,最值得关注的是利率。很长时间以来,我国一直实行差别利率,这就是一种有效的价格调控。虽然基准利率一致,但是在浮动幅度上,大企业与中小企业不同,农村信用社与商业银行不同,住房贷款与其他贷款不同,目的就是缓解中小企业、农民贷款难,刺激住房消费。目前总体利率已经处于较低水平,由于2003年CPI始终维持正增长,11月份达到3%,今年1月份达到3.2%,已经出现了实际负利率水平。近年来,世界各国都纷纷采取低利率政策,维持较为宽松的货币环境以促进经济增长。但是,我国的突出问题不是需求不足,而是结构性失衡,是供给过剩,因此对低利率政策需要研究。首先,扩张性利率刺激的是总需求,解决不了供给过剩,当期的需求扩张的确可以缓解当期的供求矛盾,但是很有可能带来下一期更大的过剩；其次,长期低利率的结果是,信贷资金过度集中到重化工业,促进了重化工业的迅速扩张,导致部分行业过热。2003年,重化工业得以迅速发展,汽车、化工等行业过热,虽然有其特殊的历史原因,有政府强力推动的原因,但重化企业都是大企业,实行长期低利率是原因之一。重化工业迅速扩张有可能潜藏很大金融风险。1998--2002年间,我国规模以上工业企业负债率由63.74%下降为58.72%,下降了5个百分点。2003年有色金属、冶金等行业资产负债率明显上升,新增负债占新增资产的比重均超过2/3。负债增加主要来自于银行贷款,如果不适当控制,会因过剩而导致不良资产剧增；最后,低利率政策,还造成经济低水平扩张,也是当前五小复苏、盲目投资以及低水平重复建设的重要原因之一。
　　实际上,贷款利率已经结构性调高。1月份,扩大了金融机构的贷款利率浮动幅度,不同金融机构实行不同的利率浮动幅度,就是变相地提高了部分贷款利率水平。不过,与此前利率调整不同的是,此次利率调整,不是按照大中小企业,而是按照不同机构实行差别利率。当前需要研究的主要问题是,存款利率水平在什么点上比较合适。

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07-03-31 21:17 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(279) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

构建金融市场体系应重视六大关系




构建金融市场体系应重视六大关系

金融市场具有价格发现、风险管理、流动性创造、信息生成和交易成本降低等基本功能，简言之就是金融资源配置的场所。金融市场按照不同的功能、交易工具、交易期限等划分为多种类型和层次，共同组成分工明确、相互联系的金融市场体系。《中共中央关于构建社会主义和谐社会若干重大问题的决定》，明确提出了必须坚持科学发展观、必须坚持改革开放、必须坚持正确处理改革发展与稳定的关系等原则，这是建设我国和谐金融市场体系的基本原则。按照这些原则要求，和谐的金融市场体系最基本的标志应是能进行有效的金融资源配置，能为各种市场主体创造公平、安全、高效的投融资环境。开放环境下，国内和国际金融市场还应相互连通，相互影响和作用。根据我国金融业改革开放的基本进程，未来和谐金融市场体系建设需要重视六个方面问题。
　　1、要加强多层次、多元化的市场发展体系建设，并使这些市场协调发展。金融市场是一个内容广泛、层次丰富的集合概念。多层次、多元化的金融市场体系按照不同分类标准体现在多个方面。改革开放以来,我国金融市场资源配置作用不断增强。目前,已基本形成了货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场共存的金融市场体系，金融期货市场也将快速发展。
　　目前国内金融市场发展的主要问题之一是结构性失衡。直接融资比例过低，市场内部的投融资主体存在结构性缺陷，各金融市场及子市场发展存在不平衡。跨市场的投融资和交易工具还不够丰富，市场之间的联动发展机制尚未有效建立，造成部分金融产品价格扭曲和资金流动不畅，不能有效满足投融资主体的多样性需求，也不利市场风险的管理。所以，要加强市场联动发展研究，鼓励和支持跨市场交易工具创新，建立并加快完善跨市场风险监管和风险处置的联合协调机制。央行及各市场监管部门应保持政策的协调性，关注各市场改革创新开放力度及进程，努力保持各市场协调发展，促进金融基础产品市场和衍生产品市场、货币产品市场和资本产品市场、外币产品市场和本币产品市场联动发展，提高市场的资源配置和投融资效率。
　　2、要有序促进国内金融市场融入国际市场，主动防范国际金融市场风险传递，并分享国际金融市场投融资机会。随着我国经济国际化程度的提高和国内国际市场联结的日益紧密，我国金融市场与国际金融市场开始形成一定程度的联动，有些金融产品价格走势与国际市场接近。但我国金融市场在国际上所占份额仍然有限。
　　所以，要继续增强国内金融市场对外服务能力和吸引力，要进一步加强国内金融市场与国际金融市场的联系，努力将我国金融市场建成具有对外提供金融交易服务能力、由境内外参与者共同参与的、具有一定国际或区域影响的市场。在条件成熟后应逐步扩大国内金融市场的境外参与者范围。实践证明，只要管理到位，适当扩大境外参与者对我国金融市场的参与，有利于国内金融市场的活跃，有利于增强国内外金融市场之间的联系，而不会对国内金融市场的正常运行造成大规模冲击。伴随资本项目完全可兑换的稳步推进，逐步扩大其他境外企业和金融机构参与境内金融市场的范围。鼓励国内大型金融机构实现国际化经营，更好地发挥国内重要市场参与者在联结国内和国际金融市场方面的作用。鼓励境内金融机构和企业更加主动地参与国际金融市场，鼓励其成为国内国际市场金融市场的主要联结者。但金融市场对外开放应积极稳妥有序，稳扎稳打，在开放的同时，不断积累国内外市场风险管理和监管的经验，防范国际金融市场对国内的冲击和影响，维护国内市场的稳定。
　　3、要建设具有高度诚信的市场信息披露机制，为投资者创造公平、透明、可信的投融资环境。信息披露直接关系到金融产品价格变动，进而带来市场收益分割，充分信息披露是进行市场理性投资的基础。各国市场监管部门无不将持续的信息披露，作为实现保护投资者合法权益、保持市场透明、公正与效率，及降低系统性风险的重要措施。
　　各国监管实践表明，单靠信息披露规定的强化，仍无法防止利益驱动下的造假行为。公司信息披露规定本身，并不会促使不诚实的经理人变得忠实。一个有效的信息披露制度既需要一个边界清晰与完整的披露制度，还需要有一个强有力的执行机制，来确保制度执行。如对证券发行时的信息披露，应当根据上述机构和人员在信息披露中所起的作用规定各自的责任。发行人、上市公司是信息披露的义务主体，应当承担无过错责任，赔偿投资者因此受到的损失；发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员以及保荐人、证券服务机构应当按照过错责任原则，与发行人承担连带赔偿责任；发行人、上市公司的控股股东、实际控制人有过错的，也应当与发行人承担连带赔偿责任。
　　有效、真实、透明的信息披露，除了制度的强制性外，还要靠市场主体高度的诚信自律来支持。要构建和的金融市场体系，必须重铸社会和市场诚信，充分的信息的披露必须建立在高度的诚信基础之上。而提高市场主体诚信度，也需要制度和自觉的诚信意识来实现，要加大失信者的成本，建立失信者的有效惩罚机制，营造有效的诚信文化。
　　4、要着重建立有效保护中小投资者利益的制度，这关系到社会的稳定。目前，中小投资者参与金融市场交易的机会越来越多，数量日益庞大。但中小投资者因为消息、权力和财富的不对称身处市场竞争劣势。同时，作为基础最广泛的中小投资者群体利益，直接关系到社会的稳定，是和谐金融市场体系建设中重要的一环。随着中国证券投资者保护基金有限责任公司挂牌，标志着我国保护股市中小投资者的制度建设进入新阶段。为有效保护中小投资者利益，证券法修订时已经给予高度关注，明确了保护中小投资者利益的关键措施，“国家设立证券投资者保护基金”位列其中。同时还明确，对客户保证金强制托管，证券公司清算时，应当优先支付因挪用客户资产而形成的债务；内幕交易给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任；保荐人要对欺诈上市的公司承担连带责任。
　　但是，保护中小投资者利益是一个世界性话题和难题，要建立保护中小投资者利益的长效机制，除了以法律法规作为基础性制度，依法治市、依法监管外，还要各部门共同努力。不仅需要决策者的决心，更要避免某些政策的草率性，保持出台政策的连贯性。任何政策举措的出台，都要充分考虑广大中小投资者的承受能力，要维护市场的稳定。上市公司是证券市场的基石，要心中装着广大股民利益，努力提高对股东的回报。中小股东不可能直接参与公司管理，因此，不断完善保护中小股东权益的法人治理结构非常重要，要努力体现和保护中小股东的权益。同时，有关部门要加强对市场中介机构的管理和清理，如对股评误导投资者也需依法赔偿。为了保护投资者的利益，对通过媒体进行股评等传播证券信息的行为需要进行规范。凡是通过媒体发布虚假证券消息，误导投资者，使投资者遭受损失的，也应承担民事赔偿责任。
　　5、机构市场主体要建立有效的市场风险和操作风险管理机制，将市场风险控制在能自身承受的范围内。目前，各监管部门都出台了相应的市场风险管理指引，出台了内控制度评价管理办法等文件，有关市场交易平台也注重市场风险的提示，以帮助市场主体增强风险意识，提高风险管理能力。这些都是保持市场稳定发展的重要措施。同时，各机构类市场主体都建立了相应的风险管理制度，调整了业务和风险管理流程，充实了人员和技术支持。但总体上，与我国金融市场改革、创新及发展形势要求还有较大差距。
　　而要有效管理市场风险，除了要继续完善有关制度外，关键要看市场主体如何去贯彻有关的风险管理指引和自身的风险管理制度，关键要看高层是否重视。机构高层要认真确定有关的风险管理战略和政策，确定自身所能承受的市场风险水平，指导风险管理部门和市场交易部门建立科学的风险管理程序。由机构高层做起，自上而下推行建立良好的市场风险管理文化，是有效防范风险的最关键因素。因为高层行为和价值取向直接影响到各业务条线和业务部门风险管理的文化形成。同时，要注重内审和合规部门的作用，使现有的制度执行到位，加强制度的执行力。要注重人才队伍建设，特别是市场专业人员的储备和培养，这是有效提升自身市场交易和风险管理能力的关键因素。
　　6、要重视金融市场的生态环境建设，为市场安全、公平、高效率运行创造条件。金融生态环境指的就是影响金融市场运行的外部环境和基础条件，是金融市场发展必不可少的要素。金融生态环境包括法律制度环境、公众风险意识、中介服务体系、市场信用体系、行政管理体制等内容。大力改善金融生态环境，要从改造金融市场的微观基础、完善金融市场的法律制度环境、完善金融市场信用体系、规范与完善金融市场中介服务体系、完善金融市场的监督管理体系这几方面入手。
　　在金融市场参与主体方面，应大力促进参与主体行为的市场化与需求的多元化，培育机构投资者，并使个人投资者通过各种方式进入金融市场的渠道更为通畅。此外，要为企业年金、社保基金、住房公积金等集合性资金的合规投资运作创造条件。要继续完善金融市场的法律制度环境。要完善以保护投资人、贷款人等金融市场参与主体的合法权益的法律法规，维护正常市场秩序。建立完善统一的金融市场规章制度，包括会计、审计、税收以及信息披露制度等，保证市场公正性，提高市场透明度。尤其要增强会计师事务所、律师事务所、信用评级机构等中介服务机构的诚信度，纯洁市场中介机构队伍。

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07-03-31 20:31 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(295) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

波特竞争战略理论在开放式基金创新发展中应用




波特竞争战略理论在开放式基金创新发展中应用

自2000年发行首只开放式基金以来，目前我国的开放式基金已经达到100多只。开放式基金的推出是我国基金业发展的里程碑，但开放式基金的推出并没有想象中那么火爆，基金的发行也遭到了不同程度的冷遇。应该采用采用成本领先战略、差异化战略、集中战略来实现开放式基金的创新发展。

 一、波特竞争战略理论概述。波特认为在任何产业中都有五种竞争力量决定着产业的竞争强度和竞争规则，它们从整体上决定着产业的赢利性。（1）进入威胁。一个行业的新进入者会改变行业原有的格局，给这个行业原有的生产和经营者形成威胁。（2）替代威胁。替代品的存在加大了竞争者的竞争压力，而且也限制了一个产业的潜在收益。（3）供应者讨价还价的力量。企业与其供应者之间的竞争主要体现在利益按照什么比例分配上，供应商可以通过提价或降低产品或服务的质量而使企业失去利润。（4）购买者讨价还价的力量。购买者会通过讨价还价行为，影响企业的赢利水平。（5）现有竞争者的竞争。产业的发展前景，品牌的识别与客户换购成本等因素，决定着产业中现有竞争者之间竞争的激烈程度。

由于产业中存在着上述五种竞争力量，为了在竞争中占据有利地位，管理者必须对企业自身及竞争对手进行综合分析，选择一套能够带来竞争优势的战略。为此，波特提供了三种能够带来成功机会的基本战略方法：一是成本领先战略，要求企业建立起达到有效规模的设施，降低企业经营成本，严控管理费用，使企业的平均成本低于竞争对手，在竞争中处于有利地位。二是差异化战略。企业通过向顾客提供具有独特性的产品或服务，创造相对优势，使顾客愿意支付更高的价格，从而给企业带来高于竞争对手的利润率，同时也避开了激烈的价格竞争。三是集中战略，对市场进行细分，然后明确地针对某个特殊顾客群，某一产品系列的一个细分市场，在这个重点领域内选择差异化战略或低成本战略，占据这一市场，获得竞争利益。

当然，实施这三种战略不仅需要不同的资源和技能，同时还现在不同程度的风险，然而波特认为：一般而言，一个企业保持采用其中一种战略作为首要目标对赢得成功通常是十分必要的，否则，如果一个企业未能在这三个基本战略里确定至少一个作为其发展战略的目标，即一个企业被困在中间，那么这种企业的利润注定是低下的。

 二、我国开放式基金的发展现状和特点分析。开放式基金是世界各国基金运作的基本形式之一。基金管理公司可随时向投资者发售新的基金单位，也需随时应投资者的要求赎回其持有的基金单位。自1924年3月21日，美国设立了世界上第一只开放式基金“马萨诸塞信托投资基金”起，开放式基金已经获得了长足发展，基金规模发生爆炸性发展，基金管理手段也不断趋向成熟。当前，开放式基金是已经国际基金市场的主流品种。美国、英国、及我国香港和台湾地区的基金市场90%以上都是开放式基金。

开放式基金在我国尚属于新生事物，发展历史相对短暂。2000年10月8日，《开放式基金证券投资基金试点办法》出台，标志着我国开放式基金序幕拉开。2001年3月25日，我国证监会宣布华安基金管理公司被确定为首家开放式基金试点。9月，我国第一只开放式基金--华安创新在众多市场人士的翘首企盼中终于闪亮登场。紧接着，在短短三年时间里，我国开放式基金得到了快速的发展。截止2004年8月，我国开放式基金累计已经达到100只。

相对于封闭式基金而言，开放式基金在激励约束机制、流动性、透明度和投资便利程度等方面具有较大的优势，特别是开放式基金主要通过商业银行的网点发售、这无疑将极大满足居民个人的投资。有关人士认为，开放式基金的推出无疑是我国基金业发展的里程碑，开放式基金在我国前景良好，将会有很广阔的发展空间。

但是，开放式基金的推出并没有想象中那么火爆，基金的发行也遭到了不同程度的冷遇。这其中有市场环境、投资者投资理念、销售方式等多方面原因。同美国等开放式基金发展相对成熟的国家相比，我国开放式基金运营发展方面存在如下劣势：（1）经营理念、价值观相对落后，缺乏基金品牌、服务的营造，无法把握投资需求的变化趋势和投资者的偏好。（2）缺乏经营特色，定位不明确。基金品种雷同现象多，对投资者的吸引力小，没有自己的竞争优势。（3）营销方式落后，个性化的优质服务不足，依靠低价来吸引投资者似乎是行不通的。（4）管理水平低，缺乏现代化的管理手段、管理费用高，缺乏高素质的创新型管理人才。

开放式基金在我国作为新生事物有其自身特殊的竞争结构，可以从波特提出的5种竞争力着手分析：（1）由于开放式基金的规模不固定，无固定存续期，规模因投资者的申购、赎回可以随时变动。开放式基金提供的产品都是服务，容易被模仿，而且对中小投资者的吸引力比较大，政府少有对开放式基金的政策保护，这些因素导致了开放式基金的进入障碍较低，会面临着较大的新进入者的威胁，应有应对投资者赎回的方略。（2）在我国，开放式基金面临的替代威胁主要来自股票、封闭式基金其他债券等，这些证券在经营上，比开放式基金起步早，运作相对熟练，对开放式基金有一定的替代作用。（3）从西方发达国家来看，开放式基金的发展呈现良好的发展趋势，开放式基金的力量越来越强大，我国也出现了类似的发展趋势。（4）开放式基金品种越来越多，但品种供应仍显不足，中小投资者的力量越来越大，开放式基金经营也越来越多地采用“低价格、低成本、高质量服务”的策略，开放式基金暴利的机会越来越少。（5）目前，我国开放式基金中现有竞争者的竞争形式相对其它领域来讲，还比较单一。

我国开放式基金的试点过程中也发现不少问题：(1)内部控制问题。投资者的所有权和基金管理人的经营权相分离的存在是产生内部人控制的基础。(2)基金管理人的定位问题。我国基金管理人多以“替已牟利”为基金运作依据，出现基金管理人定位错位现象。如“走前头”，即基金管理人在大笔购入某只股票前，先自己吃贷，利用基金影响力牟利；或“移花栽木”，即基金管理人在实际交易完成后，延迟将有关买卖分配于基金户口，若股票价格走势对自己有利，则拨入自己帐户，否则拨入基金帐户，使兼赔等，这种基金管理人错位问题不仅严重挫伤投资者的积极性，而且影响开放式基金投资，阻碍开放式基金的健康发展。(3)法律问题。虽然我国出台了《暂行规定》和《试点办法》等相关的法规来规范开放式基金及其运作。有此规定限制了开放式基金的投融资领域，有此规定又太泛，形成不了对开放式基金投资融资的限制，出现了一片片的“黄灯”区，使基金操作有机可趁，基金管理无法可依。另外，我国对开放式基金投融资管理出现法律的软约束现象，即法律上禁止某种行为，基金管理者只需变个方法，通过“曲线救国”照样可以达到原先的目的。

因此，如何做好开放式基金营销工作是我们不容忽视的问题。

三、竞争战略理论在开放式基金创新发展中的应用

1、成本领先战略的应用。对于开放式基金来说，“成本”不但包括基金投资人直接负担费用和间接负担基金运营费用，还涵盖了投资者的基金成本和机会成本。实施成本领先战略一方面要尽可能降低基金运营费用，更重要的是要降低其投资的机会成本和投资收益比，确立超出其他投资方式平均收益水平的能力。开放式基金的随时赎回方式给了投资者更多的多的选择自由，对投资者而言，扣除费用之后的收益风险水平所带来的满意程度才是最重要的。投资者会对拟投资的基金和其他投资方式之间的收益、费用和风险水平做出综合比较后，随时决策购买和赎回基金。所以开放式基金实施成本领先战略具有不同于一般企业的特殊性，应在相对低成本的基础上考虑相对高收益和相对小风险等综合因素。基金的收益成本比价，不仅与其他投资方式相互比较，还会在同业之间一争高低，将直接影响该基金规模的发展。

成本领先战略的实现依赖于基金达到了一定的规模、扩大市场占有率，争取更多投资者。基金规模越大，则单位信息成本和合同成本就越低，表现为节省管理与营销费用，集中研究费用，增强风险抵御能力，帮助基金谋求管理协同效应、投资协同效应以及财务协同效应等规模效益，最终降低成本，增加收益。当前国际基金市场上庞大的基金资产逐步向少量管理机构集中，即是追求规模效应，实施成本领先战略的结果。如全国最大的基金管理机构所管理的资产近5万元，其中排名第一的富达基金管理公司的资产超过7500亿美元，基金规模的扩大有助于实现资源要素的优化配置，降低投资者经营风险，最终保障基金成本领先战略目标的实现。

2、开放式基金差异化战略的应用。开放式基金实施差异化战略主要体现在投资方向、投资策略、基金运作、风险控制、客户服务、营销网络等方面具有自身的独特之处，获得投资者的向往和依赖，投资者愿意支付较高的费用购买基金，使基金在与其他投资方式或其他基金的竞争中处于领先地位。从根本上说，开放式基金要赢得投资者的青睐，最终还要依赖其业绩和品牌。如何树立开放式基金的品牌是基金管理公司要解决的首要问题。

首先，产品创新是关键。无论是开放式基金这个行业，还是基金管理人，要想取得成功，就必须不断创新。在美国，开放式基金获得持久生命力的原因之一，就在于基金管理公司和投资银行创新能力很强，能根据不同的投资需求不断推出开放式基金新品种。

其次，要制定公开、明确的投资策略、原则。投资策略能体现开放式基金的投资风格，投资者将会根据开放式基金的投资风格选择适合自己的投资品种。同时，锁定投资范围和具有明确的投资策略的开放式基金将使基金管理者更加专业化，更能在某些领域创出品牌。

第三，要加强营销，推广品牌。树立超前的基金营销理念，建立强大的基金营销队伍是开放式基金的当务之急。加强基金营销的同时，也是宣传公司品牌的良好形象机会，把开放式基金的营销与品牌宣传有效结合，使开放式基金经营和管理相互促进。

最后，要培养品牌基金经理。“专家”水平的高低将直接决定基金和基金管理公司的命运。开放式基金对封闭式基金最大的区别就在于赎回，如果基金运作业绩良好，就可以吸引越来越多的投资者认购，其收益也会越来越好；反之，会造成基金萎缩，甚至清盘，“专家理财”的重要性可想而知，开放式基金需要借鉴国际经验，逐步建立起强大的开放式基金管理专家队伍，培养出品牌基金经理，取得投资者的高度信赖。同时，引进国外成熟的管理理念，主要是风险管理技术，最大限度地防范风险，开放式基金面临的主要风险是市场风险、流动性风险和其他风险三类。但相对来说较危险的是流动性风险，尤其是开放式基金透明的信息披露制度，更易增加“挤兑”的风险。对此，基金管理人可以采取如下风险防范措施：科学设计开放式基金的费率结构，控制投资者的赎回行为，还要强调理财顾问的作用，努力培育投资者的理财观念。理财顾问不仅可以帮助投资者规划自己的投资和消费活动，而且能够使他们在股市发生异常波动时保持头脑冷静，从而避免不必要的赎回行为。

3、开放式基金的集中战略的作用。开放式基金实施目标集聚战略，即通过细分市场和投资群体，并量体裁衣，使基金为这种细分市场或特定群体服务。开放式基金事实集中战略可以使投资目标高度专业化，便于进行专门研究，熟悉客户和竞争对手的情况，适合于某些中小规模的基金以专补缺，以小补大，以质取胜，满足投资者的特殊需要。

开放式基金从风险收益角度看，有成长型、价值型和成长价值复合型的区别：从投资品种看，有股票基金、债券基金和其他投资品种之分；从投资范围看，有特定地域，特定行业之分。这些都是基金实施集中战略。细分投资市场的结果。

开放式基金实施上述三种基本战略中，成本领先是长期的、基本的优势来源，差异化战略和集中战略可相互依存、相互转化。实施集中战略，在满足特定投资对象需要的同时，必然会使基金的投资理念、基金运作、风险控制、客户服务等方面凸现某种独树一帜的差异性；实施差异战略，也会使基金着重于某类特定投资群体或某种细分的市场。开放式基金可以使用一种基本战略，也可以使两种战略混合使用，从而确立资本市场的竞争地位，在与其他投资方式的竞争中构筑自己的竞争优势。

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07-03-30 15:24 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(431) | 评论(1) | 收藏 | 编辑

波特的竞争优势理论




波特的竞争优势理论

迈克尔•波特是哈佛大学商学研究院著名教授，当今世界上少数最有影响的管理学家之一。他曾在1983年被任命为美国总统里根的产业竞争委员会主席，开创了企业竞争战略理论并引发了美国乃至世界的竞争力讨论热潮。他还是世界各地很多企业领导和政府官员的顾问。他先后获得过威尔兹经济学奖、亚当•斯密奖、三次获得麦肯锡奖，拥有很多大学的名誉博士学位。到现在为止，波特已有十四本著作，其中最有影响的有《品牌间选择、战略及双边市场力量》（1976）、《竞争战略》（1980）、《竞争优势》（1985）、《国家竞争力》（1990）等。

　　 波特对于竞争战略理论做出了非常重要的贡献，“五种竞争力量”——分析产业环境的结构化方法就是他的杰出思想（参见SWOT分析）；他更具影响的贡献是在《竞争战略》一书中明确地提出了三种通用战略。

　　 波特认为，在与五种竞争力量的抗争中，蕴涵着三类成功型战略思想，这三种思路是：1、总成本领先战略；2、差异化战略；3、专一化战略。波特认为，这些战略类型的目标是使企业的经营在产业竞争中高人一筹：在一些产业中，这意味着企业可取得较高的收益；而在另外一些产业中，一种战略的成功可能只是企业在绝对意义上能获取些微收益的必要条件。有时企业追逐的基本目标可能不止一个，但波特认为这种情况实现的可能性是很小的。因为有地贯彻任何一种战略，通常都需要全力以赴，并且要有一个支持这一战略的组织安排。如果企业的基本目标不只一个，则这些方面的资源将被分散。

　　 1、总成本领先战略。成本领先要求坚决地建立起高效规模的生产设施，在经验的基础上全力以赴降低成本，抓紧成本与管理费用的控制，以及最大限度地减小研究开发、服务、推销、广告等方面的成本费用。为了达到这些目标，就要在管理方面对成本给予高度的重视。尽管质量、服务以及其它方面也不容忽视，但贯穿于整个战略之中的是使成本低于竞争对手。该公司成本较低，意味着当别的公司在竞争过程中已失去利润时，这个公司依然可以获得利润。

　　赢得总成本最低的有利地位通常要求具备较高的相对市场份额或其它优势，诸如与原材料供应方面的良好联系等，或许也可能要求产品的设计要便于制造生产，易于保持一个较宽的相关产品线以分散固定成本，以及为建立起批量而对所有主要顾客群进行服务。

　　总成本领先地位非常吸引人。一旦公司赢得了这样的地位，所获得的较高的边际利润又可以重新对新设备、现代设施进行投资以维护成本上的领先地位，而这种再投资往往是保持低成本状态的先决条件。 

　　2、差别化战略 。差别化战略是将产品或公司提供的服务差别化，树立起一些全产业范围中具有独特性的东西。实现差别化战略可以有许多方式：设计名牌形象、技术上的独特、性能特点、顾客服务、商业网络及其它方面的独特性。最理想的情况是公司在几个方面都有其差别化特点。例如履带拖拉机公司不仅以其商业网络和优良的零配件供应服务著称，而且以其优质耐用的产品质量享有盛誉。

　　如果差别化战略成功地实施了，它就成为在一个产业中赢得高水平收益的积极战略，因为它建立起防御阵地对付五种竞争力量，虽然其防御的形式与成本领先有所不同。波特认为，推行差别化战略有时会与争取占有更大的市场份额的活动相矛盾。推行差别化战略往往要求公司对于这一战略的排它性有思想准备。这一战略与提高市场份额两者不可兼顾。在建立公司的差别化战略的活动中总是伴随着很高的成本代价，有时即便全产业范围的顾客都了解公司的独特优点，也并不是所有顾客都将愿意或有能力支付公司要求的高价格。 

　　3、专一化战略。专一化战略是主攻某个特殊的顾客群、某产品线的一个细分区段或某一地区市场。正如差别化战略一样，专一化战略可以具有许多形式。虽然低成本与差别化战略都是要在全产业围内实现其目标，专一化战略的整体却是围绕着很好地为某一特殊目标服务这一中心建立的，它所开发推行的每一项职能化方针都要考虑这一中心思想。这一战略依靠的前提思想是：公司业务的专一化能够以高的效率、更好的效果为某一狭窄的战略对象服务，从而超过在较广阔范围内竞争的对手们。波特认为这样做的结果，是公司或者通过满足特殊对象的需要而实现了差别化，或者在为这一对象服务时实现了低成本，或者二者兼得。这样的公司可以使其赢利的潜力超过产业的普遍水平。这些优势保护公司抵御各种竞争力量的威胁。

　　但专一化战略常常意味着限制了可以获取的整体市场份额。专一化战略必然地包含着利润率与销售额之间互以对方为代价的关系。

　　波特在《竞争战略》中还对三种通用战略实施的要求进行了详细的分析，并一一列举。

　　波特认为，这三种战略是每一个公司必须明确的，因为徘徊其间的公司处于极其糟糕的战略地位。这样的公司缺少市场占有率，缺少资本投资，从而削弱了“打低成本牌”的资本。全产业范围的差别化的必要条件是放弃对低成本的努力。而采用专一化战略，在更加有限的范围内建立起差别化或低成本优势，更会有同样的问题。徘徊其间的公司几乎注定是低利润的，所以它必须做出一种根本性战略决策，向三种通用战略靠拢。一旦公司处于徘徊状况，摆脱这种令人不快的状态往往要花费时间并经过一段持续的努力；而相继采用三个战略，波特认为注定会失败，因为它们要求的条件是不一致的。 

　　波特的竞争战略研究开创了企业经营战略的崭新领域，对全球企业发展和管理理论研究的进步，都做出了重要的贡献。

竞争策略就是创造别人无可取代的地位

　　不管企业或是国家，都想要维持不败竞争力，究竟什是竞争力？1980年波特所出版的竞争策略一书，受到美国企管学术与实务界的共同重视，一时之间洛阳纸贵。波特的竞争策略理论乍看复杂，其实脉络清楚，他的学说重点主要有三个：五力分析、企业价值链、钻石体系。

五力分析。在波特所著竞争策略一书中，他提出有名的五力分析架构。他认为，影响产业竞争态势的因素有五项，分别是新加入者的威胁、购买者（客户）的议价力量取代品（或服务）的威胁、供货商的议价力量及现有竞争者之对抗态势。透过这五方面的分析，可以测知该产业的竞争强度与获利潜力。

在传统的产业经济学中，经济学者曾深入探讨市场结构对厂商行为和厂商绩效的影响，独占地位可以带来超额利润成为一个众所周知的基本定理。

　　波特从这个角度出发，认为企业竞争的基本原则是想办法维持独占地位，他据此逻辑发展三种一般性策略：低成本策略、专精化策略及差异化策略。

　　尽管波特所提出的理论并无首创，但他的优点在于能够整合产业经济与企业管理的理论，并结合实务，发展出一套简单明了又实用的做法，因而受到企管实务界的青睐。

企业价值链。企业价值链，也是企管界广为人知的一个概念，这个概念出自一九八五年波特出版的竞争优势一书，在竞争策略中探讨的主要是产业问题，而竞争优势则锁定企业。他认为企业提供给顾客的产品或服务，其实是由一连串的活动组合起来所创造出来的。每一种活动，都有可能促成最终产品的差异性，提升价值。

　　企业的价值链同时会和供货商、通路和顾客的价值链相连，构成一个产业的价值链。任何一个企业都可以价值链为分析的架构，思考如何在每一个企业价值活动上，寻找降低成本或创造差异的策略作为，同时进一步分析供货商、厂商与顾客三个价值链之间的联结关系，寻找可能的发展机会。

钻石体系。除了产业与企业策略以外，波特将他的理论更延伸到国际竞争上，他提到在国际间竞争，企业可以将活动延伸到几个不同的地点，并借着全球性网络协调，让不同地点的活动产生潜在的竞争优势，例如瑞士的巧克力、日本的机器人、西德的高性能汽车等，在一九九○年，波特出版国家竞争优势一书着重于地理位置在竞争优势中的角色。此外，波特在这本书中将企业竞争优势的概念应用到国家层次，探讨一个国家如何能建立起它的竞争优势。

　　针对这个主题，波特提出钻石体系（又称菱形理论）的分析架构。他认为可能会加强本国企业创造国内竞争优势的速度包括：

　　一、生产要素，一个国家将基本条件，如天然资源、教育、基础建设转换成特殊优势的能力。现今国家都已具备完善的交通系统与电信网络，也有最优良的人力，因此基本的生产要素已经不能永保竞争优势，而是建立特殊的优势，比如说高度的专业技巧与应用科技，像荷兰，它并不是因为位居热带而有了首屈一指的花卉业，而是因为在花卉的培育、包装及运送上都有高度专精的研究机构。

　　二、需求状况，本国市场对该项产业所提供或服务的需求数量和成熟度。例如日本家庭因为地狭人稠，所以家电朝向小型、可携带的电视、音响、录像带去发展，就因为本国市场拥有一群最懂得挑剔的消费者，使得日本拥有全球最精致、最高价值的家电产业。

　　三、相关产业和支持产业表现。一个产业想要登峰造极，就必须有世界一流的供货商，并且从相关产业的企业竞争中获益，这些制造商及供应商形成了一个能促进创新的产业群聚。例如，意大利领导世界的金银首饰业，就是因为意大利的机械业已经创下全球珠宝生产机械60%的市场，而且意大利回收有价金属的机械也领先全球。

　　四、企业的策略、结构和竞争对手。这是最后一个影响竞争优势的因素。企业的组织方式、管理方式、竞争方式都取决于所在地的环境与历史。若是一个企业的家乡鼓励创新，有政策与规则刺激企业往训练技术、提升能力与固定资产投资，企业自然有竞争力。另外，当地若是有很强的竞争对手，也会刺激企业不断的提升与改进。

　　这四个因素对每一个产业的影响并不相同，应该分别加以评估之，更重要的是，钻石体系是一个动态的体系，它内部的每个因素都会相互拉推影响到其它因素的表现。

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07-03-30 13:51 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(363) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

企业竞争战略理论的发展与创新




企业竞争战略理论的发展与创新

国际前沿理论研究表明，企业组织特别是大公司、大集团的竞争优势，已构成一个国家或地区经济发展的微观基础。为了赢得国际竞争优势，西方经济学界和管理学界一直将企业竞争战略理论置于学术研究的前沿地位，从而大大推动了企业竞争战略理论的发展与创新，呈现出名家辈出、学派继起的蔚为大观之势。与西方市场经济发达国家不同，中国企业界直到90年代才真正开始接触国际先进的企业竞争战略理论。随着从传统计划经济体制向现代市场经济体制转轨，企业也开始从过去的政府行政机关附属物逐步转变为独立的市场竞争主体，与此相应，企业界、理论界和政府经济管理部门研究企业竞争战略的理论需求与日俱增。竞争是企业成败的关键。为了推动企业竞争战略研究，提高我国企业竞争优势，有效迎接跨世纪的国际竞争，我们着重考察和评估80年代以来企业竞争战略的三大主要理论流派，以求为促进社会主义企业竞争战略理论的发展与创新拓展学术视野。

一、结构学派：竞争战略的产业选择与竞争对手的分析框架。企业竞争战略，主要是指企业产品和服务参与市场竞争的方向、目标、方针及其策略。其内容一般由竞争方向（市场及市场的细分）、竞争对象（竞争对手及其产品和服务）、竞争目标及其实现途径（如何获取竞争优势）三个方面构成。综观近20年的国际理论研究成果，可将企业竞争战略研究思潮大致划分为三个前后继起的主要理论流派，即结构学派、能力学派和资源学派。

结构学派的创立者和代表人物，理就首推美国著名战略管理学家、哈佛大学商学院的迈克尔·波特教授。波特的新型企业竞争战略理论是对多年来相关研究成果的厚积薄发。在波特之前，已有诸多学者对企业竞争战略进行过深入研究。其中影响最广泛的当数哈佛大学商学院的安德鲁斯。他在《企业战略概念》一书中所提出的战略理论及其分析框架（有时也称之为“道斯矩阵”）一直被视为企业竞争战略的理论滥觞。正如国际著名学术刊物《哈佛商业评论》在回顾企业战略理论发展史时指出：“企业竞争战略的理论框架在很大程度上是由安德鲁斯所构想的。”在安德鲁斯的SWOT分析框架中，S 是指企业的强项（Strength）、W是指企业的弱项（Weakness）、O是指环境向企业提供的机遇（Opportunity）、T是指环境对企业造成的威胁（Threats）。波特指出，构成企业环境的最关键部分就是企业投入竞争的一个或几个产业，产业结构强烈地影响着竞争规则的确立以及可供企业选择的竞争战略。为此，波特反复强调：产业“结构分析是确立竞争战略的基石”，“理解产业结构永远是战略分析的起点”。

产业结构研究并不是一个全新的领域，无论是战略管理学家还是经济经济学家都对此有过不少研究。然而，在80年代波特的著作出现之前，“战略领域却没有提供多少获得这种理解的分析技巧，有些虽已崭露头角但尚缺乏广度和综合性；经济学家们尽管一直在研究产业结构，但大都是从公共政策的角度出发，所以经济学的研究一直未引起企业经理们的注意。”与以往的研究相比，波特的理论贡献在于对产业组织经济学与企业竞争战略的创新性兼容。首先，他认为一个产业内部的竞争状态取决于五种基本竞争力的相互作用，即进入威胁、替代威胁、买方侃价能力、供方侃价能力和现有竞争对手的竞争。而其中每种作用力又受到诸多的经济技术因素和特征的影响，例如“进入威胁”就受到规模经济、专卖产品的差别、商标专有性、转换成本、资本需求、分销渠道等因素的制约。上述五种竞争作用力共同决定着一个产业的竞争强度和最终利润潜力，其中最强的一种或几种竞争作用力占据着统治地位并对一个企业战略的形成起着关键作用。他进一步指出：“当影响产业竞争的作用力以及它们产生的深层次原因确定之后，企业的当务之急就是辩明自己相对于产业环境所具备的强项与弱项”，据此，企业应“采进攻性或防御性的行动，在产业中建立起进退有据的地位，成功地对付五种竞争作用力，从而为企业赢得超常的投资收益”。在上述分析基础上，波特提出了三种可供选择的竞争战略：总成本领先战略、差别化战略和目标集聚战略。当然，实施这三种战略不仅需要不同的资源和技能，同时还存在着程度不同的风险。然而波特强调指出：一般而言，一个企业“保持采用其中一种战略作为首要目标对赢得成功通常是十分必要的”，否则，如果一个企业未能沿着三个方向中至少一个方向制定自己的竞争战略，即一个企业被夹在中间，那么这种企业的利润注定是低下的，因为“一个企业对三种基本战略均适宜的情况绝无仅有。”

继产业结构分析之后，波特详尽阐发了关于企业竞争战略理论的另一个重要组成方面——竞争对手理论分析模式。这主要包括如下三个方面内容：一是如何辩识竞争对手；二是如何分析竞争对手；三是如何把握竞争对手的市场行动信号。对于我国许多面临市场激烈竞争而又试图保持相对竞争优势的企业来说，波特的许多精辟论述和分析技巧则具有很强的现实针对性和操作借鉴意义。

战略制定与战略实施是战略管理过程中两个不可分割的主要环节。以竞争优势为中心将二者有机地统一起来是波特企业竞争战略理论的又一创新。在他看来，“竞争优势是任何战略的核心所在。”“每一基本战略都涉及通向竞争的迥然不同的途径以及为建立竞争优势采用战略目标景框来框定竞争类型的选择。”因此，实施竞争战略的过程实质上就是企业寻求、维持、创造竞争优势的过程。为了系统识别和分析企业竞争优势的来源，波特提出了“价值链”这一重要的理论概念。他认为：“每一个企业的价值链都是由以独特方式联结在一起的九种基本的活动类别构成的”。具体是指内部后勤、生产作业、外部后勤、市场和销售、服务五种基本活动和采购、技术开发、人力资源管理、企业基础设施四种辅助活动。一个企业与其竞争对手的价值链差异就代表着竞争优势的一种潜在来源。对此，波特强调指出：“企业正是通过比其竞争对手更廉价或更出色地开展这些重要的战略活动来赢得竞争优势的。”显而易见，波特的“价值链”理论对于我们全面加强企业管理，大幅提高企业竞争优势具有现实的启发意义。

二、能力学派：竞争战略的行为与过程分析理论。能力学派的出现源于波特竞争战略理论的局限性。产业结构虽然是企业竞争环境的关键组成部分，但产业结构的特征和演变只是企业制定竞争战略的主要依据之一。按照竞争战略的完整概念，战略应是一个企业“能够做的”（即组织的强项和弱项）和“可能做的”（即环境的机会和威胁）之间的有机组合。波特理论从产业结构入手对一个企业“可能做的”方面进行了透彻的分析和说明，但对企业“能够做的”方面却语焉不详。因此，80年代中后期及90年代初期以来，不少管理学家就“越来越注重对公司的资源和能力分析”。另一方面，能力学派的兴起也得力于美国企业界和学术界对企业管理实践的反思。

所谓能力学派，是指一种强调以企业生产、经营行为和过程中的特有能力为出发点，制定和实施企业竞争战略的理论思想。该学派有两种具有代表性的观点：一是以汉默尔和普拉霍莱德为代表的“核心能力观”；另一种观点是以斯多克、伊万斯和舒尔曼为代表的“整体能力观”。前者所说的“核心能力”，是指蕴含于一个企业生产、经营环节之中的具有明显优势的个别技术和生产技能的结合体。后者所指的“整体能力”“主要表现为组织成员的集体技能和知识以及员工相互交往方式的组织程序。”换言之，两种“能力观”虽然都强调企业内部行为和过程所体现出的特有能力，但前者注重企业价值链中的个别关键优势，而后者则强调价值链中的整体优势。

能力学派的理论创新，首先体现在它对90年代以来企业竞争本质的重新认识上。一般而言，实行多角化经营的公司总部都会要求下属战略业务单位成为其特定市场上的领导者，与此相应，“管理的关键任务是为其原有产品创造一种不可抗拒的新功能，或者创造一种顾客需要但又未曾想过的新产品。”在对西方国家一些大公司成败案例研究的基础上，能力学派指出，90年代以来企业竞争的基本逻辑发了变化。在90年代以前市场处于相对平稳的状态下，企业战略仍可基本维持不变，企业竞争犹如国际象棋赛争夺棋盘中的方格一样，是一场“争夺位置的战争”，通常以其十分明确的市场细分产品来获得和防卫其市场份额；企业获取竞争优势的关键就是选择在何处进行竞争，至于选择何种竞争方式的问题虽也重要，但毕竟是处于第二位的事。但在90年代以来的“激烈动荡的市场环境中，企业竞争呈现出动态化特征，类似于迅速多变的电视节目一样已变成一场“运动战”；竞争能否成功，取决于对市场趋势的预测和对变化中的顾客需求的快速反应。在这种竞争态势下，企业“战略的核心不在于公司产品、市场的结构，而在于其行为反应能力；战略的目标在于识别和开发难以模仿的组织能力，在顾客眼中，这种组织能力是将一个企业与其竞争对手区分开来的标志。”

其次，能力学派的理论创新表现在如何识别和培育企业核心能力的理解上。在能力学派看来，如何识别核心能力已成为一个企业能否获取竞争优势的首要前提。能力学派坚持认为，培育核心能力，并不意味着要比竞争对手在R&D方面投入更多的资金， 也不是要使其各个事业单元垂直一体化。事实上，核心能力来自于企业组织内的集体学习，来自于经验规范和价值观的传递，来自于组织成员的相互交流和共同参与。

最后，能力学派的理论创新表现在如何制定和实施企业竞争战略的政策主张上。使企业成为一个以能力为基础的竞争者，是能力学派的最终目的。为此有关学者曾对企业核心能力、核心产品、最终产品及其关系做过一个著名而生动形象的比喻：“一个实行多角化经营公司犹如一棵大树，树干和主树枝是核心产品，较小的树枝是事业单元，树叶、花和果实就是最终产品，提供养分、支撑和稳定性的根部系统就是核心能力。”据此，能力学派主张，要建立或捍卫一个企业的长期领导地位，就必须在核心能力、核心产品和最终产品三个层面上参与竞争，并成为胜利者。在核心能力层面上，企业的目标应是在产品性能的特殊设计与开发方面建立起领导地位。与此相应，公司必须进一步使其在核心产品制造和销售方面所占的份额最大化，否则核心能力的提高和延伸就将受到限制。能力学派进一步建议，一个企业的高级管理层特别是行政总裁（CEO），应用大量时间来制定其竞争战略架构及其行动方案：

（一）以企业的核心能力为基础制定进攻性的战略目标；（二）围绕设定的核心能力进行组织变革并确保每个员工都拥有达到战略目标所要求的专门技能和资源；（三）监测竞争战略实施效果，并将测评效果与员工报酬结合起来；（四）企业行政总裁（CEO ）必须亲自领导竞争战略的制定和实施，并让一线经理积极介入。在总结诸多大公司实践经验的基础上，能力学派认为，只要坚持上述竞争战略及其行动方案，无论是专业化经营还是多角化经营的企业，都能够从无到有，从弱到强，迅速成为一个行业的主要竞争者甚至成为领导者。

三、资源学派：竞争战略的综合理论分析框架。资源学派的某些理论观点在80年代中期就出现，经过80年代末90年代初的长足发展，目前已基本成为企业竞争战略研究领域中占主导地位的理论流派。如前所述，资源学派试图“将公司的内部分析（即80年代中期管理学界权威们所关注的研究取向）与产业和竞争环境的外部分析（即更早期战略研究所关注的中心主题）结合起来”，从而在上述两种迥然不同的研究方法之间架起一座桥梁，以巩固安德鲁斯早年所建立的SWOT经典分析范式。显而易见，从结构学派到能力学派再到资源学派，企业竞争战略理论经历了一个“否定之否定”的“正反合”发展过程。从这种意义上说，资源学派初步实现了对竞争战略理论的一次集大成。

强调“资源”问题的重要性，是资源学派的理论出发点和基础。在其主要理论代表人物柯林斯和蒙哥马利看来，资源是一个企业所拥有的资产和能力的总和。因此，一个企业要获得佳绩，就必须发展出一系列独特的具有竞争力的资源并将其配置到拟定的竞争战略中去。

然而，在一个企业所拥有的各类资源中，哪些资源可以成为企业战略的基础呢？在实践中又如何识别和判断不同资源的价值呢？对此，柯林斯和蒙哥马利认为，资源价值的评估不能局限在企业自身，而要将企业的资源置于其所面对的产业环境，并通过与其竞争对手所拥有资源进行比较，从而判断其优势和劣势。为此，他们进一步提出资源价值评估的五项标准：（一）进行不可模仿性评估，即资源是否难以为竞争对手所复制；（二）进行持久性评估，即判断资源价值贬值的速度；（三）进行占有性评估，即分析资源所创造价值为谁占有；（四）进行替代性评估，即预测一个企业所拥有的资源能否为另一种更好的资源代替；（五）进行竞争优势性评估，即在自身资源和竞争对手所拥有的资源中，谁的资源更具有优越性。通过上述五个方面的评估，通常能够表明一个企业资源的总体状况，从而为制定和选择竞争战略提供一个坚实可靠的基础。

在柯林斯和蒙哥马利的研究基础上，英国学者福克纳和鲍曼两人进一步拓展了资源学派导向的竞争战略理论体系和分析模式。他们不仅综合了结构学派和能力学派的有关理论思想，而且在分析技术工具上进行了富有成效的大胆创新，从而大大提高了企业竞争战略理论的实用价值。为了客观分析一个企业的市场竞争地位，福克纳和鲍曼首先创建了“顾客矩阵”。这是一个由可察觉的价格（Perceived Price ）和可察觉的使用价值（Perceived use Value）两组变量构成的两维坐标。在他们看来，“竞争战略的主要目的是为了能比你的竞争者更加满足顾客提的需求。”一个企业要获取竞争优势，就必须以最低的可察觉价格向顾客提供最高的可察觉的使用价值。

按照这一原则，在顾客矩阵中一个企业有两种基本的战略选择，一是削减价格，二是增加可察觉的使用价值。一个企业到底选择哪种战略，还必须以企业对核心能力的开发与使用状况为依据一个企业的核心能力主要包括运行能力（OperationalCompetences）和制度能力（System Competences）。 而核心能力中能为企业带来竞争优势的又称之为“关键能力”。为了分析关键能力，福克纳和鲍曼又创建了“生产者矩阵”分析技术工具。在这一矩阵中，纵轴表示能产生价值的有效能力，横轴表示相对单位成本。综合运用“顾客矩阵”和“生产者矩阵”，就可以比较准确地把握一个企业的市场竞争地位。

以上述研究为基础，福克纳和鲍曼最终概括出七种具有一般意义的战略选择：（1）什么都不做；（2）退出市场；（3）巩固市场；（4）市场渗透；（5）现有产品／新市场；（6）新产品／现有市场；（7 ）新产品／新市场；一个企业究竟选择上述哪种竞争战略，必须从战略的适宜性、可行性和可接受性三个方面进行详细评价。一般而言，“当用三项标准来衡量时，最佳方案的可接受程度应是最高的”。

综上所述，通过对上述三大理论流派的考察与评估，我们可以发现，企业竞争战略理论研究已日趋成熟和完善。但从另一方面看，企业竞争理论总是随着管理实践的发展而发展的。随着知识经济时代的到来，企业竞争将会发生质的变化，战略的目标及策略也会随之改变。如何迎接21世纪的这一重大挑战，已成为企业家们和企业战略管理学家们共同面临的新课题。

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07-03-30 11:29 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(310) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

动态竞争理论的研究评述

 

动态竞争理论的研究评述

      90年代末我国学者开始引入动态竞争的相关理论、方法和成果等，并结合我国实际进行了一定的拓展性研究。在西方文献中，动态竞争的英文名称一般为Competitive Dynamics，台湾学者吴淑华将其翻译成竞争动力学，大陆学者吕巍等将其翻译成“竞争原动力”。相关研究也使用Dynamic Competition。无论怎么称呼，相关研究对企业间竞争动力的考察最后都落到了企业的行为层面，研究中使用的基本变量主要是企业的具体行为，所以我们赞成将这类研究译为动态竞争。其研究路线的基础是，战略是动态的：企业所发动的竞争行为会引起其他参与竞争的企业的一系列回应行为，研究的重点是企业间竞争行为之间的内在规律及其缘由。例如战略管理学家Bettis和Hitt就描绘了许多产业中的企业间相互竞争图景，D’Aveni更是使用“超级竞争”一词来描述产业中竞争的迅速升级，强调在快速变化的竞争环境中无情的竞争，以及企业竞争行为的机动性、速度和创新。学者们一致认为，相对企业战略的产业组织模式和资源基础模式（RBV），这一研究路线对企业战略实践有更大的指导作用，而且，这一研究路线对企业战略的IO和RBV模式做了一定的整合。

     动态竞争的研究兴起于80年代初，其源头可追溯到50年代中期Edwards对企业间对抗的研究。他们主张从企业竞争行动的视角来探讨竞争战略。这种视角认为，战略是由一连串的行动构成的，正如著名战略管理学家Minzberg所言，战略是由一串已经实现的行动构成。这些行动包括并购、进入新市场、新行业、合作联盟、降低价格、提高价格、推出新产品等。这种视角与以前对企业战略的研究思路有很大的区别，那就是过去对企业战略的研究强调战略的概念类型或者一般战略，例如Poter的低成本、差异化等战略分类以及Miles和Snow的前瞻者（Prospector）、防御者（Defender）、分析者（Analyzer）和反应者（Reactor）分类，或者从资源等角度对战略进行量化。从行动视角来探讨企业战略可以看作是对企业战略作基于行动的量化，企业竞争行动的数量和质量是企业获取竞争优势的工具，所以企业要使企业的整体战略有效发挥，就必须将其转化为大量优质的竞争行动并且有效地执行。所谓优质竞争行动已被证实是能快速、并且能加大竞争者回应的延迟或者根本无法回应的行动。

     动态竞争的研究成果的不断发表意味着战略管理研究者对新的竞争情形的敏锐意识。因为近20年以来企业间的竞争逐渐加剧，互动频繁都要求学术界和企业实践能够明确企业间竞争互动的规律。动态竞争的研究又可大体分成两类：多点竞争(Multipoint Competition or Multimarket Competition)和竞争互动(Competitive Action-Reaction)。在企业间竞争互动的研究中，主要有从理性的角度来考察互动行为的选择机制，例如博弈论的分析。另外一个视角是利用实证的研究方法探讨企业实际竞争行动之间的关系及其影响因素的统计规律。下面我们从博弈论对战略互动的研究、竞争互动、多点竞争几方面评述前人在战略互动方面的研究成果。最后，我们对互动视角的企业战略作一个总结，并分析未来的研究方向。

    1 博弈论与动态竞争。博弈论 (Game Theory)主要研究决策主体的行为发生直接相互作用的时候的决策以及决策的均衡问题，也就是说，当主体，如一个人或一个企业的选择受到其他人、其他企业的影响，而且反过来影响到其他人、其他企业的选择时的决策问题和均衡问题。博弈论又称对策论。显然，博弈论的主体是理性行为者，并且行为的结果是互相依赖的，即我的回报依赖于他人的行为。70年代末博弈论开始引入企业间竞争行为的研究。

     当环境可预测并且涉及较少的决策变量时，博弈是是分析竞争行为的有效工具。实际上博弈论已被企业广泛用于营销、提高或降低产量、市场进入和退出障碍、并购、拍卖和谈判等问题的决策。博弈论也被许多学者作为一个研究动态竞争互动的规范的方法引进了企业战略管理。以博弈论为基础来研究战略问题，特别强调对竞争对手的行动的研究，强调企业的战略制定要考虑对手的可能反映，要根据对手的反映或可能的反映来不断调整自己的战略和行动，以达到击败对手或至少领先于对手的目标。运用博弈方法可以帮助了解自己和竞争对手，分析和预测竞争对手的战略行为，分析一个企业的战略行为与其竞争对手战略行为的互动效果。博弈方法在动态竞争战略中的应用已十分广泛，对于预测竞争对手和提高竞争行动的收获的作用有具体而实质的作用。国外学者在运用博弈方法研究动态竞争战略的过程中得出了一些有利于我们认识动态竞争战略的成果。例如，战略的成功与失败取决于情景，没有绝对正确或者最佳的战略，因此战略的制定应该是一个动态或者渐进的过程，可以也应该根据战略互动的情况进行调整。但是，使用博弈理论时要受到几个假设的严格限制，例如行为人应该是理性的、要能够清楚每个行为人的所有可能行为等。如果忽视这些假定，特别是在决策变量太多、环境又不可预测的情况下，博弈论就不太适合于分析企业的竞争行为和动态竞争。基于博弈论的战略关注规范性战略模型的筛选和抉择阶段。它们探求竞争行动反映的市场情况，寻找最佳的战略，以及需要采取的行动。

      所以，采用博弈方法对动态竞争进行研究，只有在假定竞争者非常理性以及竞争双方信息对称的条件下才可能的。为了适应更广泛的战略决策条件，有些学者引入行为科学的方法研究动态竞争的互动过程和竞争双方的行为特征。采用这种方法的学者认为人的思维存在着一些障碍而且认知能力是有限的，企业在动态竞争中的行为很可能不按照博弈方法分析的方式进行。他们还认为事实上许多没有掌握博弈方法的决策者却做出了许多正确和有效的决策。他们决策的方法或者决策能力的提高是通过从类似案例中得到的启示而实现的。他们参照其他案例，把行为模式相同作为进行决策的依据，通过案例方法学习提高。他们特别指出在不了解竞争者行为的情况下运用博弈方法可能给企业带来极大的危害，因为企业和竞争对手的信息与行为都不是完美的。当前，许多学者对动态竞争的研究是以行为科学为基础展开的，并且主要采用实证的研究方法。

      但行为科学的方法仍是以个体为研究对象的，在现实中，企业间的互动往往是多边的，呈现交叉互动的状态。许多的学者认识到博弈论和行为科学方法的优势和不足，提出分析竞争行为的综合方法——共同演化的观点。他们认为博弈方法或者经济理论强调了理性和均衡，而行为方法强调了精神活动中的障碍和认识的局限性。这两种方法或者模式的共同点很少。共同进化观点从生物进化论引进了共同演化的概念，集中于相互依赖的行为、适应的速度和获得领先优势的重要性，文对共同演化的方法做了进一步的延伸，提出了战略生态方法。

    2 多点竞争与多市场关联。多点竞争的理论起源于产业组织经济学(主要关注寡头独占的情况)，主要研究企业间横跨多个市场的竞争问题，其关键的概念包括战略群，相互克制以及产品线的对抗等等。虽然这三方面的问题涉及不同的机制，但核心问题都是一样的，那就是企业间战略性的共谋有利于降低竞争强度，企业也乐于分享相似的市场，因为他们都清楚，激烈的竞争会损害彼此的利益。Porter以及Karnani和 Wernerfelt首先关注了多点竞争的问题，并分别利用焙咖啡产业和重型机械行业的案例阐述了这个问题。Porter就曾讨论了相互避让这种竞争状况，他认为，企业B在一个市场遭到企业A进攻时，企业B不会与企业A在这个市场上正面冲突，而会在企业A的另外一个市场对其发起攻击。Karnani和 Wernerfelt讨论了“反击”和“据点的相互平衡”这两个概念。显然，在多个企业或者市场进行竞争给企业带来了多种选择。并且，一方面可重新配置竞争环境中的资源，另一方面可改变影响企业行为的竞争结构，他们的研究突出了企业间可能在多个市场上进行报复的问题。而Bernheim和Whinston基于博弈论的分析提出企业间可能由于存在多点竞争而在竞争市场上相互妥协的命题。

     研究多点竞争的文献大都认为，企业间多市场关联程度越高，企业间的攻击和反击越可能“相互克制”，从而降低企业间的竞争强度，产生较稳定并且可预期的竞争行为。许多实证研究都支持这一结论等。Jayachandran、Gimeno等对多市场关联的相关研究进行了总结，发现只有少量的研究与这一命题相反。台湾学者王俊如等则进一步区分了产品与地理上的多市场关联，指出其在竞争本质上存在重大差异。他们也强调，企业的多市场关联带来相互克制并进一步降低竞争强度这一结论会受到很多限制，例如结构、体制以及心智的僵固性会制约这一结论的正确性。但他们没能对分析的结果做进一步的实证研究。多点竞争是否能否降低市场竞争强度这一结论对企业的战略管理具有及其重要的意义，因为每个企业都在寻找降低与对手间竞争强度的好办法，而实际上，至今还没有结果。从总体上看，多点竞争是否有利于降低市场竞争的强度还没有最后定论，在我国更缺乏这方面的研究。

     3 竞争互动。动态竞争的另一个研究路线是关于竞争者行为互动的研究。企业的行为不完全受理性的支配，采用博弈论的分析结果往往与实践运行的结果相差很大，因为其间还有大量的因素会起作用，有些因素的作用可能还是关键的。所以很多学者认识到不仅要从理论上分析企业的行为，而且要从经验上、以统计数据为基础进行实证研究，以进一步认识企业的竞争互动行为及其规律。这方面的研究主要有陈明哲(Chen)、史密斯(Smith)、米勒(Miller)和麦克米兰(MacMillan)、格莱姆(Grimm)等人。由于考虑的经济、政治等环境相对静态，这些研究更多地关注在竞争者的行动上。

       他们的研究基点是，企业为了在市场中获得竞争优势，经常会面临进攻与回应这类对抗性竞争的问题。在战略管理的研究中，竞争对抗应该受到学术界的足够重视，因为这是企业战略管理中的核心问题。近十几年来，大量战略管理的研究文献讨论了企业间的实际竞争行动及其相互作用的特征和规律。同时文对竞争对手分析的理论和方法进行了较深入的研究。

     相关研究也认为，市场是各种企业之间互动行为所形成的社会结构，因此，企业的竞争行动取决于与其他直接竞争者之间彼此实际行动的观察。他们关心的是企业的决策或者行动，而非组织战略背后的心智模式或者世界观，也不是组织具有隐密性的内部决策，例如用人、信息系统、惯例等。

     Chen在企业竞争战略互动的理论与实践研究领域作出了很大贡献。他在1988年就完成了一篇《竞争战略的互动：进攻与回应竞争研究》的博士学位论文，在企业间的互动行为问题上采用了更科学的学术研究方法。而后，Miller，Chen等人通过对美国航空业的长期观察和竞争数据的搜集，试图建立一个反映竞争者回应攻击可能性的分析模型，他们的实证研究发现：有三个因素影响竞争对手是否做出反应和如何进行反应：(a)行动的性质；(b)所涉及的竞争对手的性质；(c)竞争的性质。

     总结当前学者对竞争互动的研究，大致有两个特征：一是建立了一些的理论框架，例如，Smith等人利用组织的信息处理模型来解释企业采取回应行为的类型以及采取回应行为的企业类型；企业发动进攻性的竞争行为，通常希望对手不回应或者采取回应行为的时间较长，这样，企业可以获得更多的利益。文章利用博弈论的基本分析框架，在美国航空市场的实证研究表明：(1)被攻击者对被攻击市场的依赖度越大，回应的可能性也越大，并且会针对进攻行动采取回应，或者会直接采取与进攻者行动类似的报复行动；(2)如果回应进攻性竞争行为所需的资源较多，不回应的可能性越大；(3)降低价格的竞争行为是最容易引起报复的进攻行动，所引起的报复行动最快，也是最直接；(4)被攻击者对被攻击市场的依赖度越大,回应的速度越慢（似乎正好与感性认识相反）；(5)进攻性竞争行为的变更难度越大，回应越慢。

     文章以心理学的期望值理论为基础来探讨攻击行为如何能减少遭到报复的机会。他们认为，企业要减少遭到报复的机会，所发动的进攻行为要足够巧妙以降低对手企业采取报复行动的动机。

      具体来说，竞争互动的研究需要回答某类竞争行为(进攻)与另一类竞争行为(回应)，或者说进攻性竞争行为的特征和回应性竞争行为的特征之间是否存在对应关系？因为，一旦其他企业的竞争行为对本企业的竞争优势带来损害，那么其他企业为了维持原来的竞争优势或者建立新的竞争优势，就需要采取必要的回应性的竞争行为。文的研究认为，(1)进攻性竞争行为的影响越大，回应的数量越多；(2)进攻性竞争行为的强度越大，回应的数量越多；(3)进攻性竞争行为所需的资源越多，规格越大，回应的数量便越少；(4)战略性竞争行为相对于战术性竞争行为而言，回应的数量较少；(5)进攻性竞争行为的规格越大，需要的资源越多，回应的速度越慢；(6)当企业的关键市场遭到强烈冲击时，企业不会很快回应。

     影响企业竞争行为的另一个重要因素就是惯性。惯性受企业管理者的行动动机、意识所驱动，也会受到企业能力的制约。对于规模相似的企业，如果在竞争中很少改变竞争行为，则该企业的竞争惯性就较高，否则就较低。竞争行动包括战略性的竞争行动，也包括战术性竞争行动。前者主要指设备引进、并购、战略联盟、推出重要的新产品或服务等；后者主要指价格波动、广告、增加产品品种、服务调整等。文以美国航空公司竞争惯性(Competitive Inertia) 为例的研究表明：(1)过去绩效好的企业一般有较高的战术行为惯性，而战略行动的惯性却与过去绩效无关；(2)市场增长与否和战略行动惯性无关，但是战略行动惯性却与市场增长负相关；(3)市场多样性与竞争惯性负相关；(4)战略行动惯性与企业绩效是正相关的，战略行动惯性与企业绩效的关系不明显。在这项研究中运用了组织学习理论解释所发现的关系。

     在企业的实践中，小企业和大企业之间由于自身资源、发展状况等方面的差异，导致其战略行为也存在很大差异。文的研究表明：小企业更多地表现出进攻性行动；在战略行动执行时速度更快，但是行动更低调，更隐蔽。小企业一般不愿意回应竞争对手的攻击，反应也更迟钝。相对于较大的竞争对手而言，小企业的回应行动的隐蔽性更差，但一旦做出回应的决定，小企业执行回应的速度较快。而大企业的竞争行动比较迟缓。相比而言，攻击性竞争行动较少。大企业在遭受攻击时一般会采取回应措施，但是执行速度相对中小企业而言，会显得较慢。

    竞争互动研究的第二个特征是，他们不仅研究单个企业层面的竞争行为，而且探讨进攻-回应这类双边行为，以进一步揭示动态竞争的特征。这些工作为战略管理的研究提供了新的研究路线，揭示了企业间交互的、动态的竞争本质。相关研究还从市场共同性和资源的相似性出发来探讨竞争互动（见图2 ），从而整合了企业战略的两种基本模式，即产业组织模式和资源基础模式（RBV）。这一结果曾被认为是战略管理领域继核心竞争力理论之后的最大贡献。

     企业之间的竞争往往不仅仅是在一对一的市场中进行，往往会在多个市场间相互争夺。那么，当企业需要经营多个市场时，该如何策略性地配置资源呢？文探讨了企业如何战略性地分配资源以重建企业在多市场竞争的影响范围以及如何与竞争对手相互制衡的问题，并分析了威胁、佯攻等战略。这是仿孙子兵法提出的企业战略。

   可见，竞争互动的研究是把企业间的竞争比作“战争”或者“游击战”，这是建立在 企业战略与军事战略的相似性的基础上并由军事战略引申过来的。这种模型背后的逻辑是，如果企业善于迅速而持续地毁掉现有优势条件，并不断创造空前而非传统的竞争，就能取得非凡的业绩。其研究的目标在于对手间的对抗。但这类研究往往忽略了企业外部政治或者自然环境的变化。例如Furrer等认为，Chen等人研究的“战争”模型适合于分析战略决策涉及的变量较多而环境又可预测(静态)的情况。但是这种对抗在企业竞争的某个时间或者阶段却是企业战略决策最重要、最关键的问题。

    4 竞争互动视角的企业战略与其他战略范式的比较。

    如何建立和保持竞争优势是战略管理的核心的问题。如表1所示，产业分析、资源为基础的观点以及战略互动的观点对企业竞争优势的建立或保持存在不同的看法，从表1可以看出，基于行为互动的战略管理理念具有明显的优势，更能适应快速变化的环境，更强调企业间战略的使用，不断毁掉已建立的竞争优势，而且战略的机动性高。竞争互动视角的企业战略模型如图3所示。

    总体上看，动态竞争的研究实质上假定了企业的经营环境没有发生重大的变革。另外，这些研究也没有考虑多企业间的互动对企业战略选择的影响。第三，这些研究没有关注企业间战略的结构性质及其在企业战略选择中的作用。但无论如何，动态竞争仍被认为是企业战略管理领域方兴未艾的研究方向之一。

    5 结语。传统的战略理论以“企业个体”为分析单位，认为企业可依其自由意志和外界环境谈判，并通过战略的运用，改变现有的生存条件，或改变环境的威胁程度。但在企业的实践活动中，几乎没有一家企业能够由组织内部提供经营所需的全部资源，也无法完全由个体的力量对抗外界的压力。一般情况是，企业间基于自身的专业形成自然分工，同时又相互依赖、共同发展，形成一个祸福与共的战略共同体。所以任何企业都无法独立思考战略问题，而是必须考虑组织间的关系。随着技术专业化程度的提高与全球化市场的快速成长，个别企业在未来将更难以生存，互赖关系将更显必要[45]。从前面的分析中我们看到，从企业间战略互动或者说动态竞争的视角来研究企业的战略，取得了很大的进展，为后续研究开创了很大的拓展空间，指引我们在此方向继续前进，寻求突破。但我们也发现，学者们在研究动态竞争的时候，更多地把企业看做是孤立的经济实体，实际上，在经济生活中，企业之间存在着各种各样的关联关系。这些关系影响、制约、刺激着企业的行为，企业是嵌入在社会或者经济网络中的“活体”，理解企业的竞争行为需要引入嵌入的方法。所以研究企业的竞争行为，需要把企业放入所在的社会或者经济网络中来考察。基于这种思想，最近学术界已经开始从企业间的关系，例如联盟合作网络等角度来研究动态竞争。

    很多国外学者在动态竞争的研究中渗透了中国孙子兵法的思想，并认为孙子是动态竞争的鼻祖。但在我国动态竞争的研究尚处于起步阶段，甚至还未开始。实际上，如何认识中国企业的竞争行为是国内外许多学者都非常关心的话题。因为中国不仅有自己源远流长的独特文化，而且改革开放以来，中国经济所取得的成就足以说明中国是一个极具代表性的转型经济社会，研究这一社会中的企业行为无疑具有非常重要的理论和应用价值。所以将国外的动态竞争战略理论与中国的实际有机地结合起来，不仅可能研究出一套有中国特点的动态竞争战略的理论与方法，提高我国企业的竞争能力和管理水平，还有利于提高我国企业管理研究在国际上的学术地位。

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07-03-30 03:57 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(493) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

试运用波特竞争理论分析




试运用波特竞争理论分析

GX20N 手机的市场竞争前景。GX20N作为大唐电信公司移动事业部推出的旗舰级手机产品，一经推出便起了诸多手机爱好者的关注。从目前竞争空前激烈的手机市场看，GX20N既面临着巨大的市场机会和广阔的市场前景，也存在着巨大的竞争压力，笔者作为一名在读MBA，试运用当前管理学界炒的较为火热的波特竞争理论来具体分析其竞争前景。由于才识有限，不到之处，还请友人网的各位专家和朋友指正。

一、 GX20N手机基本特点及定位。大唐GX20N是目前大唐公司推出的一款以“精显”为标称的高端彩屏摄像手机。其最大卖点在于采用了日本夏普公司独家开发的连续晶粒硅CG-Silicon TFT液晶显示屏专利技术， 由于采用了CG-Silicon这一Sharp独有的技术，配合2.2英寸的超大显示屏幕，以及分辨率高达240＊320国内罕见的QVGA高像素屏幕，使得手机的液晶屏幕显示效果几乎达到“完美”的程度。此外，这款手机还具备极为出色的拍摄效果。与国内同级别30万象素摄像手机竞相采用CMOS材质相比，20N采用了35万像素（有效像素31万）的CCD感光器的摄像头，配合优秀的屏幕显示，使得20N拍摄效果极为出色，在网上可以找到不少用20N拍摄的照片。在目前的摄像手机中，20N的确可以说是鹤立鸡群。当然人无完人，机无完机，20N也不例外，据友人网的网友们统计，目前主要有以下一些缺点，a:16和弦的铃声显得保守；b:不支持关机闹铃；c内存太小仅为2M；d。每个联系人只能输入3个电话号码；e。不支持翻盖接听；g不支持透明网络标识等等。但总体上来说是瑕不掩玉，20N的性能是极为优秀的。鉴于20N的以上先进特征，大唐公司所采取的市场策略，为资源领先战略，通过20N这款产品来宣传公司的技术形象，并争夺高端消费者，来获取一定利润。对于这样一款性能总体上十分优秀，并被大唐公司寄予较高期望的产品，它的市场竞争前景究竟如何，能否在竞争空前激烈的手机市场站住脚，下面用波特竞争理论来分析。

二、运用波特竞争理论分析大唐 GX20N市场竞争前景。当前在竞争分析方面，最知名的权威就是美国哈佛工商管理学院的教授迈克尔·波特，他所著的《竞争战略：行业和竞争者分析技术》被公认为80年代关于竞争分析的最杰出著作。他认为企业最关心的应该是它所处行业中的竞争强度，行业竞争强度的高低是由五种基本的竞争力所决定的 (见图例)：




 

通过了解每一种竞争力的来源和构成，明确什么是企业的机会和威胁，从而为企业战略的制定提供依据。下面结合 GX20N的实际，具体分析如下：

第一，新进入者的威胁。一个产品的新进入者将新的生产能力和资源带进来，希望得到一定的市场份额，这对已处在该行业的企业是极大的威胁。然而这种威胁的大小取决于进入障碍的高低和原有的企业可能产生的反应。从这一点分析，GX20N尽管具有上文所指出的独特优势，但同样面临很大的新进入者所构成的威胁。目前在中国内地，彩屏手机市场竞争十分激烈。众所周知，GX20N主要优势在于“精显”的屏幕，320＊240的QVGA的分辨率暂时成为国内彩屏手机市场的领先者，然而从远景看。 “沉舟侧畔千帆过” ， QVGA技术在日本和欧洲已经很普及，几乎成为高端手机显示屏幕的标配，甚至一些公司已经推出了分辨率更高的QVGAplus技术。随着各厂家对中国市场的日益重视，产品研发开发力度的进一步加大，会有越来越多的公司推出采用这一技术的新品，进入障碍不复存在或基本消除，并且年内会有更多的高分辨率彩屏手机问世，20N的屏幕优势会逐渐被打破。从近景看，一些技术先进的公司已经打破了20N的技术垄断地位。这里我们以NEC公司的新品N820为例加以说明。N820这款手机，采用了320＊240的2.2寸QVGA屏幕，并美其名曰“炫丽屏”。由于N8系列给NEC公司带来的巨大声誉，加上N820的64和旋，相对合理的市场进入价格（3500元左右），对于GX20N构成了相当大的威胁。尽管GX20N的CG-Silicon技术注定他会比N820的显示效果优秀，但是对于普通消费者而言，选择NEC意味着选择技术先进的国际名牌，而选择大唐则意味着选择国产品牌，64和旋意味着高端，而16和旋则意味着低端，而价格两者却基本持平。显然从消费者的消费心理倾向看，在市场本来就不占主流的有限的高端消费者会更加倾向于选择N820。加上大唐电信公司的营销策略失误，没有对CG-Silicon这一先进技术进行充分的宣传，而仅仅局限于极为模糊的“精显”概念的营造，使得20N的技术优势不为人知，更使得20N的竞争压力倍增。

第二，替代产品的威胁。替代产品可以以限制一个行业的价格的方式来影响该行业的赢利潜力。从目前看， 20N的替代品威胁主要在于水货。由于夏普公司未与主管中国通信的官方部门达成协议，没有进入直接制造产品进入中国市场的权限，只能通过大唐公司贴牌的方式进行生产，从而在内地销售。但这并不意味着夏普的水货就不能进入中国内地市场，事实上，从最早的香港数码通GX22，到现在的新加坡版GX22S，都成为了水货市场的热销产品。由于GX22和22S都完全支持简体中文，而且软件十分稳定，加上日本机器良好的做工、质量以及相对低廉的价格，特别是22S目前售价已跌入2600－2800的范围内，与行货价格差距在1000元左右（6月3日西安市场价GX20N仍为3980元），使得诸多热衷于夏普技术而又相对囊中羞涩的爱好者纷纷抛弃了购买20N的想法，而义无反顾选择了购买22S。此外，最近又传出了英文版22可以成功刷20N软件的消息，一些网友已经成功的完成了对英文版的改造，仅仅利用软件升级，就使得1700多元的英文GX22一跃成为与行货几乎完全相同的超值选择，这无疑对于20N来说又是一个噩耗。尽管选择这一方案的消费者并不多见，但对于20N仍构成了一定威胁。最后我们要指出的是，夏普公司今年春季推出的百万像素摄像头的高端机器GX32，也已经在水货市场开始流行。由于大唐电信公司迟迟推不出相应行货版本，而水货32售价仅在4700元左右，比行货22售价仅高不到千元，加上32比20N强大的多的技术性能（110万的CCD，扩展的内存，MP3播放，铃声升级为40和旋），使得一些热衷于最尖端技术、具有较高消费能力的购买者放弃20N而选择32。

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07-03-30 03:26 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(456) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

感谢折磨你的人

 

感谢折磨你的人

    罗曼·罗丹曾说：“只有把抱怨别人和环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。” 的确，你只有感谢曾经折磨过自己的人或事，才能体会出那实际上短暂而有风险的生命意义；你只有懂得宽容自己不可能宽容的人，才能看见自己心中的远阔，才能重新认识自己……

 

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07-03-29 23:53 作者:☆雨浓 | 类别:感悟人生 | 阅读(394) | 评论(1) | 收藏 | 编辑

永远感恩




永远感恩

当你有一天发现自己变得刻薄、挑剔，不断埋怨别人对你不够友善，多半是自己的缘故。不错，这个世界是为你而运转的。你的每一天每一夜，你的所有行踪和你的言谈说笑，都很重要，至少可以说，在你的人生舞台上，你就是聚光灯追随的焦点。少了你，这出戏就是另外一种演出。但是无情的现实是，你生活的星球同样被别人所拥有，你坐过的咖啡馆此时有另外一些人在消遣他们的美好时光，也许你不习惯于人走茶凉的那种世俗游戏规则，但就是这样。当你沐浴着阳光去晨练，千千万万的人们在别样地方晨练，甚至当你有朝一日感冒缠身、四肢乏力不得不卧床休养时，人们照样晨练。最令人垂头丧气又欢欣鼓舞的是，我们目睹很多有权有势的人相送继告别这个喧嚣尘世，而巨大的球体毫不为之动容，依然按照自己的主意运行，把属于其他人的白天黑夜安排得井井有条，一丝不拘。颐指气使的国王也许很恼怒，但一旦他寿终正寝，叫他闭嘴也就得闭嘴，把那种傲慢的口吻留给另一拨人去表达，直到时光的尘土也先后漫过他们的上嘴唇。
　　其实，我这么傻不拉叽的说上一段是说给自己听的。在茫茫人海中，自己能活着一天一天地往下过，已是造物主的恩赐。试想人生有多少飞来横祸，当你睁开眼，看着洁白的或有些斑点的墙壁，摸着柔软的或粗糙的床单，第一件应该做的事就是感恩，因为在昨天的死亡名单上并没有写上自己的尊姓大名。那些自己熟悉的物品还能轻而易举地拿起来，随心所欲地放到伸手可及的地方，让它们为自己服务。活着多好，有阳光，有空气，可以和朋友聊天，发邮件，讨论一个摘要的措词，已经就挺好了。如果真有一天行将就木，我想要办的第一件事就是先把压在脖子上的黄土刨掉一些，然后设法掏一个孔，让阳光和空气照顾到这个已被世界抛弃的灵魂。小时候曾见到过大而黑的棺材，留给我的是憋气和被扣押的恐惧，不是吗？一个曾经有说有笑的人就这样进入他的天堂或者地狱，总有点令人想而生畏。因此为了能够自由走动、畅快呼吸这一件，就有必要去感恩，去相信命运对自己已是够仁慈的了，怀着这样一种心情，自己就幸运了，虽然别人的阳光和空气在眼下看起来充足一些，那不过是坐东朝西与坐西朝东的区别，其实谁多谁少还不知道呢。
　　感恩是可以怡养性情的，一个时刻充满感恩之心的人，从不会觉得世界欠了自己什么，相反是为自己无以回报这个世界的慷慨而内疚不安。他认为自己必须做好每一件事，否则就是滥用了造物主的信用。与过于随意而获取的暂时便利相比，遭受灵魂与良心的谴责所带来的痛苦更能轻易抵消自身存在的意义。其实世界上根本没有理所当然这回事，就像父母养育孩子一样，并没有直接证据表明他们的操劳是理所当然的，虽然从道义上合情合理，但是他们也有权利选择给你一种稀里糊涂的生活。父母亲在疏忽大意中偶然给了你一条小命，他们愿意承担由此造成的后果，很愿意看到自己制造的生命沿续下去，然后从中感受到一些欣慰，虽然这种欣慰是以数倍于此的代价换来的，但他们仍然欣慰，这是一种境界啊，人们造了一个词专门形容这种境界，那就是“崇高”。如果是理所当然，那他们配这个词吗？原来自己以为理所当然的其实并非理所当然，在电脑屏幕前犹豫着干什么，快去感恩吧。
　　稍后一会去也是可以的，只要是发自内心的感悟而不是惮于道德的谴责。正如我在开头提到的情形，也许你有一天甚至就是此刻变得愤世嫉俗，对周围的人不把自己放在眼里而耿耿于怀，你要警惕这样一种情绪，它是不快乐、不幸福的前兆，因为你觉得自己缺少的东西太多了。也许这个世界对你是不够友好甚至谈不上公平，人家放假了你还在公司加班，人家放学回家了老师还给你留下一道棘手的证明题，人家结婚了你却无人问津或问人无津，郁闷着吧？但是看看身边灿烂的阳光，向你微笑咧；可爱的小鸟，向你唱歌咧……人生种种乐趣还在，关心着你的人依然在朋友面前打听你的消息，那一对含辛茹苦把你拉扯大来的老婆婆老公公还在盼望你的问候，儿时的伙伴还可以把你的绰号脱口叫出来，这些都是你自己一点一点积攒起来的财富啊。东边日出西边雨，道是无情却有情啊，人生的迹遇本来就是不同的，有人大器晚成，有人少年得志，有人终生与孤独为伍，有人却是梅开何至二度？命运可能是生成的，也可能是造成的，这些都可以不管它，重要的是我们接受现实，然后再谋求其他办法改造这现实。豁达一点，超脱一点，人生来平等，其实结局也是平等的，长生不老的药迟至今日还未研究出来，得意的人与不得意的人目前还大体可以殊途同归，你为什么还不开心呢？感恩，必须感恩。
　　感恩是不抱怨，永远感恩的人永远不抱怨，他一辈子生活在阳光下，即使在黑暗中也可以从容穿越这黑暗。

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07-03-29 21:15 作者:☆雨浓 | 类别:感悟人生 | 阅读(358) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

竞争理论




竞争理论

波特法则
　　最有效的防御,是从根本上阻止战斗发生。
　　提出者：美国哈佛商学院教授M·E·波特
　　点　评：能胜者胜之必然,善争者争于未争。
杜根定律
　　强者不一定是胜利者，但胜者迟早都属于有信心的人。
　　提出者：美国职业足球联会前主席D·杜根
　　点　评：想成胜者，先成强者。
罗伯特定理
　　没有人因倒下或沮丧而失败，只有他们一直倒下或消极才会失败。
　　提出者：美国史学家卡维特·罗伯特
　　点　评：自己不打倒自己，就没有人能打倒你。
查宁定律
　　人总希望有自己的个性，既要与众不同，又要胜过别人。
　　提出者：美国心理学家W·I·查宁
　　点　评：与众不同的目的,在于想胜过众人。
特纳论断
　　在竞争中，经营者如果没有惊人的绝活，只好和失败者为伍了。
　提出者：美国菲律宾矮人餐馆经理吉姆·特纳
　　点　评：没有绝招，莫上擂台。
古西林法则　　
　　没有突然袭击作保障,就不发动进攻。
　　提出者：法国军事家杜·古西林
　　点　评：知其意，才能出其不意；明其备，方可攻其不备。
冲击波效应
　　核爆炸时，爆炸中心压力急剧升高，使周围空气猛烈震荡而形波动。
　　点　评：耐得住别人的冲击，才有能力去冲击别人。
梅斯法则
　　让对手先向你进攻,结果他会被自己打倒。
　　提出者：英国著名拳击教练M·梅斯
　　点　评：要找别人的破绽，须先保证自己不出纰漏。
共生效应
　　生物学中指两种生物共同生活在一起、互相利用的生活方式。
　　点　评：善于合作的人，常能从对方那里各取所需。
雅格布斯定理
　　质量是竞争的最基本的东西。
　　提出者：美国凯洛格管理研究院前院长T·雅格布斯
　　点　评：不在质上斤斤计较，难在量上绰绰有余。

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07-03-29 16:45 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(255) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

论新时期波特竞争理论的局限性




论新时期波特竞争理论的局限性  

著名的竞争战略研究专家波特对于竞争战略理论做出了非常重要的贡献，建立了用于分析产业环境的结构化方法“五种竞争力量”模型，提出企业竞争的三种通用战略。但由于时代特征的变化、支撑理论的局限性以及战略理论的新发展等原因，其理论的缺陷日益显现。

关键词：波特 竞争战略 贡献
　　  波特教授创作了一系列里程碑式的竞争战略理论专著和论文，是竞争战略领域的国际权威人物。他开创了战略研究的全新视角，是战略定位学派的集大成者。通过阅读波特的经典著作《竞争战略》和《竞争优势》，并结合战略理论的一些新发展，我们对波特竞争战略理论进行了一些浅显的思考。

对波特竞争战略理论产生的时代特征及其思想渊源进行考察，有助于我们更好地理解他对于竞争战略理论的伟大贡献及其不可忽视的缺陷。
　　“市场结构化”。是波特竞争战略理论产生的总体时代特征。波特的竞争战略理论形成于二十世纪七、八十年代。因此，二战后尤其是六十年代到八十年代初，美国工商业的特点对波特的竞争战略思想有重要的影响，这在《竞争战略》、《竞争优势》两书的案例分析中有充分体现。总体来讲，这个时期产业稳定、界限清楚，产业间利润率差别较大；产业内呈现寡头垄断或垄断竞争的市场均衡结构，利润率与市场集中度相关；市场需求稳定、单一，或多样性遭到牺牲。这些特征即使有所变化，也是基本连续的。因此，波特认为竞争战略的选择由以下两个中心问题构成：产业长期盈利能力及其影响因素所决定的产业吸引力和决定产业内相对竞争地位的因素。这是颇具洞察力和时代特征的。

哈佛学派的S-C-P分析范式是波特竞争战略理论的重要支撑。波特的竞争战略理论受到传统产业组织理论特别是哈佛学派市场结构(Structure)、市场行为(Conduct)、市场绩效(Performance)，(简称S-C-P)分析范式的巨大影响。传统产业组织理论是以哈佛大学为中心逐步发展起来的，主要研究不完全竞争条件下产业内企业之间竞争与垄断及规模经济的关系和矛盾，并不重视对企业本身的研究。在梅森、贝恩和谢勒等人的努力下建立起来的S-C-P范式，是判断有效竞争的三个标准。其核心思想是:结构、行为、绩效三者之间存在因果关系，即市场结构决定企业在市场中的行为，而企业行为又决定市场运行的经济绩效，改变市场结构和企业行为可以获得理想的市场绩效；并在实证研究的基础上得出了有名的“集中度-利润率”假说。很显然,波特深受传统产业组织理论和S-C-P分析范式的熏陶并吸收了其中的思想精髓。
　　波特的竞争理论。波特对于竞争战略理论做出了非常重要的贡献，“五种竞争力量”—分析产业环境的结构化方法就是他的杰出思想；他更具影响的贡献是在《竞争战略》一书中明确地提出了三种通用战略。
　　总成本领先战略。成本领先要求坚决地建立起高效规模的生产设施，在经验的基础上全力以赴降低成本，抓紧成本与管理费用的控制，以及最大限度地减小研究开发、服务、推销、广告等方面的成本费用。为了达到这些目标，就要在管理方面对成本给予高度的重视。尽管质量、服务以及其它方面也不容忽视，但贯穿于整个战略之中的是使成本低于竞争对手。
　　差别化战略。差别化战略是将产品或公司提供的服务差别化，树立起一些全产业范围中具有独特性的东西。实现差别化战略可以有许多方式：设计名牌形象、技术上的独特、性能特点、顾客服务、商业网络及其它方面的独特性。最理想的情况是公司在几个方面都有其差别化特点。波特教授创作了一系列里程碑式的竞争战略理论专著和论文，是竞争战略领域的国际权威人物。他开创了战略研究的全新视角，是战略定位学派的集大成者。通过阅读波特的经典著作《竞争战略》和《竞争优势》，并结合战略理论的一些新发展，我们对波特竞争战略理论进行了一些浅显的思考。
　　对波特竞争战略理论产生的时代特征及其思想渊源进行考察，有助于我们更好地理解他对于竞争战略理论的伟大贡献及其不可忽视的缺陷。
　　“市场结构化”是波特竞争战略理论产生的总体时代特征。波特的竞争战略理论形成于二十世纪七、八十年代。因此，二战后尤其是六十年代到八十年代初，美国工商业的特点对波特的竞争战略思想有重要的影响，这在《竞争战略》、《竞争优势》两书的案例分析中有充分体现。总体来讲，这个时期产业稳定、界限清楚，产业间利润率差别较大；产业内呈现寡头垄断或垄断竞争的市场均衡结构，利润率与市场集中度相关；市场需求稳定、单一，或多样性遭到牺牲。这些特征即使有所变化，也是基本连续的。因此，波特认为竞争战略的选择由以下两个中心问题构成：产业长期盈利能力及其影响因素所决定的产业吸引力和决定产业内相对竞争地位的因素。这是颇具洞察力和时代特征的。

哈佛学派的S-C-P分析范式是波特竞争战略理论的重要支撑。波特的竞争战略理论受到传统产业组织理论特别是哈佛学派市场结构(Structure)-市场行为(Conduct)、市场绩效(Performance)，(简称S-C-P)分析范式的巨大影响。传统产业组织理论是以哈佛大学为中心逐步发展起来的，主要研究不完全竞争条件下产业内企业之间竞争与垄断及规模经济的关系和矛盾，并不重视对企业本身的研究。在梅森、贝恩和谢勒等人的努力下建立起来的S-C-P范式，是判断有效竞争的三个标准。其核心思想是:结构、行为、绩效三者之间存在因果关系，即市场结构决定企业在市场中的行为，而企业行为又决定市场运行的经济绩效，改变市场结构和企业行为可以获得理想的市场绩效；并在实证研究的基础上得出了有名的“集中度-利润率”假说。很显然,波特深受传统产业组织理论和S-C-P分析范式的熏陶并吸收了其中的思想精髓。
　　波特的竞争理论。波特对于竞争战略理论做出了非常重要的贡献，“五种竞争力量”—分析产业环境的结构化方法就是他的杰出思想；他更具影响的贡献是在《竞争战略》一书中明确地提出了三种通用战略。
　　总成本领先战略。成本领先要求坚决地建立起高效规模的生产设施，在经验的基础上全力以赴降低成本，抓紧成本与管理费用的控制，以及最大限度地减小研究开发、服务、推销、广告等方面的成本费用。为了达到这些目标，就要在管理方面对成本给予高度的重视。尽管质量、服务以及其它方面也不容忽视，但贯穿于整个战略之中的是使成本低于竞争对手。
　　差别化战略。差别化战略是将产品或公司提供的服务差别化，树立起一些全产业范围中具有独特性的东西。实现差别化战略可以有许多方式：设计名牌形象、技术上的独特、性能特点、顾客服务、商业网络及其它方面的独特性。最理想的情况是公司在几个方面都有其差别化特点。

专一化战略。专一化战略是主攻某个特殊的顾客群、某产品线的一个细分区段或某一地区市场。正如差别化战略一样，专一化战略可以具有许多形式。虽然低成本与差别化战略都是要在全产业范围内实现其目标，专一化战略的整体却是围绕着很好地为某一特殊目标服务这一中心建立的，它所开发推行的每一项职能化方针都要考虑这一中心思想。这一战略依靠的前提思想是：公司业务的专一化能够以高的效率、更好的效果为某一狭窄的战略对象服务，从而超过在较广阔范围内竞争的对手们。波特认为这样做的结果，是公司或者通过满足特殊对象的需要而实现了差别化，或者在为这一对象服务时实现了低成本，或者二者兼得。这样的公司可以使其赢利的潜力超过产业的普遍水平。这些优势保护公司抵御各种竞争力量的威胁。

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07-03-29 16:34 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(288) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

产业竞争力理论体系的构建




产业竞争力理论体系的构建

我国的产业竞争力研究从20世纪90年代中期起步，研究领域主要集中于具体产业竞争力的计量分析。尽管起步晚、涉及领域相对狭窄，但国内学者的研究还是卓有成效的。然而从整体上讲，我国产业竞争力理论还远未成熟，各专家学者在理论要点阐述和研究方法上都还存在较大的差异。针对学术界这一研究现状，我们希望通过在整体上对产业竞争力理论进行一番梳理，尝试构建它的逻辑体系。 

1、产业竞争力内涵。产业竞争力，亦称产业国际竞争力，指某国或某一地区的某个特定产业相对于他国或地区同一产业在生产效率、满足市场需求、持续获利等方面所体现的竞争能力。竞争力实质上是一个比较的概念，因此，产业竞争力内涵涉及两个基本方面的问题：一个是比较的内容，一个是比较的范围。具体来说：产业竞争力比较的内容就是产业竞争优势，而产业竞争优势最终体现于产品、企业及产业的市场实现能力。因此，产业竞争力的实质是产业的比较生产力。所谓比较生产力，是指企业或产业能够以比其他竞争对手更有效的方式持续生产出消费者愿意接受的产品，并由此获得满意的经济收益的综合能力。产业竞争力比较的范围是国家或地区，产业竞争力是一个区域的概念。因此，产业竞争力分析应突出影响区域经济发展的各种因素，包括产业集聚、产业转移、区位优势等。 

2、产业竞争力理论基础。任何理论研究都有其理论基础和渊源，产业竞争力理论基础主要有两个：（1）比较优势原理。古典经济学家大卫•李嘉图的比较优势原理指出：商品的相对价格差异即比较优势是国际贸易的基础；特定国家应专注于生产率相对较高的领域的生产，以交换低生产率领域的商品。后来，赫克歇尔－俄林理论对传统比较优势理论进行了补充，指出国家之间要素禀赋的差异决定着贸易的流动方向。（2）竞争优势原理。波特认为，传统经济理论如比较优势理论、规模经济理论都不能说明产业竞争力的来源，因为“在产业竞争中生产要素非但不再扮演决定性的角色，其价值也在快速消退中”，“规模经济理论有它的重要性，但该理论并没有回答我们关心的竞争优势问题”。进而他指出，必须采用竞争优势理论来解释产业竞争力问题。竞争优势有别于比较优势，它是指各国或各地区相同产业在同一国际竞争环境下所表现出来的不同的市场竞争能力。 
　　我们认为，尽管比较优势和竞争优势是存在区别的一组概念，但两者都是产业竞争力形成的基础。两者的区别是，比较优势强调同一国家不同产业间的比较关系，而竞争优势强调不同国家同一产业间的比较关系。前者强调各国产业发展的潜在可能性，后者则强调各国产业发展的现实态势。与区别相比，两者之间的联系更为重要：一国一旦发生对外经济关系，比较优势与竞争优势会同时发生作用；一国具有比较优势的产业往往易于形成较强的国际竞争优势；一国产业的比较优势要通过竞争优势才能体现。因此，比较优势是产业竞争力的基础性决定因素，而竞争优势是直接作用因素。比较优势是产业国际分工的基础，也是竞争优势形成的基础，但比较优势原理却不能直接用来解释产业竞争力水平的高低，而竞争优势原理作为一种研究思路和分析方法可直接用于解释产业竞争力的形成机理。 
　　3、产业竞争力成因理论。（1）“钻石模型”理论。波特对多个国家、多个产业的竞争力进行深入研究后认为，产业竞争力是由生产要素，国内市场需求，相关与支持性产业，企业战略、企业结构和同业竞争等四个主要因素，以及政府行为、机遇等两个辅助因素共同作用而形成的。其中，前四个因素是产业竞争力的主要影响因素，构成“钻石模型”的主体框架。四个因素之间彼此相互影响，形成一个整体，共同决定产业竞争力水平的高低。“钻石模型”构筑了全新的竞争力研究体系，提出的竞争优势理论包含了比较优势原理，并大大超出了后者的解释范围。（2）竞争力过程理论。国外学者将国际竞争力的形成机理描述为：国际竞争力是竞争力资产与竞争力过程的统一。用公式表示就是：国际竞争力＝竞争力资产×竞争力过程。所谓资产是指固有的（如自然资源）或创造的（如基础设施）；所谓过程是指将资产转化为经济结果（如通过制造），然后通过国际化（在国际市场衡量的结果）产生国际竞争力。中国学者将这一竞争力理论加以改造，提出相应的产业竞争力分析模型，即产业竞争力＝竞争力资产×竞争力环境×竞争力过程。（3）以指标体系解释的产业竞争力成因理论。中国学者在以定量分析为主要研究工具完成中国工业国际竞争力研究的基础上，用定量分析中使用的具有数量表征特性的竞争力指标体系来解释产业竞争力的形成机理。竞争力指标有两类：一类是分析性指标，这类指标是反映竞争力形成原因的指标；另一类是显示性指标，是反映竞争力结果的指标。“间接因素指标→直接因素指标→显示性指标”的逻辑顺序勾画出产业竞争力的形成机理：竞争潜力→竞争实力→竞争力的实现。 
　　4、产业竞争力计量分析理论。产业竞争力成因理论属于产业竞争力理论的定性分析部分，将现代计量经济学分析方法引入产业竞争力理论研究，就可以形成产业竞争力的计量分析理论。产业竞争力计量分析的一般思路是：首先，合理选择评价指标，并对各指标科学分配权重，构建求和模型；然后，按各指标采集数据，经标准化处理后套入求和公式，即得竞争力量化评估水平。产业竞争力计量分析须解决两个关键问题：一个是评价指标的选取和指标体系的建立；另一个是对各指标科学地赋予权重。其中，在指标赋权方面，可以直接借用统计学中的赋权理论，既可以采用传统赋权方法，也可以采用主成分分析法等现代数学计量方法。中国有学者将产业竞争力评价指标分为两类：一类是显示性指标，主要反映市场占有率和利润率；另一类是分析性指标，又进一步分为直接原因指标和间接原因指标，直接原因指标主要反映生产率和企业营销管理效率等，间接原因指标大体相当于波特的“国家竞争优势四要素”。在指标赋权问题上，他们既采用传统经验法则，也采用现代统计学中的主成分分析法。

5、产业竞争力发展阶段理论。从产业发展的角度来讲，产业竞争力成因理论和产业竞争力计量分析理论都是静态的产业竞争力理论，截取产业发展的某个横断面作为研究对象；动态的产业竞争力理论应以产业发展为研究对象，研究产业发展各阶段的竞争力特性。研究产业发展的传统理论是产业生命周期理论。生命周期理论将产业发展分为形成期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。不同的发展阶段具有不同的特征。结合产业生命周期理论，波特总结出产业竞争力发展的“四阶段理论”，即要素驱动阶段、投资驱动阶段、创新驱动阶段和财富驱动阶段。四个阶段是依次递进的，也可能发生折返。 

我们认为，尽管国内外产业竞争力理论发展还远未达到成熟，但产业竞争力理论框架已初步形成，主要由两个方面的内容组成：一个是以波特的“钻石模型”为代表的产业竞争力成因理论，该理论以定性分析为主要分析方法；一个是产业竞争力计量分析理论，国内外学者已在该领域做出了不小的贡献。产业竞争力理论体系的初步形成，为我们进一步的理论研究打下了坚实的基础。

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07-03-29 16:12 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(271) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

现代竞争理论的发展与流派




现代竞争理论的发展与流派

现代竞争理论的产生是以打破了把完全竞争作为现实和理想竞争状态的传统模式为主要标志的。现代竞争理论不再把竞争作为静止的最终状态，而是作为动态变化的过程。其研究的重点对象也不再是既定前提条件下价格如何决定，以及如何适应现存结构实现均衡，而是实现市场竞争过程的各种竞争要素的组合形式，以及在什么样的竞争形式下能实现技术进步和创新。从此竞争理论才从一般市场理论和价格理论中独立出来。

一、“完全竞争”批判及动态竞争理论

1、创新理论与动态竞争。熊彼特在《经济发展理论》（1912年）一书中系统阐述了创新理论，并提出了动态竞争的初步观点。对现代竞争理论即动态竞争理论的产生，起了开创性的作用。熊彼特认为，竞争经济的实现自始至终是一个变动的过程，所以讨论是否在完全竞争的静止均衡状态下可以达到产量最大等问题，几乎是没有价值的。完全竞争不是常规，而仅仅是一种例外。市场竞争实际上是一个“新组合”不断代替“旧组合”的过程，在这一过程中，具有创新精神的企业家则是“创新”、生产要素“新组合”以及经济发展的主要组织者和推动者。熊彼特还认为，“完全竞争不仅是不可能的，而且是低劣的”。因为在完全竞争中，竞争者既没有必要，也没有能力开发新产品、运用新技术，所以完全竞争无法实现经济和技术进步。

熊彼特对竞争理论发展的重要贡献是对竞争过程采取了动态分析方法，认为竞争不仅从时序上看是一个动态过程，更重要的是从内部结构上看，是一个演进的动态过程，是一个创新与技术进步的动态过程。这种分析方法上的革新，得出了与传统竞争理论完全不同的结论：竞争作为一个动态过程最重要的作用是推动创新与技术进步，而承担这一功能的主要角色是大规模生产的企业。大企业由于创新和技术进步形成的垄断，不是真正的垄断，企业利润中包含的垄断盈利，是颁给成功者的奖金。这种企业由于一方面要同原有旧技术、旧产品的企业竞争，另一方面受到潜在竞争的威胁，因此实际上仍处于竞争之中，“哪一种垄断都不是可以高枕无忧的”。所以从长期的动态过程看，由于竞争压力和运用新技术、新生产组织形式，这些大规模生产企业决定的“垄断价格”并不必然比竞争价格高，其产量也并不比竞争产量少。

2.有效竞争理论。有效竞争理论是20世纪50、60年代由克拉克在创新与动态竞争观点的影响下，提出和形成的现代竞争理论的一个完整理论体系。所谓有效竞争就是由“突进行动”和“追踪反应”这两个阶段构成的一个无止境的动态过程的竞争。即“突进行动”阶段是由先锋企业进行创新，运用新技术、推出新产品、开发新市场、实行新的组织形式，从而获得“优先利润”，在竞争中占据市场优势地位。随后“追踪反应”阶段，其他竞争企业开始模仿追随先锋企业的方式，以求分得一份优先利润，从而使利润平均化。然后再有先锋企业进行创新……。这种循环交替连续不断。

克拉克认为竞争过程中，在一段可以自由反应时期内存在垄断的市场地位是必要的、合理的。它不同于企业间相互勾结串通来协调市场行为，或者依靠独占及非经济因素形成市场权力的垄断。因为随着模仿过程的普遍化，原有的创新企业垄断地位会随之消失，不可能是长期不变的。所以竞争政策的目标，不应针对消除竞争不完善或垄断因素，而是要保证竞争过程的动态性质，把实现经济技术进步放在优先位置。克拉克的观点和政策结论是对竞争理论的重大发展。竞争理论的主流派从此放弃了传统竞争理论的静态均衡模式，把分析起点建立在了动态竞争的基础之上。

二、产业组织论的建立与发展。产业组织论主要是二战后在美国确立的，是与反托拉斯政策紧密相连而发展并形成体系的一门学科领域。其基本分析框架是60年代，由以梅森、贝恩、谢勒为代表的哈佛学派建立的。进入70年代以后，芝加哥学派的理论修正了竞争政策的方向，使产业组织与反托拉斯问题的研究方法和分析重点有了很大改观。“产业组织论”为竞争政策提供了经济学的根据。

1、哈佛学派的竞争理论。哈佛学派采用市场结构(s)、市场行为(c)、市场成果(p)三个概念，在s-c-p的因果关系中，考察市场价格机构的运行，简称为s-c-p体系。不同的生产部门，市场结构和市场行为也不尽相同，从而使市场成果或市场绩效也形成明显差别。贝恩考察市场结构对市场成果的影响作用得出的结论是：第一，适度竞争的寡头市场和带有某些原子市场的市场结构，可以实现按照竞争要求所期望的市场成果。第二，要获得有效的市场成果，就必须消除市场进入的限制，其中主要是人为的限制。第三，有效竞争所要求的并不是特别高的产品差异程度，而是要求适当的产品差异。市场行为对市场成果也具有直接影响作用，只是两者间的正向与负向作用关系较难区分。因为企业的同一市场行为，可导致不同的市场成果。例如降低价格，如果是为了排挤竞争对手而发生的市场行为，对有效竞争就是一种损害；如果是由于创新导致成本下降而发生的市场行为，就会促进有效竞争。所以确定市场结构和市场行为模式的标准，就是看它们是否能实现有效竞争，也就是看它们是否会导致有效的市场成果或绩效。

哈佛学派认为，竞争政策的目标就是要保证竞争过程达到有效的市场成果。过多的小企业、生产能力长期过剩、垄断价格的形成、在原子式结构市场上的毁灭性竞争和长期资源配置低效、不合乎期望的外部效益等都是与期望的市场成果的偏离。所以为了保持有效竞争，获得令人满意的市场成果，必须对市场结构和市场行为进行干预、调节。具体政策措施包括：阻止卡特尔和协调行为方式、拆散市场中占统治地位的企业、控制合并、通过国家影响提高要素流动性、国家直接干预等。哈佛学派的竞争理论曾在战后至70年代相当长的时期内，成为美国政府制定竞争政策的理论依据。

2、芝加哥学派的竞争理论。进入70年代以后，哈佛学派的s-c-p体系遭到严厉的批判。以施蒂格勒、博克、德姆塞茨、波斯纳为代表的芝加哥学派的竞争理论成为现实政策理论的主流。芝加哥学派竞争理论的基础是经济自由主义思想和社会达尔文主义。他们认为，市场竞争过程是一个没有国家干预的市场力量自由发挥作用的过程，国家对市场竞争过程的干预，应仅限制在为市场竞争过程确立制度框架条件上。市场均衡不是最终状态，而是所有市场行为和市场过程所追寻的目标。市场均衡是不能通过人为的竞争政策实现的。芝加哥学派的竞争理论认为，竞争的唯一目标是保证消费者福利最大化，竞争政策的任务就是要保持能够保证消费者福利最大化，特别是国民经济资源最佳配置的市场机制的作用。竞争政策的具体依据，就是资源配置效率和生产效率的标准。芝加哥学派的竞争政策主张强调，反托拉斯法是保护竞争，而不是单纯保护竞争者。如果市场上竞争者过多，不利于规模经济效益的提高，就应允许竞争者之间的兼并。在这个意义上，某行业中企业数量减少，大企业占主导地位是件好事。另一方面，反对不问性质、简单地一概禁止兼并，而主张仅仅禁止以固定价格为最终目的的垄断性兼并。因为只有这种兼并限制市场竞争（哪怕是少数企业之间的竞争），可能导致长期生产中的经济效益下降和广大消费者利益的损失。兼并是企业实现外部增长的主要途径，原则上不会对竞争构成危害，因为它使社会资源集中到具有生存能力的、高效益的企业手中，并且是对那些管理不善、低效益企业和管理人员的一种惩罚。只要不存在法律上的市场进入限制，潜在竞争的压力会迫使兼并后的企业仍然置于竞争之中，不会形成长期垄断地位。

因此，对实施反托拉斯法的适用标准的分析重点，应从市场份额转向经济效益。

三、竞争理论的新发展

1．新奥地利学派的竞争理论。新奥地利学派的主要代表学者有米塞斯、哈耶克等人。这一学派以哈耶克的自由主义经济思想为基础，对市场的调整功能给予很高的评价，而对政府的介入抱有极强的不信任感。强调竞争是信息不完全条件下的“知识的发现过程”。正因为知识（信息）分散在众多人手中，通过这一过程，“价格就会起到调整各种各样不同人的个别行为的作用”。市场参加者通过竞争，获得和传达信息，并相互调整各自的行为。市场中企业家的作用是在信息不完全、不确定环境下，迅速发现获利机会，并先于他人把其事业化。哈耶克等人认为，企业规模是由市场过程决定的，垄断大企业是在激烈的市场竞争中获胜而留下的有效率的企业，“竞争与垄断相连时，竞争才达到最佳状态”。

垄断和市场控制是市场竞争的结果，这是伴随企业家采取优于他人的产品和生产方法而出现的暂时现象，不会永远持续下去。只要不是政府的进入管制和资源排他所有，其他企业就会进入，从长期看还是会形成竞争状态。另外，企业规模的扩大，对市场过程并非有害。合并是促进市场调整的手段，合并即使排除了竞争者，也是竞争中本来“对非效率的排除过程”，因此，对合并的管制是不必要的。[6](p118)基于上述观点，新奥地利学派全面否定反托拉斯政策的必要性，主张对私人垄断应该完全自由放任。只需保证“自由的进入机会”这一惟一的条件即反托拉斯政策不过是妨碍市场过程的有害的政府介入之一，所以应该废除。  

新奥地利学派的竞争理论在70年代以后，与芝加哥学派的理论同时对反托拉斯政策产生了重要的影响。虽然二者在方法论和基础理论上是完全不同的，但他们对垄断的宽容态度，以及反对政府干预等观点上是一致的。

2、可竞争市场理论。可竞争市场理论是80年代由美国的鲍莫尔等人提出的、以多元产品厂商为分析对象的新的竞争市场理论。[7]所谓“可竞争市场”(contestable markets)是指一个具有进出绝对自由且进出成本绝对小的市场。即一个市场是可竞争的，就必须不存在严重的进入或退出障碍。由于市场进出完全自由，又不存在特别的进出成本，所以潜在的竞争者可以迅速及时挤入任何一个具有高额利润的部门，并可以在无利可图的情况下快速撤出。这种挤入式竞争使任何一个部门（即使是寡头市场或垄断市场）都不可能保持高额利润。所以从长期看，在一个“可竞争市场”上不存在超出正常标准的高额利润。可竞争市场理论的另一个特点是强调范围经济和成本的弱增性。鲍莫尔等人认为，传统的市场厂商理论分析的对象集中于生产单一产品的厂商，但实际上，大多数企业特别是大企业都生产多种产品，所以，以单一产品大批量专业生产的规模经济概念已不适用于分析现代企业生产经营的经济现实。在市场结构和产业组织的特征中，范围经济比规模经济是更为基本的。所谓范围经济，是厂商在一定规模经济下生产多种不同产品的成本优势。一家厂商同时生产数种产品或劳务的成本小于多家厂商分别专业化的生产一种产品或劳务的成本总和。成本弱增性概念是在范围经济概念的基础上提出的。即一家厂商如果扩大一种新的经营种类或生产供给一种新的产品或劳务，在现有的经营基础上所需支付的投资成本，要小于初创一家经营新产品的企业成本。这种成本增量比率较低的性质即为成本的弱增性。

鲍莫尔等人认为，在可竞争市场中，垄断厂家不以超额垄断利润为定价水准，因为垄断高价会引起潜在进入者利用范围经济和成本弱增性以低价进入市场，而是按照垄断厂商规模经济和范围经济相结合时的最低成本来确定价格，即可能维持性定价，所以能够实现社会资源的最优配置。在可竞争市场中，规模经济和范围经济相结合决定了厂商的数目有限但规模会扩大。在市场规模既定时，受范围经济和成本弱增性的推动，多元产品的厂商必然会不断扩大垂直联合和开拓新市场，但兼并不会降低市场的可竞争性，不会损害市场机制的效率。因为可竞争市场中市场机制的特点是对市场的竞争，而不是在市场内展开竞争。

多元产品的厂家在不同市场交叉经营，并不排除竞争，又有利于保证一定的创新利润而实现技术进步。可竞争市场理论的竞争政策强调，国家竞争政策的主要任务是最大可能地消除市场限制，设法降低“沉没成本”，扶植可竞争市场中的潜在竞争，采取便于资本流动和推进企业垂直联合和改组的政策，以保证市场的可竞争性和多元产品厂商的收益稳定。在近似的完全可竞争市场中，自由放任政策比通过行政手段或反托拉斯手段主动干预更能有效地保护一般公众利益。传统观点认为有形成垄断势力之嫌的少数几个大厂商垂直兼并、横向兼并及其他组合，在有可竞争性存在时，他们都变成无害的甚至可能是更有效率的了。

3.“交易费用”论。“交易费用”论是以科斯、威廉姆森为代表的新制度经济学的竞争理论，从节省交易费用的观点来考察经济制度，重视企业组织在市场中的作用。传统的观点认为，市场价格机制的机能是完备的，出现部分“机能不全”的市场失灵时，政府介入市场是正常的。但交易费用理论认为，在（垂直交易关系等）一些情况下，替代市场的并不是政府（管制），而是特定的企业“组织单位”和企业间的“垂直”分工关系。“交易费用”论也不象芝加哥学派那样信任“市场的调整能力”，认为自由放任的政策路线是行不通的，政府对垄断企业的介入是有必要的。威廉姆森并不认为“垄断企业是效率的代表”。在现实中，有时是因竞争对手企业的非效率，而使有的企业只因“相对的”效率而成为垄断企业的。这种企业一旦获得支配地位后，即使非效率，也难以被市场的力量淘汰。所以应该把非效率的垄断大企业分割，这并不会损伤企业家的精神。相反，分割后诞生的新企业互相竞争，促进组织创新，会形成更为有效率的企业组织。威廉姆森认为，对垄断企业的结构管制（企业分割）是使企业组织更有效率的手段。但是，对寡占企业却没有必要管制，因为存在“机会主义”，个别企业间采取统一行动实际上是困难的。这是独占与寡占的最大不同。

另外，威廉姆森认为，由于对体制中运行的摩擦的重视，交易费用分析尤其适宜于帮助划清反托拉斯的执行机构所关注的公共政策问题的界限。“若在一个产业内部存在优势企业或严格的寡头垄断，所有类型的纵向限制包括排他性经营在内，都应被假定促进了交易费用经济。”“当产业的特征是存在优势企业或严格的寡头垄断时，反托拉斯机构和法院应对排他性经营限制而不是其他纵向限制进行严密的详细审查，以查明它们是否造成了进入壁垒。”如果企业能证明其“纵向限制产生了重大的交易费用经济，那么就不应该指控或确认它犯有违反托拉斯法的罪行。”

总之，进入70年代以后，竞争政策理论迅速发展，“人们更加注重效率分析，并充分运用局部均衡福利经济学、交易费用经济学、信息经济学和博奕论，深入研究组织行为的福利与效率后果，探究协约活动和交易技术的复杂情形，分析策略行为的种种影啊”，使反托拉斯问题的研究得以深化。

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07-03-29 16:09 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(321) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

核心竞争理论的缺陷与改进补充




核心竞争理论的缺陷与改进补充
      20世纪90年代以后，掀起了一场核心竞争力研究热潮，研究者及有关报道层出不穷。 核心竞争力理论专家、美国学者哈默尔认为，企业核心能力的本质是企业特有的知识和资源。正是企业的专有知识使核心能力表现得独一无二、与众不同和难以模仿。哈佛商学院教授迈克尔认为，核心能力是指企业在关键领域建立的独特竞争优势。而根据麦肯锡咨询公司的观点，核心竞争力是指某一组织内部一系列互补的技能和知识的结合，它具有使一项或多项业务达到竞争领域一流水平、具有明显优势的能力。

尽管他们对核心竞争力的论述不完全一致，以下几点则是共同的:首先，强调核心竞争力在企业生存和发展中的绝对重要性；其次，强调核心竞争力的惟一性和不可模仿性；第三，主张将公司的重要资源和优势资源用于构建企业的核心竞争力；第四，他们描述的企业核心竞争力几乎涉及到企业的方方面面、包罗万象；第五，他们认为核心能力的构建只能存在于企业内部，很少或几乎没有将目光投向企业外部去寻求企业核心能力和竞争优势。 
    一、核心竞争力理论的现实及理论缺陷。从现实来看，企业核心竞争力理论有其自身致命的缺陷。首先，它不能解释为什么大量的中小型企业并不具备核心竞争力，但是他们仍然在激烈的竞争中生存下来并求得了发展。其次，它也不能解释为什么有些企业拥有核心竞争力，例如:湖南湘绣集团、景德镇瓷器公司等，却依然难以在市场竞争中独领风骚。

面对现状，合理的解释是:核心竞争力理论也不是万能的。 历史的车轮已经驶入21世纪，我们周围的环境又发生了深刻、革命性的变化。第一，知识经济的来临，使得学习能力成为组织生存和发展的基本能力。第二，21世纪是强调速度的世纪。核心竞争力理论的精髓则是“以不变应万变”，只注重自身核心能力的增强，这种“只扫自家门前雪，不管他人瓦上霜”的封闭观念，显然也难以适应变化如此迅速的世界了。第三，共生、多赢的经营战略思想，将成为21世纪的主流。核心竞争力理论“唯我独尊”的“霸道”思想与21世纪的新思潮显得格格不入。 随着社会经济以及竞争环境的变化，核心竞争力理论的理论缺陷也逐渐浮出了水面: 

1、过分强调核心竞争力而容易导致企业对其非核心能力培养的忽视。 海尔集团总裁张瑞敏说过:企业无小事。事实上也的确是这样。按照系统论的观点，企业就是一个向顾客传递价值的系统，其中任何一个环节不配套，整个系统的总绩效都将等于零。“蝴蝶效应”就很好地说明了企业之间是相互密切关联的整体。该理论认为，在马来西亚的一只蝴蝶，扇动几下翅膀，就可能引发加利福尼亚的飓风。在如此复杂的世界里，我们很难区分“核心”与“非核心”。如果我们过分地强调企业某一方面的能力，在客观上，就会起到对企业其它能力的贬低作用，这对一个企业提升自身的综合素质是不利的，而这样发展起来的企业，也将是一个畸形的企业。人为地将企业能力分为“核心能力”和“非核心能力”是有害的，它不利于企业整体的协调发展。 

2、核心竞争力理论没有将核心能力的培养和消费者需求结合起来。 核心竞争力理论将核心竞争力的培养看作企业内部的事情，强调的是企业内部的优势资源、优势产品、优势市场在构筑企业核心竞争力中的关键作用，而没有对企业所处的环境，尤其是对消费者的需求进行深入的研究，造成了企业核心竞争力与消费者需求和市场脱节。柯达公司的核心竞争力在于照像器材和胶片的生产研发方面，但是，柯达公司敏锐地注意到了摄像技术的发展和摄像器材的普及将会使柯达公司的核心竞争力变得一文不值。因此，柯达公司已经开始放弃原有的核心能力，而将目光投向摄像技术和摄像器材的开发研究上。中国很多所谓的高新技术企业不可谓没有自身的“核心竞争力”，但是，脱离了市场的需求，脱离了消费者的认同，再好再强的“核心竞争力”也是无源之水、无本之木。 

3、强调核心竞争力将导致企业出现“过剩的竞争优势”。 我们知道，企业的任何一项能力的开发，都应该是以经济效益为前提的。如果我们在市场竞争中，过分强调核心竞争力的惟一性和不可模仿性，我们就有可能陷入追求绝对竞争优势的泥潭，即:不计成本，不计实际应用效果的强化自身竞争优势，这将给企业带来灾难。 

首先，在一定的时间和条件下，市场的容量是有限的，竞争的烈度也是一定的，超过这一限度的“竞争优势”将成为“过剩的竞争优势”;其次，企业在追求“惟一性”和“不可模仿”性的同时，又会减轻企业不断改进和强化优势的积极性。这是因为，一旦企业自身认为其优势是对手难以模仿的，即他自认为本企业已进入“优势垄断”阶段，就会导致企业不断改进其优势地位的积极性降低。 

4、核心竞争力理论过于宽泛，以致缺乏可操作性，导致实际操作过程中企业无所适从。 根据核心竞争力理论，似乎企业的所有资源，经营的所有方面都能够构筑企业的核心竞争力。那么，到底企业该选择哪一个方面去构筑自身的核心竞争力呢？选择的标准又是什么呢？该理论并未对此展开深入的探讨。同时，是不是每一个企业都必须要有核心竞争力呢？该理论对此也未作回答。从整体上来说，核心竞争力本意强调的是集中优势资源于一点，构筑企业竞争优势与其理论过分宽泛以致内容模糊之间，形成了一对难以解开的结。 

二、核心竞争力理论的改进 ：一种“相对竞争力” 理论的基本模型。虽然核心竞争力理论有一定的局限性，但是其积极作用并不能低估。为此，我们提出补充和完善核心竞争力理论的另一个理论模式，即:构筑以需求链为基础和以相对竞争力为导向的竞争优势模型，来充实和完善核心竞争力理论。 

1、需求链和相对竞争力的含义。 （1）需求链。需求链是相对于哈佛商学院教授波特提出的价值链而对应提出来的。波特认为，价值链的内涵就是把企业作为一个整体来考察，并指出，每一个企业的价值链都是由以独特方式联结在一起的九种基本活动类别构成的，具体是指内部后勤、生产作业、外部后勤、市场和销售、服务五种基本活动和采购、技术开发、人力资源管理、企业基础设施四种辅助活动。需求链是站在顾客的角度，以顾客为中心，通过考察向顾客传递价值的过程和环节，来寻求企业的竞争优势。需求链的基本要素包括六个方面:考察顾客需求、分析自身的能力、评价自身的能力、确定提供给顾客的价值包、选择最高效廉价迅捷的渠道传递价值包、回收反馈信息。 需求链也是一个开环性系统，这一点与供应链的开环性相同，只是，需求链是通过“拉动式”来寻求竞争优势，而供应链是通过“推动式”来寻求竞争优势。（2）相对竞争力。相对竞争力是基于“核心竞争力”和“绝对竞争力”而提出来的一个概念。 所谓相对竞争力，是指相对于竞争对手而言，具有超过竞争对手且能实现自身价值最大化的竞争优势。这个概念有两个方面的含义。第一，相对竞争力的着眼点是竞争对手，立足点是顾客需求和市场情况，其参照系是竞争对手的竞争优势。第二，相对竞争力认为，有效益、有市场的竞争力才是企业所需要的竞争力，因而相对竞争力更加重视考察成本。“核心竞争力”和“绝对竞争力”将眼睛只盯着自己，而不注视环境，不考察成本，有时企业的竞争力已处于使利润负增长的阶段，却还在沾沾自喜。 

2、相对竞争力理论分析的基本框架。 这一基本的分析框架，是从顾客需求入手，通过对需求链的分析，找出市场机会和竞争优势来源，然后通过对自身及竞争对手竞争优势的评价和成本的考察，比较得出企业最佳的相对竞争力位置，以便更好地满足顾客需求和战胜竞争对手。 

3、构筑相对竞争力之对策选择。 基于上面的分析，我们提出以下对策建议，以期对企业核心竞争力理论进行补充和完善。 

（1）    从追求局部优势，转移到追求企业整体综合素质的提高上来。 

（2）    从追求绝对竞争优势，移到追求企业相对竞争优势上来。“我只要比对手多学一点，我就能成功。” 

（3）从关注企业自身，转移到关注竞争对手和关注顾客上来。跳出“庐山”看“庐山”，更好地发展和完善自身。 

（4）更新观念，重新认识核心竞争力。

三、 相对竞争力理论的应用实例与现实意义。湘潭电化集团公司是一家生产电池原料“无汞二氧化锰”的股份制企业，年销售收入达1.15亿元人民币，市场遍布美国、英国、德国、加拿大、日本及东南亚地区。1995年以前，公司的产品是“有汞二氧化锰”，公司领导层提出，为了强化“有汞二氧化锰”的核心竞争力，不惜巨资，调集大量人力、物力致力于该型产品的优化改进，曾一度使该产品在国内同行业中处于绝对优势地位。由于公司忽视市场变化和对其他产品和技术开发的重视，1995年以后，公司陷入了困境。原因是，国际上提高了该型产品的标准，要求生产环保型的“无汞二氧化锰”，使电化集团苦心经营十多年的“核心竞争力”变得一文不值。公司不得不抛弃“有汞二氧化锰”的全套技术和工艺设备，致力于“无汞二氧化锰”的研究，从而给公司造成了上千万元的损失。1998年以后，公司领导吸取了上次教训，不再刻意强调产品的绝对优势地位，而是紧紧盯住世界市场的变化，瞄准竞争对手，合理分配资源，针对不同的市场寻求有区别的相对竞争力。这样一来，公司的视野更加开阔了，并且在很多系列产品上都有明显的相对竞争力，其收益总和，远远超过了只着力培养一二种核心产品所创造的利润。 

由此可见，相对竞争力理论是适应当前经济条件和环境变化的较好模式，它有利于企业在市场竞争力避免“近视”和盲动，分散风险，节约成本，增加利润，从而赢得竞争的胜利。

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07-03-29 15:35 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(291) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

渴望一缕阳光

渴望一缕阳光

漫漫长夜，路是这样的漫长。我在孤独的前行，星星竟然无光。寒风吹的瑟瑟发颤，但我依然背起我的行囊。我要翻越这座漆黑的大山，去寻找心中的那缕阳光！

 夜是这样的黑，空中没有月亮。乌云似乎就要压下来。它们想阻止我的前行，扼杀我的梦想。但他们错了！夜空再狰狞，也阻止不了我已经前行的脚步。我依然挺起我的胸膛，开始了我艰难而曲折的长达8年的漂泊生活。因为，我要去追寻心中的那缕阳光！

路旁的树木在雷声的轰鸣中瑟瑟发颤，被闪电冷酷的白光映成了魔鬼似的的模样。我仔细端详那黑漆漆的一眼也望不到边的天空，似乎一瞬间暴风雨就要来临了，但是我依然挺直我的脊梁，朝着我心中的远方，步履坚定、意志昂扬地向前走！因为，我要去追寻我心中那缕明媚的阳光！

 暴风雨夹着冰雹，疯狂的从天而降。我的头发被淋湿，我的眼睛被迷茫！但风雨声中，我却听到贝多芬的《命运交响曲》中那首壮美的乐章！那“咚、咚、咚”沉重的音符，分明是命运之神把我的心灵之门在叩响！我看到贝多芬瞪着深邃的眼睛，用心灵的双手，在把《英雄》交响曲奏响！铿锵有力的音符，从他的指间流出，激昂动人的旋律，在狰狞的夜空回响。音符中已展现出一派春日的景色，旋律中已放射出灿烂的阳光！

 暴风雨，你来吧！我对着漆黑的远山，向着狰狞的夜空，大声的呼喊！我的呐喊声伴着轰鸣的雷声，在山谷上空久久的回响。我们要比试一番，看谁的生命更顽强！你能疯狂多久？你只能肆虐一时，你的隐去，我就会看到最灿烂的阳光！

 昂起我高傲的头颅，背起我沉重的行囊，冒着风雨，踏着泥泞，迈开我坚定的脚步。我坚信，翻过这座漆黑的大山，渡过这漫漫长夜，就会迎来心中那缕最灿烂的阳光！

就这样，我终于通过这些年来的努力奋斗，找到了自己一直从心灵深初呼唤和寻找的那缕最灿烂的阳光，同时也拥有了一片属于自己每天播种和收获的田园，当然也与我在社会中所遇见的许多好心人对我的帮助是分不开的，为此特写这篇博文在这里感谢他们，感谢他们在暴风雨的夜晚，在泥泞的路上，为我的顺利前行遮风挡雨，以一颗博大的胸怀抚育我的成长和壮大。

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07-03-29 11:51 作者:☆雨浓 | 类别:月亮屋感悟 | 阅读(474) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

幸福就像花儿一样




幸福就像花儿一样

幸福就像花期

开到荼靡

爱情留在秋天

独自叹息




阳春三月的早晨

突然天降大雨

淋湿了我的思绪

雨后的花瓣

散落了一地




我将它做成书签

藏在了博客屋的日记里

任凭时光冲淡的往事

一起鲜艳地褪去

留下泛黄的痕迹




我们之间的爱

轻得像空气

而我依然承受不起

任往事在心里不停地堆积

只能拥抱着空气




假装那是你

幸福隔着玻璃

看似很美丽

却无法触及




也许擦肩而过的你

只留下一种痕迹在我生命里

我们之间的爱

尽管轻得像空气

而我依然承受不起

任往事在心里不停地堆积




如果你不懂得珍惜

思念会过期

我们之间的爱

重得像空气

越想逃离却越沉迷




回忆太拥挤

我无法呼吸

只能拥抱着空气

假装那是你

不曾远离

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07-03-29 10:46 作者:☆雨浓 | 类别:月亮屋感悟 | 阅读(309) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

工作的瞬息






























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07-03-28 20:47 作者:☆雨浓 | 类别:月亮屋感悟 | 阅读(257) | 评论(0) | 收藏 | 编辑

民营企业核心竞争力理论研究述评




民营企业核心竞争力理论研究述评

上世纪90年代以后，关于民营经济的研究重点发生了重大转变，“解释问题”逐渐为“解决问题”所替代，如何清除民营企业发展所面临的障碍，提升民营企业的竞争力成了关注的重点，而核心竞争力的研究则成为其中的核心部分。

商业大师普拉哈拉德教授和哈默尔教授提出企业核心能的概念，创立了企业战略管理能力理论，这一理论也被应用于我国民营企业的研究。而在大量民营企业（国有企业也存在类似的情况）陷入微利困境的情况下（重要原因之一是企业缺乏核心竞争力），核心竞争力问题日益重要。

影响竞争力的因素。影响竞争力的因素有外部的也有内部的。主要的外部障碍有金融支持不力、政府服务不规范、法律对私有产权保护不力、税费负担沉重等，制约民营企业发展的内部问题主要有企业产权不清、治理结构混乱、人才素质不高、技术创新能力缺乏等方面。

根据有关权威机构的研究结果表明：民营企业竞争力日渐显著，但仍存在一些因素制约民营企业竞争力的提高。外部因素主要有：市场结构直接影响着民营企业竞争力的提升。商务成本的高低是决定民营企业竞争力大小的一个重要因素。土地、资本、劳动力价格、信息、与政府管理部门的交易费用共同构成企业的商务成本。商务成本是否有竞争优势已成为地区经济是否有发展潜力的考量标准。市场化程度的高低是提升民营企业竞争力的一个制约因素。其中金融市场化程度是一个地区经济市场化程度的集中反映，调研表明，凡是金融市场化程度高的地区，民营企业融资难问题也较小，民营企业的竞争力也较强，反之民营企业的竞争力较弱。公共政策和制度环境对提升民营企业竞争力具有直接影响。政策和制度上存在的地区性差异，在客观上造成了不同地区民营企业竞争力的差异。

制约民营企业竞争力提升的内部因素主要有：民营企业产权结构与治理结构仍不尽合理。创新能力的高低制约着民营企业竞争力的提升。人才和人力资源短缺是制约进一步提升民营企业竞争力的重要因素。进一步提升民营企业竞争力面临的突出的主要问题是民营企业做大之后如何使其竞争力也能够得到同步提升的问题。民营企业面临的一大问题是注重企业总资产规模和销售收入的迅速扩张，忽视企业盈利能力的提升，忽视效率的提高，不自觉地走了一条外延型、粗放式发展道路，这一发展模式严重妨碍企业竞争能力的提升。这是我国现阶段企业做大后如何进一步做强，即进一步提升企业竞争力所面临的一个突出问题。

本文侧重介绍民营企业核心竞争力的表现方面的研究成果。这一领域的研究成果往往没有“民营”标记（从参考文献可以看出很多研究成果的篇名中并无“民营”二字，但其研究对象确实是民营企业），所以很容易被民营企业研究者所忽视，因而有必要在此专门介绍.因此，笔者认为我国民营企业中拥有核心能力的企业极少。但随着时间的发展，我国已经有不少民营企业形成了核心竞争力，另外一些企业的亚核心竞争力正在发展成为核心竞争力也已经成为不可逆转的趋势。民营企业的核心竞争力比较有代表性的为战略能力、动态能力、开发能力、整合能力、集群优势、研发优势、文化优势等等。

战略能力。比较有核心竞争力和缺乏核心竞争力的企业，可以找到民营企业缺乏核心竞争力的原因。范佳凤指出短期行为、创新能力、整合能力等的缺乏是民营企业核心竞争力尚未形成的重要原因。而形成核心竞争力企业则往往克服了以上缺陷。
　　战略能力以联想为代表。柳传志多次指出联想成功的关键在于建班子定战略带队伍的能力。柳传志虽然是企业管理实践者，但他对民营企业的战略管理思想也有深刻的贡献，他提出了民营企业战略管理的五步法,并成功地实践了这五步法。在许多企业沉迷于短期行为、机会主义和多元化的时候，联想首先确定了要办一个长期公司的远景，并根据这一愿景制定了中长期目标和战略路线。不离开信息产业的战略路线使联想抵御了致命的诱惑，也避开了巨大的风险。1993、1994以及1995年房地产热时期，几乎所有的企业，有资金的全炒房地产，但联想坚决地执行了不离开信息产业的路线，没有介入房地产、炒股。事后很多同类风光无限的企业落马，而联想至今已经成长为国家重点支持的旗舰型企业集团、世界第三大PC供应商。

动态比较优势。动态比较优势以格兰仕为代表。毛蕴诗、欧阳桃花、魏国政概括了格兰仕基于国际比较优势的低成本—价格—市场—资源整合的一体化策略。相对于西方发达国家公司，格兰仕的比较优势主要来源于低成本。低成本主要来源于3点：首先是高级OEM获得来自发达国家公司的低价格设备，大大降低了投资成本；其次是设备的利用充分，导致机器设备折旧成本的降低；最后是中国劳动力供应相对充足，工资远远低于发达国家。
　　除了国际比较优势之外，动态能力是格兰仕成功的又一关键。动态能力是由Teeceetal定义的，指建立、合并或者重新装配的能力。李烨、李传昭、罗婉议从“战略创新、业务转型”视角，对格兰仕集团近25年持续成长的内在机理进行了剖析，分析了格兰仕从专业化战略到纵向一体化，转到多元化战略，回归到专业化战略，再到多元化战略的全过程，对其持续成长经验进行了提炼，认为格兰仕集团实现持续成长的关键在于依据环境变化不断进行战略创新的能力，即动态能力。康荣平、柯银斌利用战略能力矩阵分析了格兰仕的核心能力（核心竞争力），认为格兰仕集团在微波炉行业中已获得亚核心能力，这种能力的主要组成部分就是其动态能力和选准并迅速形成“利基”（niche）的能力。

创新优势。创新优势以正泰为代表。南存辉是企业管理的实践者，同时他也有着丰富的企业管理的思想。南存辉指出正泰的核心竞争力在于创新，包括规模创新、产权制度创新、治理结构创新、制度创新、市场经营创新。中国企业联合会、中国企业家协会课题组（2005）研究了正泰集团跨越式发展的道路，也强调创新对正泰发展的重要作用。以技术创新为例可以看出其出色的竞争优势。正泰技术创新有三个层面：“赶超层面”——1999年正泰在美国硅谷建立研究机构，主要从事基础、前瞻性的世界科技前沿课题的研究，以及最新产业技术的研究和开发；“更新层面”——以上海科研机构为开发中心，主要任务是直接对口服务于产业集团，为相关产业提供全方位的技术支持；“提升层面”——各分(子)公司的技术部门、工艺部门承担现有各产品工艺设计和改进，产品品质的提升。在掌握核心技术上，坚持“三个预测”、“完全知识产权”等原则，致力于实现产品的机械化向电子化、智能化、模块化、小型化转变，生产的劳动密集型向技术密集型转变。

集群优势。波特（1998）在前人集群研究的基础上指出，集群是某一特定领域中，大量产业联系密切的企业以及相关支撑机构在空间上集聚，通过协同作用，形成强劲、持续竞争优势的现象。王缉慈将国际上新产业区的概念首先引入国内。我国不少民营企业集群取得了持续竞争优势,也有一些核心企业在集群的基础上建立了竞争优势。刘友金分析了集群式创新的互惠共生、协同竞争、资源共享、地方结网等特点，魏守华、石碧华分析了集群的四大优势：成本优势、差异优势、区位营销优势和市场竞争优势，并指出浙江温州柳市镇的“正泰”、“德力西”等10余个民营企业集团有效地发挥了集群的这些优势。魏守华分析了集群的动力机制：基于社会资本的地域分工、外部经济、合作效率、技术创新与扩散,以及与其对应的竞争优势，并指出嵊州领带企业佳友集团就是依据嵊州领带产业集群取得成功的典型例子。
　　除以上优势之外，刘翌论述了我国民营企业的整合优势（以海尔为代表） ；王雅平指出文化优势是企业永不枯竭的动力（以海尔为代表） ；程东升、刘丽丽将华为的研发优势揭示出来，实践的发展和学者的研究显示，众多民营企业的核心竞争力已经形成，并且正以一股不可阻挡的力量越上新的水平。
　　除了一些民营企业已经形成核心竞争力之外，我国还有不少民营企业成功所依赖的是一种亚核心能力。亚核心能力意味着企业的核心竞争力（或核心能力）尚处在发育和成长阶段，没有成熟。企业的亚核心能力具有价值性，可以在短期和中期获利，但因资源和能力的模仿难度低、稀缺性不足，因而尚不能保证企业长期获利。但亚核心能力具有成长为核心能力的潜力，因此企业要找出亚核心能力尚未发展成为核心能力的原因，有针对性地进行培育，最终使企业的核心能力得以形成、巩固和提高。
　　未来的一段时间内，如何将亚核心能力培育成核心能力将是企业界实践的重点之一，而研究亚核心能力发展成核心能力的对策以及核心能力生命周期的管理将是理论研究的一个富有价值的领域，理论的研究和实践的努力必将加快我国民营企业发展的步伐，促进我国民营企业发展进入新的天地。

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07-03-28 14:47 作者:☆雨浓 | 类别:银行营销 | 阅读(465) | 评论(1) | 收藏 | 编辑


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